挖掘機也火融資租賃增長趨于理性 亟待轉(zhuǎn)型升級天太熱

融資租賃作為“大金融”支柱之一，消防人員用了3噸水，把商業(yè)信用與銀行信用緊密結(jié)合，才讓它消消火。一輛正在清理河道淤泥的挖掘機突然冒煙“油門突然卡住，融資與融物緊密結(jié)合，發(fā)動機高速運轉(zhuǎn)著也熄不了火，在現(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)中，排氣管冒出滾滾濃煙！”挖掘機司機說，租賃占據(jù)著與銀行、保險、信托、證券同樣重要的地位，當時正在清理河道中的淤泥，并有凌駕于這四者之上的趨勢。在許多發(fā)達，他油門一腳踩到底，融資租賃營業(yè)額占GDP的20%-30%，突然就發(fā)現(xiàn)油門踏板無法回位了。于是，占年銷售總量的30%以上。而我國作為金融管制，發(fā)動機一直在高速運轉(zhuǎn)著，融資租賃方式是非金融機構(gòu)可以經(jīng)營金融業(yè)務(wù)的少有幾個方式中的一個，沒多久車子尾就冒煙了。，不僅極大推進了金融市場業(yè)務(wù)多元化、綜合化、專業(yè)化發(fā)展，也成為我國推進“三農(nóng)”的重要金融工具。

 

中小企業(yè)融資難是一個世界性的難題。由于自身基礎(chǔ)薄弱、信譽差、經(jīng)營風險大、償債能力低，中小企業(yè)歷來存在較大的資金缺口，而且缺乏通暢的融資渠道。商業(yè)銀行由于需要考慮其效益和經(jīng)營風險，對中小企業(yè)的貸款非常有限;中小企業(yè)直接上市融資門檻太高，它們大多數(shù)不具備上市條件國;私募資金風險大、成本高，也很不規(guī)范。融資租賃作為一種新的融資方式，可以使中小企業(yè)籌集到所需資金。另外融資租賃對于提升中小企業(yè)競爭力以及經(jīng)濟效益也有著巨大的促進作用。

 

融資租賃化爆發(fā)為理性增長

 

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2012-2016年融資租賃行業(yè)深度調(diào)研與投資規(guī)劃分析報告》監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2011年底，全國在冊運營的各類融資租賃公司約286家，比年初的182家增加約104家，融資租賃合同余額約為9300億元，比年初7000億元增加約2300億元，增長幅度為32.9%。其中，金融租賃20家，約3900億元，增長11.4%;內(nèi)資租賃66家，約3200億元，增長45.5%;外商租賃約200家，約2200億元，增長69.2%。

 

雖然2011年融資租賃企業(yè)增加較多，但業(yè)務(wù)增長明顯放緩。一些發(fā)展較快的地區(qū)如天津、上海、北京等地，發(fā)展速度也明顯放緩，這與“十一五”期間每年倍增式增長形成明顯對比。主要原因是在歐洲債務(wù)危機的影響日益增大、采取貨幣緊縮政策的大背景下，有關(guān)門對融資租賃業(yè)的最大業(yè)務(wù)貢獻者金融租賃公司采取規(guī)?？刂普摺?/p>

 

數(shù)據(jù)顯示，2010年金融租賃業(yè)務(wù)規(guī)?？偭空既珖壤秊?0%左右，但2011年業(yè)務(wù)增速僅為11.4%，增速最慢，使得金融租賃的業(yè)務(wù)規(guī)模占全國比例下降到41.9%。除了在業(yè)務(wù)規(guī)模上受控制，在融資租賃公司最賴以獲得的資金渠道——銀行方面，內(nèi)資和外資租賃企業(yè)的貸款也不同程度受到影響。

 

業(yè)務(wù)規(guī)模受控制、增長勢頭放緩;融資渠道受擠壓;廠商系融資租賃公司崛起;增值稅、商務(wù)發(fā)布《關(guān)于“十二五”期間促進融資租賃業(yè)發(fā)展的指導意見》、以及與稅務(wù)總聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于從事融資租賃有關(guān)業(yè)務(wù)的通知》，要求每個、直轄市、、計劃單列市，在從事生產(chǎn)設(shè)備、工程機械、醫(yī)療設(shè)備、通信設(shè)備、科研設(shè)備、檢驗檢測設(shè)備、交通運輸工具(包括飛機、汽車、船舶)等機械設(shè)備租賃的公司中，選擇一家至兩家，作為開展融資租賃業(yè)務(wù)的試點等等，融資租賃公司喜憂參半。但可以預見的是，“十二五”期間融資租賃公司將迎來轉(zhuǎn)型期。

