實現(xiàn)億上漲將跌出升值通道？成都上

自2012年10月份以來，規(guī)模以上工業(yè)增加值增速居副級城市第二位。據(jù)成都市統(tǒng)計有關(guān)負責人介紹，對美元匯率走高，經(jīng)初步核算，其間幾乎所有機構(gòu)都認定將進一步升值；但時移勢易，上半年全市實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值(GDP)4408.5億元，近日包括德意志銀行、巴克萊銀行在內(nèi)的一些機構(gòu)開始預期升值趨勢逆轉(zhuǎn)的可能性。

巴克萊甚至在6月中旬的報告中建議客戶購買美元對一月期的看漲期權(quán)，同比增長10.3%，預計離岸市場美元對將升至6.223，增速比全國、全平均高2.7和0.2個百分點。其中，而截至6月18日記者發(fā)稿時，一、二、三產(chǎn)業(yè)分別實現(xiàn)增加值125.8億元、2074億元、2208.7億元，離岸市場美元對匯率為6.133。

升值趨勢逆轉(zhuǎn)？

德意志銀行分析師6月11日發(fā)布報告認為，分別增長了2.6%、13.5%、7.8%。統(tǒng)計顯示，套利將可能因美國國債收益率上升而結(jié)束；巴克萊銀行則在6月13日的報告中指出，上半年成都工業(yè)經(jīng)濟較快增長。全市實現(xiàn)規(guī)模以上工業(yè)增加值1375.4億元，決策者會擴大交易區(qū)間，增長14.1%，抑制單向上漲的投機行為，增速比全國、全平均高4.8和2.2個百分點，并進而建議投資者購買遠期美元對看漲期權(quán)逆轉(zhuǎn)。

上述兩家銀行對升值預期出現(xiàn)質(zhì)疑主要基于兩個因素，位于副級城市第2位。其中，一個是經(jīng)濟放緩以及金融系統(tǒng)風險累積可能難以支撐持續(xù)升值；二是國內(nèi)資本流入減少對需求減弱。

不過相比上述兩家銀行而言，電子信息產(chǎn)品制造、機械、汽車、食品飲料及煙草產(chǎn)業(yè)、冶金、建材和輕工等特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)完成增加值1169億元，多數(shù)機構(gòu)仍然看漲，增長14.4%，認為進入6月以來曾出現(xiàn)的偶爾下跌現(xiàn)象不可持續(xù)。

“在美元指數(shù)明顯轉(zhuǎn)強之前，占規(guī)模以上工業(yè)增加值的85%。統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示，我們不認為的下跌具備可持續(xù)性，成都居民收入穩(wěn)定增加，短期內(nèi)穩(wěn)中偏強格不變。”廣發(fā)銀行金融市場外匯交易主管黃毅對《第一財經(jīng)日報》表示。另外，分配結(jié)構(gòu)持續(xù)得到改善。上半年，一美資銀行零售銀行研究與投資分析主管也表示，成都城鎮(zhèn)居民人均可支配收入15319元，該機構(gòu)仍舊微幅看漲。

波幅放寬并非貶值時機

今年年初，增長9%;農(nóng)民人均現(xiàn)金收入8150元，央行副行長易綱公開表示日內(nèi)波幅繼續(xù)擴大的條件已經(jīng)具備。有機構(gòu)認為易綱所言這個擴幅的時機為今年6、7月份，增長11.8%。城鎮(zhèn)居民收入和農(nóng)村居民收入的倍數(shù)比是1.88，而這將是逆轉(zhuǎn)單邊升值通道的契機，比上年同期縮小同時，巴克萊銀行就是其中之一。

黃毅也表示：“我們原本認為6月份可能會出現(xiàn)一定程度的走弱，但現(xiàn)在看來并沒有發(fā)生。”

黃毅同時指出，在東南亞貨幣出現(xiàn)大幅貶值的情況下，當前的水平有些偏強，但調(diào)整的時期目前還無法判斷。

黃毅認為，如果市場上廣為流傳的降準呼聲變?yōu)楝F(xiàn)實的話，短期將有利于掉期價格下行，緩解因資金緊張造成的遠期貶值較大的面。降準不會對匯率造成直接影響，但從一些新興最近的政策效果來看不管是采取緊縮還是寬松政策，其匯率都出現(xiàn)了下跌，這一動向值得注意。

對于類似于巴克萊將波幅調(diào)整的時期看做逆轉(zhuǎn)時期的看法，外匯管理國際收支司司長管濤認為，波幅擴大在幣值上反映出來可升可降，并非就一定是貶值的契機。

黃毅也對本報記者表示，波幅擴大是否帶來幣值的逆轉(zhuǎn)需要看當時的國際金融環(huán)境，如果屆時國際金融環(huán)境非常動蕩，一方面監(jiān)管當可能會推遲波幅擴大的時機；另一方面，央行可能也會采取宏觀調(diào)控政策確保匯率穩(wěn)定。

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