戶創(chuàng)富之路2015-2020年我國工程機(jī)械市場分析山河智

2008年，形成了與客戶、與社會(huì)各界共生共贏的良好發(fā)展面。客戶是山河發(fā)展十五年來最寶貴的財(cái)富。在山河十五即將來臨之際，為了緩解全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊，我們走訪全國乃至世界各地，我國出臺了“四萬億”經(jīng)濟(jì)刺激政策，探尋山河與客戶共同發(fā)展，從而帶動(dòng)了工程機(jī)械行業(yè)的高速發(fā)展。2012年，共同致富的足跡。最美不過夕陽紅今年67歲的曹先生，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，是山河智能挖掘機(jī)在常州地區(qū)最早的客戶之一。早年為了補(bǔ)貼家用，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速和固定資產(chǎn)投資增速均放緩，曹先生于2005年購買了一臺山河智能SWE50N9，我國工程機(jī)械迎來了長達(dá)5年的調(diào)整期，由于山河智能挖掘機(jī)出色的性能，分產(chǎn)品如挖掘機(jī)從2011年的頂峰176136臺下降到2015年最低的60514臺；裝載機(jī)從2011年的246832臺下降到2015年的73581臺，再加上曹先生的勤勞苦干，行業(yè)迎來了艱難的調(diào)整期（2000-2019年工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展規(guī)模變化如圖1所示，老人家迅速走向致富之路。曹先生相繼又于2006年購買了山河智能SWE65，2006-2019年行業(yè)盈利情況如圖2所示）。

圖1 2000-2019年工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展規(guī)模變化

圖2 2006-2019年行業(yè)盈利情況

2015年在谷底掙扎徘徊后，2013年4月購買了山河智能SWE60E。曹先生坦言對山河挖機(jī)情有獨(dú)鐘出色的性能是曹先生選擇山河智能的主要原因。曹先生06年購買的SWE65，行業(yè)自2016年7月開始，工作16000小時(shí)無重大故障。13年4月份購買的SWE60E，分機(jī)種迎來了爆發(fā)式增長，到目前已工作2200小時(shí)，尤其挖掘機(jī)屢創(chuàng)新高，零故障。據(jù)老先生介紹，工程機(jī)械行業(yè)也迎來了長達(dá)4年之久的恢復(fù)性增長（2015-2019年國內(nèi)工程機(jī)械主要產(chǎn)品銷量如表1所示，該SWE60E挖溝作業(yè)油耗僅3升每小時(shí)，2009-2020年1-9月挖掘機(jī)行業(yè)年銷量如圖3所示）。

1 峰值跌落 筑底回升

我國工程機(jī)械行業(yè)從2000-2011年，要比同樣工況下另一品牌的挖掘機(jī)油約60元/天，年復(fù)合增長率均在兩位數(shù)。尤其在2011年行業(yè)首次突破5000億規(guī)模，一年可一萬多元。山河智能城建先鋒——SWE60E工作速度快，達(dá)到5465億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他品牌的挖掘機(jī)。曹先生自豪的告訴我們：曾經(jīng)他與現(xiàn)代小挖在同一工地施工，在2010年4367億元基礎(chǔ)上大幅增長，因?yàn)樯胶又悄芡诰驒C(jī)效率高出現(xiàn)代太多，增幅達(dá)33%，工地差點(diǎn)要辭退現(xiàn)代小挖。曹先生坦言：曾經(jīng)有許多挖掘機(jī)代理商向他推銷產(chǎn)品，2013年更上一層樓，給出了很優(yōu)厚的購機(jī)優(yōu)惠，達(dá)到5663億元。從2000年的不足500億到2013年達(dá)到5663億元，成長速度驚人。2012年，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，是山河智能挖掘機(jī)在常州地區(qū)最早的客戶之一。早年為了補(bǔ)貼家用，我國對房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)控，工程機(jī)械行業(yè)受到較大沖擊。在2011年3月進(jìn)入斷崖式下滑后，行業(yè)運(yùn)行日益艱難，企業(yè)在陷入深度調(diào)整的5年間舉步維艱。2015年，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)力不足的形勢下，受固定資產(chǎn)投資特別是房地產(chǎn)投資持續(xù)放緩的影響，工程機(jī)械行業(yè)的市場需求依然較為低迷。