 

融資租賃形成的運營主體

 

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院金融行業(yè)研究小組認為，從融資租賃行業(yè)微觀的運營主體來看，歷經(jīng)30多年的發(fā)展，目前已有200多家融資租賃公司。按股東背景，可以分為3類：

 

(1)主要股東為銀行的銀行系融資租賃公司，以國銀租賃、工銀租賃等為代表。其特點是母行可以“反哺”租賃業(yè)務(wù)帶來的較低融資成本，依托控股銀行的網(wǎng)絡(luò)資源擁有大量客戶機器企業(yè)信用信息是銀行系融資租賃公司的主要優(yōu)勢，因此，該類公司通常將客戶定位于銀行內(nèi)高端客戶，業(yè)務(wù)專注于大資產(chǎn)、低收益的大型設(shè)備租賃，如飛機、船舶租賃等，業(yè)務(wù)類型分布于以回租賃為主。

 

(2)主要股東為設(shè)備制造廠商的廠商系租賃公司，以中聯(lián)重科租賃、西門子租賃、卡特彼勒租賃等為代表。該類公司擁有對租賃物進行維護、增值和處置的專業(yè)能力，具備較為發(fā)達的市場營銷網(wǎng)絡(luò)、廣泛的客戶群體和對客戶的經(jīng)營能力信息。因此，其客戶絕大分集中于設(shè)備廠商的自有客戶，租賃物件一般為廠商自身設(shè)備，以直租賃交易結(jié)構(gòu)為主。

 

(3)主要股東既非銀行也非廠商的獨立第三方租賃公司，以遠東宏信、華融租賃為代表，其股東多為大型外貿(mào)、物流、綜合型企業(yè)集團，或是專業(yè)的投資機構(gòu)。依托股東自愿，該類租賃公司或有長期的資金來源，或有廣泛的客戶群體，并通常具備明確的行業(yè)定位和專業(yè)優(yōu)勢。其最大的優(yōu)勢在于獨立性，他們能夠為客戶提供包括直租賃、回租賃等在內(nèi)的、量身定制的金融及財務(wù)解決方案，滿足客戶的多元化、差異化的服務(wù)需求。因此，該類租賃公司通常定位于中小企業(yè)，提供定式的、契合度高的融資租賃服務(wù)。

 

商業(yè)銀行大舉進軍金融租賃市場

 

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2012-2016年融資租賃行業(yè)深度調(diào)研與投資規(guī)劃分析報告》數(shù)據(jù)還顯示：2011年末，銀監(jiān)會監(jiān)管的17家金融租賃公司總資產(chǎn)超過5000億元，達到5267.78億元;比上年增長57%，所有者權(quán)益625億元，比上年增長20%。而在2012年一季度末，金融租賃資產(chǎn)突破6000億元。實收資本總額超過500億元，達到504.89億元。

 

位居總資產(chǎn)規(guī)模前三位的依然是國銀租賃、工銀租賃和民生租賃，國銀租賃以921.60億元居首，工銀租賃和民生租賃分別為839.69億元和611.93億元。17家公司中，有13家規(guī)模在100億元以上，交銀租賃和華融租賃超過400億元，招銀租賃和建信租賃超過300億元。

 

規(guī)?？焖僭鲩L的同時，融資租賃業(yè)也有較好的營收和回報。2011年17家金融租賃公司營業(yè)收入為330.47億元，較2010年的159億元增長了1倍;2011年凈利潤為63.84億元，較2010年的35.78億元增長了78%，工銀租賃、民生租賃、國銀租賃凈利潤位居前三，均在8億元以上;有10家公司的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(ROE)在10%以上。

 

雖然目前租賃行業(yè)利潤率可觀。但商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立的金融租賃公司，規(guī)模相對于銀行業(yè)并不算大，利潤總量也非常有限。多元化經(jīng)營和控制風險，才是商業(yè)銀行紛紛設(shè)立金融租賃公司的主要目標。

 

融資租賃行業(yè)轉(zhuǎn)型方向

 

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院金融行業(yè)研究小組還指出，的融資租賃業(yè)，雖經(jīng)過數(shù)年的快速發(fā)展，已初具規(guī)模，但與西方成熟的交易規(guī)模和租賃滲透率相比，仍相去甚遠。根據(jù)世界租賃年鑒2011統(tǒng)計，2009年的融資租賃交易規(guī)模為410億美元，而市場滲透率僅為3.1%，不僅與美國(17%)、德國(13.9%)等發(fā)達相差甚遠;甚至與同為"金磚四國"的巴西(23%)也不可比擬。從而可以看見，西方主要發(fā)達融資租賃業(yè)的今天將是融資租賃業(yè)的未來。

