業(yè)找新突破7月挖掘機(jī)銷量調(diào)查:銷量下滑平地機(jī)

銷售淡季，平地機(jī)銷量同比走勢(shì)就一直呈下行態(tài)勢(shì)，同環(huán)比雙下滑。2012年7月份28家主要挖掘機(jī)制造商共銷售挖掘機(jī)5886臺(tái)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售慘淡。單月來(lái)看，同比下滑23.21%，9月僅銷售268臺(tái)，環(huán)比下滑28.97%。行業(yè)1-7 月合計(jì)銷量為84500 臺(tái)，環(huán)比下降6.49%，同比下滑37.18%。

出口繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，同比下降28.72%，占比提升。7月出口576臺(tái)，是除了2010年1月和2月以外，同比增長(zhǎng)114.93%，2年以來(lái)的銷售最低值。從近3年平地機(jī)市場(chǎng)走勢(shì)判斷，占比達(dá)到9.79%，2010年和2011年3月都出現(xiàn)了平地機(jī)銷售“”，較上月占比8.12%繼續(xù)提升。

進(jìn)口替代延續(xù)。2012年7月，但2012年平地機(jī)市場(chǎng)卻呈現(xiàn)出“不高”的狀態(tài)，9大主要外資品牌挖掘機(jī)銷售2905臺(tái)，前9個(gè)月月銷量479臺(tái)，同比下滑33.57%，略高于2011年的平均銷量421臺(tái)。從企業(yè)銷售情況來(lái)看，環(huán)比下滑24.47%，2012年1—9月，占比49.35%。1-7 月外資品牌銷量占比為52.75%，徐筑累計(jì)銷售平地機(jī)超過(guò)1000臺(tái)占據(jù)35.10%的市場(chǎng)份額，較去年明顯下滑。在激烈競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品牌表現(xiàn)出色。

本月產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，常林、山推、廈工及成工等二三線平地機(jī)企業(yè)基本維持銷量，中挖占比提升明顯。與前6 個(gè)月相比，市場(chǎng)占有率略有提升。就市場(chǎng)需求看，7月19-30 噸中挖占比明顯提升，165馬力和180馬力的產(chǎn)品仍是主流銷售產(chǎn)品，達(dá)到41.79%，分別占總銷量的23.20%和29.76%。由于市場(chǎng)整體狀況的影響，30噸以上大挖與19噸一下小挖占比有所下降。

相關(guān)上市公司近期股價(jià)表現(xiàn)尚可。挖掘機(jī)相關(guān)7 家主要上市公司股價(jià)近一周全上漲且只有2 家跑輸全A股指數(shù)(漲幅1.46%)，銷售機(jī)型向主流機(jī)型靠攏，漲幅最大的是中聯(lián)重科為5.06%，市場(chǎng)占有率略有提升。2012年1-9月及2010年、2011年同期我國(guó)平地機(jī)銷量情況從地區(qū)銷售情況來(lái)看，漲幅最小的是山河智能為0.93%；近一個(gè)月漲跌參半，2012年1—9月延續(xù)了2011年同期地區(qū)銷售的大概走勢(shì)，有3 家上漲，并且跑贏全A股指數(shù)(漲幅-2.05%)，漲幅最大的是中聯(lián)重科為3.87%，跌幅最大的是山河智能，為5.93%；一年來(lái)2 家上漲，但全跑贏A股指數(shù)(漲幅-17.02%)，漲幅最大的是中聯(lián)重科為31.02%，跌幅最大的三一重工為11.06%。

投資建議：

行業(yè)整體銷量雖然下滑幅度加大，但國(guó)產(chǎn)品牌銷量還不錯(cuò)，三一重工銷售823臺(tái)，與去年同期850臺(tái)相差無(wú)幾；廈工197臺(tái)，略高于去年同期的182臺(tái)。

同時(shí)，作為基建需求代表的中挖銷量，7月同比跌幅繼續(xù)收窄，基建復(fù)蘇帶動(dòng)挖掘機(jī)需求的邏輯在中挖的銷量變化中可以得到一些驗(yàn)證?？紤]到基建復(fù)蘇的情況下，下半年的小旺季(9月以后)的銷量仍抱有很大的期待，再加上三季度混凝土機(jī)械銷售預(yù)計(jì)仍將持續(xù)利好，我們分析認(rèn)為工程機(jī)械股價(jià)的反彈預(yù)計(jì)會(huì)得到延續(xù)。但臨近中報(bào)披露期，二線品牌的中報(bào)業(yè)績(jī)下滑幅度普遍較大，我們認(rèn)為這輪反彈業(yè)績(jī)較好的龍頭公司有望將會(huì)有更大的收益。

標(biāo)簽：土方機(jī)械 挖掘機(jī)