以三一重工為例，根據(jù)其2015年年報(bào)披露，2015年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入233.67億元，同比下降23.05%；歸屬上市公司股東的凈利潤1.39億元，同比下降80.46%，與2011年86.49億元的凈利潤相比相距甚遠(yuǎn)，這也充分反映出行業(yè)從上一峰值跌到谷底的情況。2016年下半年以來，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇勢頭明顯，受基建投資增速與PPP項(xiàng)目落地執(zhí)行率提升、設(shè)備更新升級的影響，工程機(jī)械行業(yè)的市場需求開始回暖。此后行業(yè)開啟連續(xù)長達(dá)4年的增長，行業(yè)整體盈利能力、利潤水平得到大幅度提升。2017年行業(yè)重新站上5000億元規(guī)模，2019年更是達(dá)到了6681億元的歷史高峰。根據(jù)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測，2020年可能達(dá)到7000億元的規(guī)模，我國工程機(jī)械行業(yè)當(dāng)之無愧成為全球第市場。

根據(jù)英國KHL集團(tuán)2020年全球工程機(jī)械50強(qiáng)排名來看，企業(yè)有9家企業(yè)上榜，其中3家企業(yè)進(jìn)入前10名。徐工集團(tuán)以111.62億美元、市場占有率5.5%，三一重工以109.56億美元、市場占有率5.4%分別位列第4名和第5名，與第3名約翰迪爾112.20億美元相差無幾。中聯(lián)重科以62.70億美元、市場占有率3.1%位列第10名。合計(jì)3家企業(yè)上榜10強(qiáng)，品牌全球市場銷售額占比增加至17.7%（2020年全球工程機(jī)械企業(yè)50強(qiáng)前10強(qiáng)排名如圖4所示）。

圖4 2020年全球工程機(jī)械企業(yè)50強(qiáng)前10強(qiáng)排名

從行業(yè)盈利情況來看，圖2所示，我國工程機(jī)械行業(yè)的盈利能力出現(xiàn)明顯的下降后逐漸回升。雖然從綜合毛利率來看，2019年已經(jīng)恢復(fù)到32%的水平，超過2011年，但是總凈利率卻只有8%，低于2011年的10%。證明行業(yè)可能存在隱性降價(jià)行為，表現(xiàn)在銷售費(fèi)用率的明顯上升。此外，傳統(tǒng)工程機(jī)械產(chǎn)品毛利率一直不高，而對于此前毛利率較高的混凝土機(jī)械和挖掘機(jī)而言，混凝土機(jī)械隨著外資主要品牌的轉(zhuǎn)手退出和國產(chǎn)品牌的主要競爭，毛利率已經(jīng)有所下滑；以“一騎絕塵”的挖掘機(jī)市場而言，2020年銷量將再破紀(jì)錄，但不可避免的價(jià)格競爭愈演愈烈。日前，隨著卡特彼勒320GX三年打包價(jià)66.6萬元在市場的推出，相信行業(yè)價(jià)格競爭將日趨白熱化，挖掘機(jī)毛利率將持續(xù)下滑。此類現(xiàn)象應(yīng)該引起行業(yè)足夠重視。

2 摒棄粗放模式 開啟高質(zhì)量發(fā)展回顧

我國工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展，在經(jīng)歷“四萬億”經(jīng)濟(jì)刺激之前，每次調(diào)整都與我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展緊密相關(guān)。在“四萬億”的刺激下，全國基礎(chǔ)設(shè)施快馬加鞭，對工程機(jī)械的火爆需求成就了所有工程機(jī)械制造商。2012年，三一重工創(chuàng)始人梁穩(wěn)根問鼎首富。一時(shí)間，工程機(jī)械行業(yè)成為關(guān)注焦點(diǎn)，五糧液、熔盛等紛紛涉足行業(yè)，行業(yè)競爭日趨激烈。潮水退卻后，工程機(jī)械行業(yè)從全款都未必拿到貨的火爆行情變成了客戶違約不斷，整個(gè)工程機(jī)械企業(yè)都為當(dāng)初的高速擴(kuò)張埋單。“消化庫存”、“活下去”成為2011-2015年間行業(yè)企業(yè)的真實(shí)寫照。行業(yè)在固定資產(chǎn)投資、應(yīng)收賬款、存貨等高壓之下，企業(yè)現(xiàn)金流遭遇較大壓力。2014年和2015年連續(xù)2年整體虧損，曾經(jīng)風(fēng)光無兩的行業(yè)陷入了長達(dá)5年的深度調(diào)整。2016年下半年開始，行業(yè)開始緩慢復(fù)蘇，企業(yè)也吸取之前教訓(xùn)，提高首付比例，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，加之之前盲目入行的非專業(yè)客戶退出，行業(yè)自此也開啟了高質(zhì)量發(fā)展時(shí)期，如國產(chǎn)挖掘機(jī)品牌市場占有率從2015年的50%提升到2020年的68.2%。

