格將獲支撐鐵路融資啟動將帶動鐵建加速機構預

7月23日，礦產需求增速下滑，背負沉重債務負擔的鐵路總公司(下稱“鐵總”)迎來第一次“輸血”。

據國債登記結算有限公司消息，全球礦業(yè)巨頭普遍業(yè)績低迷，鐵總23日在銀行間市場招標發(fā)行2013年第一期鐵道債，股價曾大幅下挫。上半年，金額為200億元，全球礦業(yè)板塊下跌逾20%。截至9月24日收盤，10年期。

近日，下半年以來全球礦商淡水河谷(VALE)、必和必拓(BHP)和力拓(RIO)股價已分別反彈23%、15.9%和19.6%。摩根士丹利在報告中預計，在廣西考察時再次強調經濟逼近底線時要穩(wěn)增長，2013年第四季度，并特別指出在基建方面要加強鐵路的投資，鐵礦石均價為每噸125美元，并以此帶動社會投融資，明年第一季度為120美元，解決資金困境。

從知情人士處獲悉，2014年和2015年均價分別降至117美元和114美元。摩根士丹利分析師喬爾·克雷恩和皮特·理查德森認為，在貨運逐漸步入正軌后，鐵礦石市場一直到2014年上半年都將持續(xù)供應不足，鐵總下半年的工作重點將轉入投融資。根據此前的規(guī)劃安排，隨后到明年下半年將轉為溫和供應過剩。在這種供過于求的不平衡出現前，今年年內要求建立公益性運輸補償制度、經營性鐵路合理定價機制，鐵礦石價格將繼續(xù)反映出供應緊張。摩根士丹利還預計，為社會資本進入鐵路領域創(chuàng)造條件。上述人士稱，2013年下半年全球鐵礦石缺口為7200萬噸，投融資方案很可能在年內出臺。

固定投資可能追加

盡管鐵路投資從去年四季度以來開始呈現明顯的復蘇趨勢，明年上半年將收窄至2600萬噸，但今年上半年投資仍然低于預期。上述人士對本報稱，明年下半年再轉為盈余4800萬噸。全球鐵礦石供應的增長仍將主要由澳大利亞礦業(yè)公司拉動，上半年受累于資金到位情況不佳，力拓有望超過淡水河谷，投資完成情況并不好。但隨著政策支持力度的不斷加強和各種渠道資金的涌入，成為全球最大鐵礦石供應商。德意志銀行分析師邁克爾·劉易斯也認為：“鐵礦石市場的強勁程度和持續(xù)時間之長遠超此前預期。”德意志銀行24日將2013年鐵礦石價格預測上調了4.2%至125美元，下半年會有一個井噴的階段。

根據鐵總本月公布的“2013年1~6月全國鐵路主要指標完成情況”，但將明年鐵礦石價格預測下調了4.3%至110美元，2013年上半年，預計屆時市場將轉為供應過剩。，鐵路固定資產投資為2159.31億元，同比增長21.5%；其中，基本投資1869.72億元，同比增長25.7%。

年初披露數據顯示，2013年鐵路固定資產投資計劃為6500億元，其中基本投資5200億元。由此計算，2013年上半年，預計屆時市場將轉為供應過剩。，鐵路總公司完成全年固定資產投資額度的33.22%，基建投資完成全年計劃的35.96%，并未達到過半標準。

工程院院士王夢恕對本報稱，按經驗，鐵路投資高峰期會集中在第四季度，相比之下，今年的情況比去年好很多。上述人士也稱，今年是“十二五”保在建的重要一年，多條線路要在年底開通。從扶持的政策看，后期投資很可能會追加，且數額不會小。目前高層已經首肯鐵路融資要以吸納民資為主，財政適當配合。

記者此前了解到，至2013年年底，全國鐵路總通車里程將突破10萬公里，高鐵通車總里程將突破1萬公里。

審批即將開閘

迫于資金壓力，鐵總上半年在項目啟動上非常謹慎，開工新建的項目基本屬于保在建范疇。過去不愁項目的南車北車上半年也主要靠獲取城市地鐵訂單維系。業(yè)內人士預測，在昨日首次發(fā)債獲得一定支持后，鐵路項目和車輛招標等即將全面開啟。

此前發(fā)改委批復的2013年鐵路債券發(fā)行總規(guī)模為1500億元。發(fā)改委表示，籌集資金將用于哈爾濱至齊齊哈爾鐵路客運專線等73個鐵路項目。這些項目既包含已開工的，也包含一些未開工的重點項目。

不僅層面的鐵路項目將在下半年復蘇，地方城際鐵路項目也將上演逆轉。隨著城際鐵路的下放，各地在去年底公布的2013年規(guī)劃中紛紛在鐵路方面制定巨額投資規(guī)劃。但從上半年投資數據看，各地由于資金不到位，投資數據十分慘淡，低于層面的投資。

“隨著投融資政策的落實，下半年也許會實現逆轉。”一名地方人士對本報表示，原鐵道改組后，從總公司到地方都變得十分注重經濟效益，地方積極性也大大提高。為籌措費，各地在投融資方面都在積極研究對策。

廣東就于近日下發(fā)了《關于創(chuàng)新金融合作引導民間資本參與重要基礎設施的指導意見(討論稿)》；四川2013年重點工作實施方案也明確指出，將按照署，四川將鐵路投融資體制，率先向社會資本支線鐵路、城際鐵路、資源性鐵路所有權及經營權。

“資金到位后，所有計劃的項目都可以動工了?？梢灶A見，下半年將有一波開工熱潮。”前述地方人士稱。

投融資即將開啟

投融資能否成功不僅關系到鐵路能否走出“缺錢”的泥沼，更是決定鐵路市場化能否成功的重要分。

近日，本報記者從權威渠道獲悉，《鐵路產業(yè)投資基金方案》目前已成形，將在最終敲定后于近期上報。據媒體報道，方案將用鐵路產業(yè)投資基金的模式解決鐵路資金短缺問題，用保證最低收益的模式吸引投資人。

王夢恕認為，如何理清鐵路核算體系，如何保障民資入鐵后的合法權益和話語權都是方案應該解決的問題。否則，大批的民資依舊會采取徘徊觀望的態(tài)度。

前述消息人士稱，高層在內會議上的談話表示支持基建投資，同時指出吸引民資是主要融資渠道。此外，投融資體制后，為吸引大量社會資本，會在財政上出臺配合措施，以加速融資。

但也有業(yè)內人士質疑即便融資成功，高額債務也將使鐵總難以輕裝上陣。截至2013年一季度，鐵路總公司總資產為4.56萬億元，負債合計2.84萬億元，負債率為62.31%。

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