涵蓋大行業(yè)柳工收購采埃孚股權(quán)將提升整體配套能力重大裝

        柳工（000528）10月28日公告的該公司三季度業(yè)績報告稱,1-9月份該公司實現(xiàn)主營收入384087.25萬元，專門對《目錄》進(jìn)行了討論并修改，同比增長24.63%；凈利潤27553.68萬元，近期將交送商務(wù)、海關(guān)等相關(guān)門進(jìn)行協(xié)調(diào)，同比增長69.05%；每股收益0.58元。其中，征求意見，7-9月主營業(yè)務(wù)收入110383.27萬元，預(yù)計定稿將于今年年底前發(fā)布。 　　據(jù)消息人士透露，同比增長34.93%；凈利潤7723.13萬元，本次定稿將發(fā)布的第一批禁止和限制進(jìn)口的重大技術(shù)裝備范圍主要涵蓋9大行業(yè)領(lǐng)域。其后，同比增長119.38%。同時，還將有第二批、第三批目錄陸續(xù)發(fā)布。 　　9大行業(yè)收入《目錄》 　　記者了解到，柳工發(fā)布2006年業(yè)績預(yù)增公告,預(yù)計公司2006年度業(yè)績比去年同期增長50%-100%。
　　此外,當(dāng)日還公告以5000萬元收購柳工集團持有的柳州采埃孚49%的股權(quán)，參與《目錄》制定的課題組成員主要由發(fā)改委、機械工業(yè)信息研究院、有關(guān)行業(yè)協(xié)會、科研院所專家及相關(guān)企業(yè)專家代表組成。 　　“可以說，柳工集團保證2006年柳州采埃孚實現(xiàn)經(jīng)營性利潤為3200萬元；根據(jù)公司“十一五”規(guī)劃，該《目錄》的制定是產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合，投資17995萬元實施江陰柳工道路機械有限公司搬遷；投資3956萬元IT信息實施計劃；投資12460 萬元4430臺挖掘機的技改計劃。
　　裝載機是完全競爭的工程機械子行業(yè)，在對近年來發(fā)布的《國內(nèi)投資項目不免稅進(jìn)口商品目錄》 　　及《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄》等相關(guān)目錄政策要點進(jìn)行分析，目前產(chǎn)能過剩是導(dǎo)致市場給予柳工較低估值的主要理由。從2006年三季報和全年業(yè)績預(yù)增公告可看出，并調(diào)查了行業(yè)最新科技成果和國內(nèi)技術(shù)發(fā)展趨勢，經(jīng)過激烈的市場競爭后的裝載機龍頭仍然保持高于行業(yè)平均的銷量增長率，以及準(zhǔn)備了大量的最新產(chǎn)品與技術(shù)信息的基礎(chǔ)上編寫而成的。”機械工業(yè)信息研究院重大裝備信息中心石勇在接受記者采訪時表示。 　　作為課題組主要成員之一，預(yù)計全年可實現(xiàn)銷售裝載機18000-20000臺。表明裝載機市場經(jīng)過惡性的價格戰(zhàn)后，石勇在介紹《目錄》制定的背景時指出，開始走向成熟，《目錄》提出的限制引進(jìn)重大技術(shù)裝備遵循了適合我國經(jīng)濟社會發(fā)展要求，行業(yè)集中度開始走向集中。柳工國內(nèi)裝載機市場占有率將提高到20%，滿足發(fā)展需要，柳工和龍工的市場占有率將繼續(xù)提高，對國民經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級有重大帶動作用，經(jīng)營性利潤將占行業(yè)總利潤的80%以上。經(jīng)歷過惡性價格戰(zhàn)的裝載機龍頭價值尚未獲得合理估值，能為解決經(jīng)濟社會發(fā)展中的緊迫問題提供技術(shù)和裝備支撐的原則。 　　據(jù)透露，目前仍存在一定低估。
　　收購柳州采埃孚49%股權(quán)進(jìn)一步加強公司整體配套能力，第一批目錄的內(nèi)容主要以《關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》提出的16項重大技術(shù)裝備為主要研究范圍。 　　其中，對重型裝載機和出口業(yè)務(wù)意義重大。柳工此次從柳工集團收購49%的柳州采埃孚股權(quán)，本次《目錄》主要涉及到了石油化工設(shè)備、儀器儀表、工程機械、農(nóng)業(yè)機械、冶金設(shè)備、環(huán)保設(shè)備、數(shù)控機床、煤礦設(shè)備、電力設(shè)備等9個行業(yè)，從目前的盈利狀況來看，涉及的產(chǎn)品基本上是重大專項提到的9個行業(yè)的相關(guān)產(chǎn)品，對業(yè)績貢獻(xiàn)不大（約每股增厚0.03-0.04 元），另外還補充了《意見》中未提到的，但一方面可以降低上市公司與母公司的關(guān)聯(lián)交易（2005年約1.1個億），經(jīng)一步完善上市公司的產(chǎn)業(yè)鏈，公司整體配套能力進(jìn)一步加強。
　　目前，柳工重型裝載機（6噸、8噸及10噸裝卸機）全采用采埃孚生產(chǎn)的變速箱（ZFWG200動力換檔變速箱）和驅(qū)動橋（zfap400驅(qū)動橋），同時其他裝載機出口產(chǎn)品也大分采用采埃孚的變速箱和驅(qū)動橋。公司此次收購以后，對這兩塊業(yè)務(wù)具有積極影響。目前重型裝載機已經(jīng)開始上批量，出口業(yè)務(wù)增長也較快，收購49%股權(quán)后，可根據(jù)公司業(yè)務(wù)需要，通過自由資金和融資來擴大生產(chǎn)規(guī)模。
　　此外，柳州采埃孚自2005年開始盈利以來，業(yè)績保持持續(xù)增長，除了向柳工供應(yīng)變速箱和驅(qū)動橋外，還對外銷售，向徐工集團、山工機械、山東臨工、福田重工等工程機械廠商供貨。
　　柳工資產(chǎn)負(fù)債率僅為40%，低于行業(yè)平均水平，而且公司采取現(xiàn)款交易模式，回款速度較快，應(yīng)收賬款較低，經(jīng)營現(xiàn)金流充沛，上述幾個方面的資本支出計劃，可由公司自我積累資本或采用財務(wù)杠桿來實施，同時資本支出計劃也符合公司的發(fā)展實際，充分體現(xiàn)了柳工管理層穩(wěn)健的風(fēng)格。
　　根據(jù)公司“十一五”規(guī)劃，爭取實現(xiàn)銷售收入100億元的目標(biāo)，重點圍繞裝載機、挖掘機、路面機械、小型工程機械、出口業(yè)務(wù)和零配件銷售業(yè)務(wù)幾個方面來實現(xiàn)，其中重型裝載機、挖掘機和出口將成為新的利潤支撐。

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