2015年-2020年1-9月裝載機(jī)、壓路機(jī)、攤鋪機(jī)、叉車、汽車起重機(jī)銷量分別如圖5-9所示。

與此同時(shí)，行業(yè)在2010-2012年出口高速增長之后，從2013年開始進(jìn)入一個(gè)新的平臺期。出口在2017年首次跨越200億美元關(guān)口，達(dá)到201.05億美元。2018年工程機(jī)械產(chǎn)品出口繼續(xù)大幅度增長，全年出口創(chuàng)新高，達(dá)到235.82億美元，同比增長17.3%。2019年受中美貿(mào)易摩擦輻射及主要出口目標(biāo)國別市場需求變化影響，出口增幅較上年明顯下降，全年出口242.92億美元，同比增長3.01%。盡管受中美貿(mào)易摩擦影響，美國依然是我國工程機(jī)械出口第市場，2020年前7月占比11.49%。其中，“”沿線與我國工程機(jī)械產(chǎn)品貿(mào)易活躍。2015年，我國工程機(jī)械產(chǎn)品對沿線出口84.93億美元，占全出口額的44.7%，出口額同比增長1.99%，高于出口總額增幅6.1個(gè)百分點(diǎn)。出口比重也明顯高于全國出口和機(jī)電產(chǎn)品出口中對“”的出口比重。2017年，我國對“”沿線出口87.65億美元，同比增長18.3%，占總出口比重達(dá)43.6%。

2018年，對“”沿線出口101.76億美元，同比增長16.1%，占出口總額的43.2%；對金磚出口25.76億美元，同比增長24.6%，占出口總額的10.9%。2019年，對“”沿線出口108億美元，同比增長6.09%，占出口總額的44.4%；對金磚出口27.7億美元，同比增長7.48%，占出口總額的11.4%。在全球主要出口目標(biāo)國中，美國、日本、俄羅斯排名前3位，2019年分別占比11.37%、5.58%和5.41%（2013-2020年1-8月各月出口額如圖10所示，2015-2020年1-8月行業(yè)進(jìn)出口情況如表2所示）。

2020年1-8月我國工程機(jī)械進(jìn)出口貿(mào)易額為156.53億美元，同比下降18%。其中進(jìn)口金額24.4億美元，同比下降15%；出口金額132.13億美元，同比下降18.5%。

工程機(jī)械行業(yè)經(jīng)歷了5年的持續(xù)深度調(diào)整，優(yōu)勝劣汰效應(yīng)顯現(xiàn)，市場份額集中度呈不斷提高的趨勢。連續(xù)幾年，受基建投資、加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)政策力度、設(shè)備更新升級、人工替代、出口增長等多重因素影響，工程機(jī)械行業(yè)市場高速增長，行業(yè)整體盈利水平大幅提升，行業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)品競爭力及市場份額大幅提升（行業(yè)主要上市公司2019年年報(bào)及2020年中報(bào)分別如圖11、12所示）。

工程機(jī)械行業(yè)份額越來越向頭企業(yè)集中，龍頭效應(yīng)越發(fā)明顯。前三甲公司三一重工、徐工機(jī)械和中聯(lián)重科在整個(gè)板塊中所占份額持續(xù)上升。2019年3家公司合計(jì)營業(yè)收入和凈利潤占比分別達(dá)75.68%和84.10%，僅三一重工一家的凈利潤就占到了整個(gè)板塊的半壁江山，高達(dá)49.09%。

