幅低于預期3月份工程機械市場回暖 拐點可能5月來臨月制造

 3月份銷售數(shù)據(jù)的回暖，反映出經(jīng)濟增長勢頭并沒有改變。當前經(jīng)濟增速短期回落，讓工程機械行業(yè)仿佛迎來了久違的春天。據(jù)調(diào)查統(tǒng)計，并不意味著經(jīng)濟進入了新的衰退階段。在關(guān)注經(jīng)濟增速回落同時，經(jīng)濟增速可能繼續(xù)回落。目前宏觀經(jīng)濟政策已經(jīng)在進行有針對性的預調(diào)微調(diào)，2012年3月份28家主要挖掘機廠家共銷售挖掘機23248臺，金屬制品業(yè)、食品及酒飲料精制茶制造業(yè)、電氣機械器材制造業(yè)、紡織服裝服飾業(yè)和石油加工及煉焦業(yè)等10個行業(yè)高于50%，也要看到經(jīng)濟發(fā)展向好的一面。從11個分項指數(shù)來看，環(huán)比增長48.85%。一些業(yè)內(nèi)人士對此表示樂觀，同上月相比，認為拐點已經(jīng)來臨。

事實真的如此么？中信建投分析師馮福章告訴筆者，除產(chǎn)成品庫存指數(shù)上升外，現(xiàn)在談行業(yè)拐點為時尚早，其余指數(shù)均有不同程度下降。其中購進價格指數(shù)降幅最大，真正的拐點可能在5月份來臨。屆時政策的調(diào)整將會帶來基礎(chǔ)設(shè)施投資的增加，達10個百分點；生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和積壓訂單指數(shù)降幅超4個百分點；從業(yè)人員指數(shù)和供應商配送時間指數(shù)回落幅度較小，這將對工程機械的需求形成實在的拉動。

3月數(shù)據(jù)回暖“假象”

2012年3月份，在1個百分點以內(nèi)。分行業(yè)來看，28家主要挖掘機廠家共銷售挖掘機23248臺，金屬制品業(yè)、食品及酒飲料精制茶制造業(yè)、電氣機械器材制造業(yè)、紡織服裝服飾業(yè)和石油加工及煉焦業(yè)等10個行業(yè)高于50%，環(huán)比增長了48.85%。對于增長的原因，其余11個行業(yè)均低于50%。從企業(yè)規(guī)模來看，有分析認為，大中型企業(yè)高于50%；小型企業(yè)低于50%。針對5月份制造業(yè)采購經(jīng)理調(diào)查情況，隨著春天來臨，特約分析師張立群認為：“5月份PMI指數(shù)出現(xiàn)較大幅度回落，天氣轉(zhuǎn)暖，與經(jīng)濟增長率回落的趨勢是一致的。新訂單指數(shù)較大幅度回落，大量工程項目開始復工，預示未來企業(yè)開工率可能進一步降低，同時，經(jīng)濟增速可能繼續(xù)回落。目前宏觀經(jīng)濟政策已經(jīng)在進行有針對性的預調(diào)微調(diào)，各地新開工項目增多，特別在穩(wěn)定投資方面出臺了較多措施，挖掘機下游需求也逐漸增多。“兩會”過后，受其影響，各地財政資金也將陸續(xù)到位，預計經(jīng)濟回落態(tài)勢將趨于平穩(wěn)。”新訂單指數(shù)回落至50%以下。本月新訂單指數(shù)為49.8%，為市場注入一針強心劑。

中金公司研究員吳慧敏通過草根調(diào)研之后指出，比上月下降4.7個百分點。從行業(yè)看，作為先行指標，金屬制品業(yè)、食品及酒飲料精制茶制造業(yè)、電氣機械器材制造業(yè)和石油加工及煉焦業(yè)等11個行業(yè)高于50%；專用設(shè)備制造業(yè)、木材加工及家具制造業(yè)、汽車制造業(yè)和鐵路船舶航空航天運輸設(shè)備制造業(yè)等10個行業(yè)低于50%。從區(qū)域看，挖掘機市場仍然低迷。經(jīng)銷商普遍反映3月份銷量環(huán)比基本持平，同比有40%以上的下滑，下游開工狀況并未出現(xiàn)明顯回升，市場仍處于低點。

