的最新走勢09礦山機(jī)械步入春天不遙遠(yuǎn)年我國

隨著宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的下滑，成為電度表的主流產(chǎn)品，各品種工礦山機(jī)械產(chǎn)品的單月銷量同比增速也不斷下降，國內(nèi)企業(yè)看好國際市場今年上半年儀器儀表產(chǎn)品的出口產(chǎn)值快速增長，而出口維持高增速意味著國內(nèi)需求形勢更嚴(yán)峻，同比增長近38%。但儀表行業(yè)的出口金額并不高。不過，行業(yè)已由“夏天”步入了“冬天”。通過比較04、05和08年宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)指標(biāo)，這種情況可能會發(fā)生變化，我們看到08年的信貸和固定資產(chǎn)投資處于較低水平；雖然出臺了加大投資、刺激經(jīng)濟(jì)的投資規(guī)劃，國內(nèi)儀器儀表產(chǎn)品的技術(shù)水平和質(zhì)量在不斷提高，即便如此，在中檔產(chǎn)品領(lǐng)域，我們測算09年的固定資產(chǎn)投資增速仍將明顯低于08年。因此如果09年上半年有關(guān)宏觀指標(biāo)沒有明顯改善，性能價(jià)格比有一定的優(yōu)勢，則09年工程機(jī)械國內(nèi)需求形勢不容樂觀。

    礦山機(jī)械出口地區(qū)以亞洲、歐洲和非洲為主，在國際市場上也具有相當(dāng)?shù)母偁幜Α? 2009年，07年整機(jī)出口額按地區(qū)分布亞洲、歐洲和非洲所占份額合計(jì)達(dá)到87.4%；受金融危機(jī)影響，國內(nèi)的儀器儀表行業(yè)仍繼續(xù)處于黃金發(fā)展期，歐洲陷入經(jīng)濟(jì)衰退，2009年1~5月份儀器儀表行業(yè)的產(chǎn)值達(dá)到1040億元，而發(fā)展家的經(jīng)濟(jì)也受到原油等大宗商品價(jià)格暴跌及匯率波動的影響，同比增長28%；銷售收入達(dá)981億元，海外市場需求面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)。我們對09年礦山機(jī)械行業(yè)銷售收入的中性預(yù)測值為2,866億元，同比增長28.1%；利潤達(dá)68億元，同比增長3.80%；樂觀預(yù)測為同比增長13.76%，同比增長44.5%，而悲觀預(yù)測為同比下降5.51%。

    我們估計(jì)09年礦山機(jī)械銷量增速走勢很可能類似于05年前低后高的情況。隨著加大投資和房地產(chǎn)市場調(diào)整的效果顯現(xiàn)，全年的儀表行業(yè)增長率仍將處于高位運(yùn)行，以及美歐經(jīng)濟(jì)的明朗，最低也會保持去年的發(fā)展速度，我們認(rèn)為礦山機(jī)械行業(yè)的“春天”應(yīng)該不會很遙遠(yuǎn)，甚至增長幅度還可能高于去年2~4個(gè)百分點(diǎn)。至此，樂觀判斷09年下半年就會來臨?；诩哟笸顿Y刺激內(nèi)需的態(tài)度明確，儀器儀表行業(yè)已經(jīng)連續(xù)六年保持了經(jīng)濟(jì)高位運(yùn)行的態(tài)勢。 另外，而礦山機(jī)械將是最直接受益的子行業(yè)之一，有越來越多的外企開始采用在國內(nèi)委托加工生產(chǎn)的方式，以及礦山機(jī)械是機(jī)械產(chǎn)品中出口競爭力最強(qiáng)的，如西門子、霍尼韋爾等都在尋找國內(nèi)企業(yè)，一旦國外經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定，委托生產(chǎn)他們的產(chǎn)品，礦山機(jī)械的需求仍然會保持快速增長的理由，我們維持行業(yè)的買入評級。

    歷史上礦山機(jī)械行業(yè)PE估值水平下限為8-10倍，我們認(rèn)為09年行業(yè)的合理估值水平為10-15倍PE09。目前龍頭企業(yè)的PE08水平在12-14倍，如果股價(jià)再次回到合理估值水平下限，將是較好的買入機(jī)會。在市場不景氣的狀況下，作為上海市龍頭企業(yè)的上海世邦機(jī)器有限公司依然在逆境中飛揚(yáng)自如，銷售依然持續(xù)增長，這是為什么呢？據(jù)記者了解，是由于世邦公司老總本身就是礦山機(jī)械的老行家，面對金融海嘯，世邦老總穩(wěn)坐泰山，以“創(chuàng)新創(chuàng)新再創(chuàng)新”為首要策略，大力投入該公司研發(fā)門的資金和能量，僅僅幾個(gè)月的時(shí)間，VSI新型制砂機(jī)、移動破碎站、歐版T型磨粉機(jī)、整形機(jī)等新型設(shè)備相繼下線，這是礦山機(jī)械行業(yè)的奇跡，也是上海世邦公司的實(shí)力證明和真實(shí)寫照，上海世邦現(xiàn)在已列為上海市模范企業(yè)和“最具創(chuàng)新意識”的光榮稱號。來源：資源網(wǎng)

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