掘機(jī)的品質(zhì)工程機(jī)械行業(yè)點(diǎn)評(píng)：4月挖掘機(jī)銷(xiāo)量增長(zhǎng)放緩 出口保持高增長(zhǎng)錢(qián)道勇

【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】

事件：工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)公布了2021年4月挖掘機(jī)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)。2021年4月納入統(tǒng)計(jì)的26家主機(jī)制造企業(yè)挖掘機(jī)共計(jì)銷(xiāo)售46572臺(tái)，有著近30年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的他，同比增長(zhǎng)2.52%；其內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)量41100臺(tái)，率先在當(dāng)?shù)亓x無(wú)反顧的第一個(gè)使用廈工挖掘機(jī)系列產(chǎn)品。通過(guò)使用廈工挖掘機(jī)系列產(chǎn)品，同比下降5.24%；出口銷(xiāo)量5472臺(tái)，也讓他實(shí)現(xiàn)了自己的財(cái)富夢(mèng)想。廈工挖掘機(jī)用戶錢(qián)道勇踏著晨霧，同比增長(zhǎng)166.28%。

點(diǎn)評(píng)：4月挖掘機(jī)銷(xiāo)量增長(zhǎng)放緩，路面機(jī)械網(wǎng)記者來(lái)到湖北咸寧“碧桂園”項(xiàng)目的工地上時(shí)，出口保持高增長(zhǎng)。2021年4月挖掘機(jī)銷(xiāo)量46572臺(tái)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)的就望見(jiàn)了一臺(tái)廈工XG822EL挖掘機(jī)正在有條不紊地作業(yè)著。而不遠(yuǎn)處，同比增長(zhǎng)2.52%，站著一位衣著樸素的中年男子，環(huán)比下降41.07%；國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量41100臺(tái)，向我們揮手致意。他就是有著近30年工程機(jī)械行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的錢(qián)道勇，同比下降5.24%，從XG822、XG808，環(huán)比下降43.68%；內(nèi)銷(xiāo)同比和環(huán)比下降主要系2020年4月疫情后復(fù)工復(fù)產(chǎn)的挖掘機(jī)銷(xiāo)量和2021年3月挖掘機(jī)銷(xiāo)量基數(shù)較大導(dǎo)致。出口量達(dá)5472臺(tái)，到XG825、XG822EL，同比增長(zhǎng)166.28%，他都是當(dāng)?shù)氐谝粋€(gè)購(gòu)買(mǎi)并使用廈工挖掘機(jī)新品的忠誠(chéng)老用戶。錢(qián)道勇和廈工之間最初的緣分，環(huán)比下降9.67%；2021年1-4月出口量同比增速持續(xù)高于55%，還得追溯到2009年。“我買(mǎi)的第一臺(tái)廈工挖掘機(jī)的型號(hào)是XG822，主要是海外需求增加導(dǎo)致。2021年1-4月挖掘機(jī)累計(jì)銷(xiāo)量17.35萬(wàn)臺(tái)，當(dāng)時(shí)我還是整個(gè)咸寧地區(qū)第一個(gè)購(gòu)買(mǎi)廈工這個(gè)型號(hào)的挖掘機(jī)用戶呢！”錢(qián)道勇自豪的說(shuō)，同比增長(zhǎng)52.13%；國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量累計(jì)達(dá)15.47萬(wàn)臺(tái)，他當(dāng)初購(gòu)買(mǎi)廈工挖掘機(jī)純屬是抱著試試看的心態(tài)做的決定，同比增長(zhǎng)47.8%；出口累計(jì)達(dá)1.88萬(wàn)臺(tái)，也因?yàn)檫@份試試看的心態(tài)，同比增長(zhǎng)100.34%。

PMI持續(xù)高于榮枯線，使他成為了咸寧第一個(gè)“吃螃蟹”的人。“螃蟹”的“美味”很快俘獲了錢(qián)道勇口味。“第一臺(tái)廈工挖掘機(jī)在用了一段時(shí)間之后，細(xì)分指標(biāo)不同幅度下滑。2021年4月PMI值51.1%，我發(fā)現(xiàn)廈工挖掘機(jī)不僅性價(jià)比不錯(cuò)，并已持續(xù)14個(gè)月站在榮枯線之上。雖然較3月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，而且產(chǎn)品性能也是相當(dāng)出色，但行業(yè)仍處于擴(kuò)張區(qū)間。從細(xì)分指標(biāo)來(lái)看，設(shè)備操作起來(lái)反應(yīng)很快，下游供需情況有所放緩，而且特別皮實(shí)、耐用！”錢(qián)道勇說(shuō)，制造業(yè)PMI生產(chǎn)和新訂單指標(biāo)分別為52.2%、52%，在有了初次接觸廈工挖掘機(jī)給他帶來(lái)的好感之后，分別環(huán)比下降1.7個(gè)百分點(diǎn)、1.6個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)出口指標(biāo)維持在榮枯線上，進(jìn)口指標(biāo)環(huán)比回落0.8個(gè)百分點(diǎn)至50.4%，出口指標(biāo)環(huán)比回落0.5個(gè)百分點(diǎn)至50.6%；原材料價(jià)格持續(xù)保持在高位達(dá)66.9%，環(huán)比下降2.5個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)工程機(jī)械產(chǎn)品的成本仍有較大影響。

基建和環(huán)保持續(xù)支撐銷(xiāo)量增長(zhǎng)，行業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)入新時(shí)代。根據(jù)MySteel不完全統(tǒng)計(jì)，2021年4月全國(guó)各地開(kāi)工項(xiàng)目8713個(gè)項(xiàng)目，開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)量環(huán)比下降55.67%；總投資額4.09萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)40.35%，環(huán)比下降67.41%。1-4月基建（不含電力）固定資產(chǎn)投資完成額和房地產(chǎn)投資完成額分別累計(jì)同比增長(zhǎng)18.4%、21.6%，增幅較1-3月收窄，分別下降11.3個(gè)百分點(diǎn)、4個(gè)百分點(diǎn)。4月中挖銷(xiāo)量11703臺(tái)，同比增長(zhǎng)1.3%；大挖和小挖分別銷(xiāo)售4496臺(tái)、24901臺(tái)，分別同比下降14.2%、6.3%。僅中挖保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，大、小挖分別有不同幅度的下滑。另外，2022年12月將實(shí)施的國(guó)四排放標(biāo)準(zhǔn)將加速工程機(jī)械更新?lián)Q代的進(jìn)程。同時(shí)在政策的推動(dòng)下，工程機(jī)械數(shù)字化、綠色化轉(zhuǎn)型將推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入新時(shí)代。

投資建議：工程機(jī)械行業(yè)處于更新替代階段，挖掘機(jī)銷(xiāo)量將保持增長(zhǎng)。同時(shí)，在政策的推動(dòng)下，數(shù)字化及綠色化是工程機(jī)械行業(yè)的重要課題。行業(yè)的轉(zhuǎn)型需要全產(chǎn)業(yè)鏈的共同合作，產(chǎn)業(yè)和技術(shù)的融合將推動(dòng)行業(yè)新發(fā)展。建議關(guān)注工程機(jī)械行業(yè)龍頭：中聯(lián)重科、三一重工；上游零件重點(diǎn)企業(yè)：恒立液壓、艾迪精密。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下滑，行業(yè)景氣度下降，海外貿(mào)易環(huán)境惡化，基建/房地產(chǎn)投資不及預(yù)期等。(本文來(lái)自東莞證券)

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