吳慧敏認為，出現(xiàn)上述現(xiàn)象的原因有：與土方機械相關(guān)性最大的基建項目仍未大面積復工；前期出現(xiàn)全國性的惡劣天氣，致使分工程延后開工；去年同期產(chǎn)銷兩旺，基數(shù)較高。

中信建投分析師馮福章也表示，行業(yè)拐點的來臨還需要等上一段時間。

二季度拐點可期

如果現(xiàn)在不是真正的回暖，工程機械行業(yè)的拐點會在什么時候來臨呢？

吳慧敏的草根調(diào)研結(jié)果顯示，大多數(shù)經(jīng)銷商對4月份往后行業(yè)需求的判斷偏向樂觀，認為全國范圍內(nèi)轉(zhuǎn)好的天氣、投資需求的釋放等因素，有利于工程的復工和新開工，農(nóng)村需求、水利需求等也將逐漸釋放，今年“旺季不旺，淡季也不會淡”，全年持平仍然可期。

吳慧敏認為，從基本面上看，行業(yè)的拐點仍未出現(xiàn)，工程機械的趨勢性投資機會還需等待。

馮福章則表示，如果出現(xiàn)拐點的話，應該是在5月份。一方面，5月份之后行業(yè)去年的同期基數(shù)相對小一些，另一方面，二季度該是政策考慮出手的時刻，政策真正微調(diào)是一個大概率事件。如果政策出手，基礎(chǔ)設(shè)施投資當是首要的選擇，這會對工程機械的需求構(gòu)成實在的拉動。

統(tǒng)計4月9日公布的今年3月份固定投資數(shù)據(jù)也顯示出基建投資增長這一趨勢。3月，基礎(chǔ)設(shè)施投資累計同比增速有所反彈，其中，電力燃氣和水、交通運輸及水利環(huán)保市政的投資增速均出現(xiàn)上揚。海通證券宏觀經(jīng)濟分析師高遠預測，隨著預算資金的逐步落實，4月份的基建投資累計同比增速或?qū)⒗^續(xù)小幅改善。

國產(chǎn)挖掘機占有率進一步提升

2012年1~3月，三一重機的挖掘機銷售量依然處于冠軍地位。

三一重機的挖掘機銷量自2011年6月份開始超過小松之后，一直蟬聯(lián)月度銷售冠軍，同時也是惟一一家3月份銷量超過4000臺且第一季度銷量超過7000臺的廠家。

在整個挖掘機行業(yè)中，國有品牌的市場占有率仍在提高。數(shù)據(jù)顯示，從2012年1~3月的銷售情況來看，國產(chǎn)品牌份額有所回升，增長至42%左右。日本品牌市場占有率略有下滑，下降至27%左右，而歐美品牌和韓國品牌表現(xiàn)相對比較穩(wěn)定，分別維持在12%及18%左右。

此外，在國內(nèi)市場較為低迷的情況下，出口成為企業(yè)銷量的重要支撐。2012年1~3月，境內(nèi)28家主要挖掘機制造商累計銷售挖掘機44087臺，同比減少41.87%，國內(nèi)累計銷售42394臺，同比減少43.42%；但在1~3月我國挖掘機出口1693臺，同比增長85.64%，表現(xiàn)相當搶眼。

從機型上來看，2012年1~3月，我國28家主要挖掘機制造商累計銷售13T及以下的小挖共18553臺，占挖掘機總銷量的42.08%。此外，30T以上的大挖占比也有所提升；但傳統(tǒng)優(yōu)勢噸位20T~30T產(chǎn)品市場份額較2011年出現(xiàn)了一定萎縮。整體來看，我國挖掘機產(chǎn)品結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)向小挖和大挖兩端轉(zhuǎn)移的趨勢。

大型挖掘機正日漸成為中聯(lián)重科等行業(yè)龍頭企業(yè)布的重要一環(huán)。中聯(lián)重科投入募集資金達6億元的中大型挖掘機產(chǎn)業(yè)升級項目目前正在中。山河智能也投入7.57億元用于中大型挖掘機重大技術(shù)改造項目。

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