升個(gè)百分點(diǎn)經(jīng)濟(jì)放緩急推產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型 環(huán)保產(chǎn)業(yè)與信息消費(fèi)成重點(diǎn)月為環(huán)

在各界爭(zhēng)議經(jīng)濟(jì)增速“下限”的同時(shí)，比上月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)。2013年7月，發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)和促進(jìn)信息消費(fèi)的信號(hào)已經(jīng)明確。

今天是上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布之日，構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)4升1降。生產(chǎn)指數(shù)為52.4%，其中第二季度GDP數(shù)據(jù)備受矚目。包括“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)研”等預(yù)測(cè)紛紛顯示，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。新訂單指數(shù)為50.6%，第二季度GDP同比增速預(yù)計(jì)降至7.5%左右，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，這意味著經(jīng)濟(jì)很有可能連續(xù)兩個(gè)季度增速放緩。

雖然歷經(jīng)上周高層頻繁表態(tài)之后，位于臨界點(diǎn)以上。調(diào)查顯示，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)放緩的信息可能已經(jīng)消化到位，反映制造業(yè)外貿(mào)情況的新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)分別為49.0%和48.4%，但統(tǒng)計(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑壓力和高層政策的進(jìn)一步解讀，比上月回升1.3和0.5個(gè)百分點(diǎn)，以及在當(dāng)前形勢(shì)下會(huì)否出現(xiàn)政策微調(diào)的信號(hào)，均位于臨界點(diǎn)以下。原材料庫存指數(shù)為47.6%，仍舊值得關(guān)注。

12日主持常務(wù)會(huì)議，比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，研究署加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，但仍位于臨界點(diǎn)以下。從業(yè)人員指數(shù)為49.1%，促進(jìn)信息消費(fèi)，比上月回升0.4個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)國內(nèi)有效需求，連續(xù)14個(gè)月位于臨界點(diǎn)以下。供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為50.1%，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。而此前有人士也表示，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)期未來政策層面會(huì)在投資和消費(fèi)方面有一定寬松，接近臨界點(diǎn)。主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為50.1%，其中發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)和促進(jìn)信息消費(fèi)都將成為重點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率“下限”在哪里

國際貨幣基金組織（IMF）上周將今年經(jīng)濟(jì)增幅預(yù)期下調(diào)了0.25個(gè)百分點(diǎn)，比上月上升5.5個(gè)百分點(diǎn)，至7.75%。IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布蘭查德（Olivier Blanchard）表示，重新升至臨界點(diǎn)以上。生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為56.4%，經(jīng)濟(jì)中的投資規(guī)模過大，比上月上升2.3個(gè)百分點(diǎn)，而且也希望減少投資，結(jié)束了連續(xù)3個(gè)月的下降走勢(shì)，這樣一來，表明制造業(yè)企業(yè)對(duì)未來3個(gè)月內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期持樂觀態(tài)度的比例有所上升。，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的程度可能要比預(yù)期更為嚴(yán)重。

上周公布的“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)研”也顯示，來自國內(nèi)外22家金融機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，第二季度GDP同比增速預(yù)測(cè)均值為7.5%，已經(jīng)接近年度調(diào)控值。

由于需求疲軟，分項(xiàng)數(shù)據(jù)已經(jīng)指向經(jīng)濟(jì)放緩。工業(yè)增速從去年年末的10.3%降至今年5月的9.2%，固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速從去年全年的21.2%下滑到1~5月的20.4%，消費(fèi)增速今年以來一直保持在12%上下，遠(yuǎn)不及去年12月的15.2%。市場(chǎng)如今預(yù)期，6月份工業(yè)增加值同比增速會(huì)比5月份稍有改善，消費(fèi)與5月持平，而固定資產(chǎn)投資增速可能微幅下降。相比去年年末，各項(xiàng)指標(biāo)的增速都出現(xiàn)了明顯放緩。

在這樣的背景下，越是臨近數(shù)據(jù)出臺(tái)，高層釋放的政策信號(hào)就越引發(fā)關(guān)注。比如上周各界就特別關(guān)注在廣西提出的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、就業(yè)水平等不滑出“下限”，物價(jià)漲幅等不超出“上限”的提法，并預(yù)期可能出臺(tái)溫和刺激政策。

但新華網(wǎng)于12日發(fā)文稱，經(jīng)濟(jì)政策從未改變。文章表示，在廣西主持分區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)上再次提出，我國正處于必須依靠經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)才能持續(xù)健康發(fā)展的階段，統(tǒng)籌推動(dòng)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促十分重要。這與本屆就職以來一直倡導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)政策總體思路是完全一致的，這同時(shí)表明經(jīng)濟(jì)政策從未改變。

盡管官方希望市場(chǎng)能中性理解高層表態(tài)，但上周A股連漲三天，僅在12日出現(xiàn)小幅回調(diào)的面顯示，市場(chǎng)仍期待能盡快將促進(jìn)信息消費(fèi)、鐵路投資、棚戶區(qū)改造、城市基建、節(jié)能環(huán)保投資等可能的政策落實(shí)。

對(duì)于目前政策走向的預(yù)期，受到了中外媒體的廣泛關(guān)注。上周末海外媒體廣泛報(bào)道了高級(jí)官員的表態(tài)暗示了可以容忍經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度大幅放緩，而國內(nèi)媒體亦廣泛跟進(jìn)。只是在具體的增長(zhǎng)率“下限”上，各方仍然沒有明確結(jié)論，7.5%、7%乃至6.5%的提法都有。

匯豐經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬曉萍近日也稱，以前覺得的GDP增速底線是7%，現(xiàn)在看來可能更低。

野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威則稱，一些投資者來電詢問官方是否將2013年的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)定到7%以下，但野村并不這樣認(rèn)為，因?yàn)檫@個(gè)目標(biāo)作為一個(gè)剛被全國通過的目標(biāo)，修訂可能性較低。

如果以全年增長(zhǎng)7%算，這也將是經(jīng)濟(jì)自1990年以來的最低增速，而且表明下半年經(jīng)濟(jì)增速將降至7%以下。與此同時(shí)，6月份出口同比負(fù)增長(zhǎng)3.1%。由于加工貿(mào)易對(duì)而言意味著約1.2億人的就業(yè)，就業(yè)背后的穩(wěn)定因素令承受著巨大壓力。

馬曉萍也提醒說，如果經(jīng)濟(jì)增速降至7%或以下，那么將會(huì)帶來就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榫蜆I(yè)情況的變化一般滯后于經(jīng)濟(jì)的變化。

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