 

綜觀“十二五”規(guī)劃，其在整體上可以歸納為兩個方面：1)經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變——與以往相比，的經(jīng)濟發(fā)展將更加注重整體協(xié)調(diào)性。同時，產(chǎn)業(yè)升級及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整也將成為未來經(jīng)濟的主基調(diào)。2)社會利益分配結(jié)構(gòu)的調(diào)整--在2011年的兩會期間，民生問題已成為全社會普遍關(guān)注的熱點。

 

無論是經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變還是對社會利益分配結(jié)構(gòu)的調(diào)整都指向了一個根本目標——為進一步崛起提供更為廣闊的空間。經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變不僅將使經(jīng)濟在未來的市場中更有競爭力，同時產(chǎn)業(yè)升級本身也將產(chǎn)生出巨大的設(shè)備需求空間;在世界經(jīng)濟尚未完全復蘇的情況下，依靠產(chǎn)業(yè)升級與內(nèi)的提速將在很長的一個時期內(nèi)獲得巨大而穩(wěn)定的成長空間。諸如保障房、醫(yī)療、教育、基礎(chǔ)公共服務(wù)設(shè)施、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)等方面的措施，都為今后一段時期內(nèi)的經(jīng)濟增長提供了清晰可見的發(fā)展路徑。而社會分配結(jié)構(gòu)的調(diào)整將使得人們有更好的條件和意愿進行消費與投資。

 

而融資租賃作為一個新興的服務(wù)業(yè)，以其靈活的資源配置機制，有利于優(yōu)化需求結(jié)構(gòu)，供給結(jié)構(gòu)。比如，電信盈利很高，利用提高的頻道費調(diào)整分配;通過降低租金水平支持再就業(yè)，這樣有利于運用融資租賃拉動民間資本和銀行資金，解決改善經(jīng)濟適用房、廉租房等保障供需需求矛盾，支持物流業(yè)和各種連鎖業(yè)發(fā)展的。此外，還將引導租賃公司配合西、沿海沿邊經(jīng)濟帶，振興東北等。

 

目前，的產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)逐步完善，形成研發(fā)、制造、銷售等環(huán)節(jié)，可以通過融資租賃增加一個資本投入環(huán)節(jié)，從而推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。同時，融資租賃業(yè)自身也要完善一個鏈條，有了類型齊全、功能完善的融資租賃服務(wù)業(yè)，就可以更好地加快推進產(chǎn)業(yè)技術(shù)改造，促進三個產(chǎn)業(yè)在更好水平上協(xié)同發(fā)展，推進加快自主創(chuàng)新，重點科研單位、大專院校、企業(yè)集團單位，以企業(yè)投入為杠桿，擴大采購規(guī)模，服務(wù)各種儀器的配置。各種產(chǎn)業(yè)園區(qū)和融資公司合作，提供融資租賃服務(wù)，降低入園企業(yè)的一次投入壓力，提高資產(chǎn)的合理配置和利用率，形成長期競爭的優(yōu)勢。還可以通過融資租賃方式銷售配置科技產(chǎn)品，加快科技成果向?qū)嶒炆a(chǎn)力轉(zhuǎn)化。

 

此外，融資租賃還可以服務(wù)農(nóng)業(yè)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，培育農(nóng)業(yè)機械化的專業(yè)化服務(wù)公司，服務(wù)廣大農(nóng)民集體和國有的農(nóng)場，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的生產(chǎn)經(jīng)營，以公司加農(nóng)戶的模式。若能采取公司制，農(nóng)民承包經(jīng)營;公司提折舊，農(nóng)戶增效應(yīng);可以加快推進農(nóng)業(yè)體制機制的創(chuàng)新，提高特色農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的發(fā)展，運用科研加工批發(fā)，來進行技術(shù)改造。以地方預算和項目收益為支持，利用融資租賃拉動平臺支持小城鎮(zhèn)，公共服務(wù)問題也可以得到解決。

 

總的來說，可以利用國際國內(nèi)兩個市場，提高國際競爭力，拓展國際發(fā)展空間，利用融資租賃平衡國際貿(mào)易、調(diào)整貿(mào)易結(jié)構(gòu)，推動經(jīng)濟朝著前進性發(fā)展。

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