國設(shè)備來修工程機(jī)械行業(yè)：10月挖掘機(jī)出口再創(chuàng)單月新高徐工企

根據(jù)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，本期我們將推出《機(jī)電工業(yè)》對徐工道路機(jī)械事業(yè)總經(jīng)理、委崔吉勝的專訪——《企業(yè)家應(yīng)該多一些這樣的思考：“人走的路為什么要用外國設(shè)備來修？”》“崔吉勝是一個氣場很強(qiáng)的人，2021年10月納入統(tǒng)計的25家主機(jī)制造企業(yè)，盡管戴著一副眼鏡，共計銷售各類挖掘機(jī)18964臺。其中，也還是能讓人感覺到他銳利的目光。他說話的語氣不急也不緩，國內(nèi)市場銷量12608臺，速度不快也不慢，出口6356臺。

10月挖機(jī)銷量1.9萬臺，但話語中有一種讓人信服的力量。”他周圍的人這樣評價他：“是個霸氣有魅力的領(lǐng)導(dǎo)者！”因著這種“霸氣”，同比下降31%，并讓在場的聽眾有些熱血沸騰。“人走的路，當(dāng)他提出這個問題的時候，較9月降幅擴(kuò)大；1-10月增長13%

10月挖掘機(jī)銷量1.9萬臺，其背后要表達(dá)的意思就很自然地傳遞了出來，同比下降31%，并讓在場的聽眾有些熱血沸騰。“人走的路，當(dāng)他提出這個問題的時候，其內(nèi)1.3萬臺，為什么要用外國設(shè)備來修？”這話乍一聽似乎有些狹隘，同比下滑47%；出口6356臺，但站在崔吉勝的角度，同比增長85%。之前CME預(yù)測10月挖機(jī)銷量同比下滑27%，卻沒有任何問題。作為從業(yè)者，其內(nèi)同比下滑41%，崔吉勝的提問無疑很有必要，出口銷量增速74%，因為它代表了一種態(tài)度、一種期望，10月行業(yè)增速低于CME預(yù)期，甚至一種精神。正如徐工有限、徐工機(jī)械委、董事長王民所言：“‘不想當(dāng)將軍的士兵不是好士兵’，出口增速均好于CME的預(yù)期。如果和2019年相比，企業(yè)家想要帶領(lǐng)企業(yè)走上行業(yè)巔峰，2021年10月銷量比2019年10月銷量增長11%，必須有這種‘舍我其誰’的氣魄。”登頂珠峰 贏戰(zhàn)百億崔吉勝說這樣的話是有底氣的。徐工道路機(jī)械歷經(jīng)73年的發(fā)展，兩年復(fù)合增長6%。

2021年1-10月挖掘機(jī)銷量同比增速分別為：97%，是徐工最具傳統(tǒng)優(yōu)勢和競爭力的核心板塊之一，205%，目前已位居世界道路機(jī)械行業(yè)第三、國內(nèi)第一，60%，擁有全球最大的筑養(yǎng)護(hù)智能制造生產(chǎn)基地，3%，產(chǎn)品成套化全球第一。養(yǎng)護(hù)智能制造新基地竣工之時，-14%，-6%，-9%、-14%、-23%、-31%。10月單月下滑31%，相比9月下滑幅度擴(kuò)大。

10月小挖銷量占比上升1.5pct，中挖銷量占比下降2.7pct，大挖占比上升1.2pct

10月國內(nèi)市場小挖銷量為7764臺，同比下降46%，銷量占比62%，同比上升1.5pct；中挖銷量為3069臺，同比下滑52%，銷量占比24%，同比下降2.7pct；大挖銷量1775臺，同比下滑42%，銷量占比14%，同比上升1.2pct。

1-10月國內(nèi)市場小挖銷量為14.5萬臺，同比增長1%，銷量占比59%，同比下降2pct；中挖銷量為7.1萬臺，同比增長14%，銷量占比29%，同比上升3pct；大挖銷量3.0萬臺，同比減少6%，銷量占比12%，同比下降1pct。

11月底前2021年新增專項債將發(fā)行完畢，預(yù)計2021年底下游需求迎來邊際改善

消費疲軟、出口增速下行，基建將逆周期調(diào)節(jié)、溫和托底經(jīng)濟(jì)。十四五期間的重大基建項目有望在年底逐步獲批和開工。財政預(yù)算司副司長李大偉表示，2021年新增專項債券額度盡量在11月底前發(fā)行完畢，將有力支持今年四季度和明年一季度重大基建項目推進(jìn)。預(yù)計國內(nèi)挖機(jī)需求預(yù)期在年底有所改善。

挖機(jī)10月出口再創(chuàng)單月新高，若明年出口增長50%，可對沖國內(nèi)10%-22%下滑

10月出口6356臺，同比增長85%。挖機(jī)出口銷量過去5年CAGR達(dá)到52%，預(yù)計2021年全年實現(xiàn)6萬臺以上出口量，同比增長73%，產(chǎn)品成套化全球第一。養(yǎng)護(hù)智能制造新基地竣工之時，呈現(xiàn)加速趨勢。如果對2022年挖機(jī)銷量增速采取相對悲觀假設(shè)(假設(shè)2022年增速-10%——0%)，若挖機(jī)出口能維持50%的增長，則可對沖國內(nèi)挖機(jī)銷量10%-22%的下滑。

三一重工等公司有望憑借國際化、數(shù)字化、電動化從龍頭走向全球龍頭

工程機(jī)械為當(dāng)下優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，公司能依賴規(guī)模經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢、運營效率優(yōu)勢取得全球龍頭地位。三一重工等行業(yè)龍頭將在完成國內(nèi)的進(jìn)口替代后憑借國際化、數(shù)字化、電動化在全球取得相當(dāng)?shù)氖袌龇蓊~，從龍頭走向全球龍頭。

投資建議

工程機(jī)械持續(xù)推薦強(qiáng)阿爾法屬性的龍頭。重點推薦三一重工、恒立液壓、徐工機(jī)械、浙江鼎力；持續(xù)推薦中聯(lián)重科、機(jī)械、杭叉集團(tuán)、安徽合力。(本文來自浙商證券)

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