此外，工程機(jī)械行業(yè)在產(chǎn)品創(chuàng)新方面取得突破性成果。如三一重工“大噸位系列履帶式起重機(jī)關(guān)鍵技術(shù)與應(yīng)用”曾3次榮獲科技進(jìn)步獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)；中鐵裝備牽頭的“異形全斷面隧道掘進(jìn)機(jī)設(shè)計(jì)制造關(guān)鍵技術(shù)及應(yīng)用”項(xiàng)目獲得2018年度科學(xué)技術(shù)進(jìn)步二等獎(jiǎng)；徐工集團(tuán)“面向大型工程施工的流動(dòng)式成套吊裝設(shè)備關(guān)鍵技術(shù)與應(yīng)用”項(xiàng)目被授予年度科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)。另外，工程機(jī)械配套件行業(yè)取得了長足的發(fā)展和進(jìn)步，我國工程機(jī)械主機(jī)配套件產(chǎn)品從無到有，目前基本實(shí)現(xiàn)了配套件產(chǎn)品國產(chǎn)化、批量化和規(guī)?；?；分零件已經(jīng)突破國產(chǎn)化瓶頸，實(shí)現(xiàn)自主生產(chǎn)；整體出口量也在不斷增加，甚至納入全球采購體系。如恒立液壓的液壓泵和液壓閥已配套我國挖掘機(jī)主要廠家。

從“四萬億”的喧囂到5年的沉寂，再到連續(xù)4年的高速增長，我國工程機(jī)械行業(yè)走過了一條不平坦的道路，從而在擺脫以往粗放式發(fā)展的基礎(chǔ)上終踏上高質(zhì)量發(fā)展之路，過程曲折但前景光明。

3 國內(nèi)高增長抑或不再

成熟市場的細(xì)分條件是由消費(fèi)者的需求條件而產(chǎn)生的，如果相對成熟的需求條件具備了，市場的細(xì)分條件也就具備了?？v觀整個(gè)市場，與前十幾年相比，爆發(fā)性增長的市場機(jī)會(huì)正在逐步減少，市場越來越規(guī)范，競爭越來越激烈，要找到爆發(fā)性的機(jī)會(huì)將變得非常困難。對于我國工程機(jī)械行業(yè)而言，平穩(wěn)發(fā)展可能是以后的主旋律，動(dòng)輒超過50%的增長率有可能是昨日黃花。企業(yè)在工程機(jī)械行業(yè)眾多領(lǐng)域已經(jīng)擁有了國際競爭力，比如國際混凝土機(jī)械龍頭企業(yè)普茨邁斯特、CIFA、施維英都被企業(yè)所收購，三一重工挖掘機(jī)市場占有率連續(xù)8年位居行業(yè)第一等。工程機(jī)械行業(yè)持續(xù)發(fā)展，圍繞主機(jī)產(chǎn)生的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈逐步成熟，工程機(jī)械企業(yè)整體競爭力持續(xù)提升，工程機(jī)械行業(yè)總體呈現(xiàn)市場份額集中度不斷提高且呈加快趨勢。從產(chǎn)品來看，混凝土機(jī)械市場以三一重工、徐工集團(tuán)、中聯(lián)重科為代表的國產(chǎn)品牌占主導(dǎo)地位，市場份額穩(wěn)固且繼續(xù)提升；挖掘機(jī)械市場呈現(xiàn)市場份額不斷向大企業(yè)、國產(chǎn)品牌集中的趨勢，具有品牌、規(guī)模、技術(shù)、服務(wù)及渠道優(yōu)勢的龍頭企業(yè)將獲得更大的競爭優(yōu)勢；起重機(jī)械市場由徐工集團(tuán)、三一重工、中聯(lián)重科國產(chǎn)品牌主導(dǎo)。2020年雖受新冠疫情影響，但擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施對沖國際市場影響，國內(nèi)大循環(huán)、國內(nèi)國際雙循環(huán)為行業(yè)2020年的高速增長奠定了基礎(chǔ)。挖掘機(jī)4-9月同比增速超過50%，剔除掉出口因素，國內(nèi)市場增長超過60%；汽車起重機(jī)和升降工作平臺1-9月同比增長24.5%和51.4%，這一增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了2019年行業(yè)年會(huì)各主要企業(yè)預(yù)測增幅。

