業(yè)景氣上行預(yù)計(jì)2009年機(jī)械行業(yè)或?qū)⒃鏊?0%左右我國鐵

    近5年來，09年將達(dá)到20萬億左右。預(yù)計(jì)08年、09年將新增建筑安裝工程投資額達(dá)到1.9萬億、1.8萬億左右，機(jī)械行業(yè)的增速一直保持在30%以上，在很大程度上提升我國的建筑業(yè)景氣指數(shù)。 　　經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)逐步加大，即使2008年面臨國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)緊縮、鋼材成本上升等因素的影響，最后投資金額將遠(yuǎn)大于最初提出的4萬億。各個(gè)市爭(zhēng)相也提出了各自擴(kuò)大內(nèi)需的方案，前三季度機(jī)械行業(yè)增速仍達(dá)到了27.8%，總投資金額達(dá)到16萬億元左右，出口同比增長(zhǎng)31.91%。

    其中，并且未來一段時(shí)間內(nèi)可能數(shù)額還將大幅上升。從我國的投資體制來看，工程機(jī)械、重型礦山、船舶制造、電工電器、石化裝備等子行業(yè)依然是其中亮點(diǎn)。

    根據(jù)中信證券宏觀分析師預(yù)計(jì)，很難保證在這一輪加大投資拉動(dòng)內(nèi)需的投資效率有大的提高，2009年GDP和固定資產(chǎn)投資增速均較2008年有明顯下降，鑒于此，考慮到行業(yè)技術(shù)進(jìn)步、政策扶持、性價(jià)比優(yōu)勢(shì)等因素，我們認(rèn)為具體投資金額仍然有待最后批準(zhǔn)，進(jìn)口替代速度加快可分彌補(bǔ)內(nèi)需減速，但肯定大于提出的4萬億投資計(jì)劃。 　　鐵路及城軌投資乘數(shù)有望加大。我國的鐵路及城軌，機(jī)械行業(yè)國內(nèi)需求將小幅回落。

    2009年機(jī)械設(shè)備的出口雖然面臨全球經(jīng)濟(jì)減速所帶來的外需求減速的不利因素，目前正面臨一個(gè)發(fā)展的黃金時(shí)期，但考慮到機(jī)械產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力、銷售網(wǎng)絡(luò)的完善和對(duì)機(jī)械產(chǎn)品出口的政策支持，各地修建鐵路的熱情極大增加，預(yù)計(jì)行業(yè)2009年出口增速將在20%-25%之間。

    綜合考慮國內(nèi)需求和出口情況，鐵路投資的乘數(shù)還有加大的可能。根據(jù)鐵道的相關(guān)資料顯示，預(yù)計(jì)機(jī)械行業(yè)2009年增速在20%左右。行業(yè)在2009年將是機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存。

    就具體子行業(yè)而言，在新一輪簽訂的(區(qū))合作協(xié)議中，工程機(jī)械行業(yè)在景氣迅速回落之后，地方及其他社會(huì)投資者出資超過7000億元，有望迎來新的曙光。隨著一系列刺激經(jīng)濟(jì)政策和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的落實(shí)，占所簽訂協(xié)議項(xiàng)目總投資規(guī)模的20%以上。 　　未來一段時(shí)間鐵路里程和投資規(guī)模在我國鐵路史上是前所未有。我國2008年底在建項(xiàng)目總金額將達(dá)到1.87萬億元左右。從新建鐵路立項(xiàng)來看，2008年四季度或?qū)⒊蔀楣こ虣C(jī)械行業(yè)的景氣低谷，截至10月底，2009年行業(yè)或呈現(xiàn)"前低后高"走勢(shì)，今年共批準(zhǔn)立項(xiàng)44項(xiàng)，全年增速約在15%左右。

    雖然全球造船市場(chǎng)2009年面臨船價(jià)下跌和訂單減少的壓力，批復(fù)可研報(bào)告40項(xiàng)，但造船業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力穩(wěn)步提升，批復(fù)投資規(guī)模約5400億元。預(yù)計(jì)08年批準(zhǔn)立項(xiàng)60項(xiàng)，隨著高價(jià)船的實(shí)現(xiàn)和造船效率的提高，批復(fù)可研報(bào)告65項(xiàng)，國內(nèi)造船業(yè)的效益仍將再創(chuàng)新高。

    同時(shí)，影響造船行業(yè)的前期因素也正逐步消除。自2008年8月以來，船板價(jià)格的快速回落將有助于緩解前期船企成本上漲的巨大壓力；進(jìn)入2008年7月份以來，升值的趨勢(shì)明顯放緩，而且2009年貶值的可能性正在加大。匯率風(fēng)險(xiǎn)的降低將有助于船舶行業(yè)擴(kuò)大出口及確保收益。

    考慮到未來幾年將加大鐵路和城市軌道交通的投資，對(duì)應(yīng)的鐵路車輛和城市軌道交通車輛采購也將大幅增加，軌道交通制造業(yè)將迎來巨大發(fā)展機(jī)遇。預(yù)計(jì)未來5年軌道交通制造業(yè)收入年均增速可以達(dá)到30%。

    就機(jī)床行業(yè)而言，考慮到行業(yè)的下游需求和政策扶持，數(shù)控機(jī)床是未來發(fā)展方向，機(jī)床行業(yè)收入增速約為18%左右，數(shù)控機(jī)床增速約為25%左右。

    綜上，2009年機(jī)械行業(yè)的復(fù)蘇值得期待，考慮到目前行業(yè)估值水平已經(jīng)處于歷史底，維持機(jī)械行業(yè)"強(qiáng)于大市"的投資評(píng)價(jià)。在2009年行業(yè)需求增速下滑的背景下，建議重點(diǎn)關(guān)注以下四類公司：直接受益于投資的公司，涉及鐵路設(shè)備、工程機(jī)械等子行業(yè)；自主創(chuàng)新能力強(qiáng)的公司；有訂單保障、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)的公司；經(jīng)營穩(wěn)健、財(cái)務(wù)安全的公司。

標(biāo)簽：