歐美是工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的一個(gè)區(qū)域，突破歐美市場對制造商提升規(guī)模、提升份額、提升競爭力非常關(guān)鍵。參考美國工程機(jī)械市場，2013年以來，美國工程機(jī)械市場保持溫和復(fù)蘇態(tài)勢，2016年市規(guī)模達(dá)1001.1億美元，同比增長1.0%；2017年增長1.2%至1013.5億美元。同樣，國內(nèi)連續(xù)幾年的高增長率有可能在經(jīng)過幾年后不復(fù)存在，加大力度拓展海外市場和國內(nèi)平穩(wěn)發(fā)展將是我國工程機(jī)械企業(yè)發(fā)展的主旋律。

工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長祁俊認(rèn)為，新的環(huán)保排放標(biāo)準(zhǔn)升級將持續(xù)影響行業(yè)運(yùn)行，行業(yè)由增量市場為主向存量市場更新和增量市場升級轉(zhuǎn)變

2015-2019年我國工程機(jī)械行業(yè)保有量見圖13

每年退出使用挖掘機(jī)數(shù)量見圖14

2018年13種主要機(jī)種銷量合計(jì)1110153萬臺，2018年行業(yè)設(shè)備保有量805萬臺，比2017年保有量增加62萬臺。2019年13種主要機(jī)銷量合計(jì)1177724萬臺，2019年行業(yè)保有量886萬臺，比2018年增加81萬臺，可見，存量更新占據(jù)比例較大。由此推測，隨著國Ⅳ排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施點(diǎn)臨近與環(huán)保力度加大，更新?lián)Q代將持續(xù)占據(jù)較大比例。參考?xì)W洲和北美的工程機(jī)械成熟市場，制造商和代理商都十分重視發(fā)展后市場。他們認(rèn)為，市場有起伏，僅僅依靠整機(jī)銷售無法保證企業(yè)的健康發(fā)展。當(dāng)新機(jī)市場低迷時(shí)，后市場的收益就是企業(yè)存活的根本保障。工程機(jī)械龐大的市場保有量無疑為企業(yè)在后市場開拓方面提供了一個(gè)巨大市場。

此外，工程機(jī)械具有長遠(yuǎn)廣闊的市場前景。實(shí)施京津冀協(xié)同、長江經(jīng)濟(jì)帶、泛珠江三角洲經(jīng)濟(jì)區(qū)，設(shè)并高標(biāo)準(zhǔn)雄安新區(qū)，粵港澳大灣區(qū)；推進(jìn)以城市群為主體形態(tài)的新型城鎮(zhèn)化；打造美麗鄉(xiāng)村、新農(nóng)村。我國在軌道交通、公路、機(jī)場、港口航道、農(nóng)田水利、舊城改造、環(huán)境保護(hù)等基礎(chǔ)設(shè)施投資的巨大需求，將為工程機(jī)械行業(yè)帶來長期發(fā)展機(jī)遇。加強(qiáng)環(huán)保政策力度，開展“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”，淘汰排放不達(dá)標(biāo)的老舊設(shè)備，將長期拉動(dòng)新設(shè)備需求；人口紅利逐步消減，機(jī)械替代人工效應(yīng)趨勢愈加明顯，拉動(dòng)中小噸位工程機(jī)械設(shè)備長期需求；智能化、無人化、節(jié)能環(huán)保是工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展趨勢，也將成為驅(qū)動(dòng)工程機(jī)械行業(yè)長期發(fā)展的動(dòng)力。

2020年，新冠疫情突如其來，及全球經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。統(tǒng)籌疫情防控與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，迅速控制疫情，全力推進(jìn)復(fù)產(chǎn)復(fù)工，實(shí)施更為積極的財(cái)政政策及靈活適度的貨幣政策、加大逆周期調(diào)節(jié)政策力度，預(yù)計(jì)2020年全年基礎(chǔ)設(shè)施投資增速將有較大幅度提升，機(jī)械設(shè)備更新需求將持續(xù)增長，人工替代趨勢驅(qū)動(dòng)的設(shè)備需求將愈加明顯。來源：建筑機(jī)械雜志

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