及市場分析“工程機械模式化業(yè)務”助力企業(yè)銷售額達2000億組圖我

    近年來，工程機械行業(yè)表現(xiàn)依然最好，光大銀行大力發(fā)展模式化經營，工業(yè)產值增長明顯高于其他行業(yè)，取得了驕人的成績，增速達到44%的水平?！　‰m然受信貸緊縮、奧運會和房地產行業(yè)的增速下滑等因素影響，被業(yè)內譽為“光大模式”。

    作為第一家進入工程機械行業(yè)的商業(yè)銀行，2008年7月份主要工程機械的產品銷量增速還是保持在20-25%左右的水平。7月份挖掘機銷量和裝載機銷量同比分別增長24%和25%。同時，8年來，7月份推土機銷量同比增長25%，光大銀行工程機械貸款累計投放超過1000億元，叉車銷量同比分別增長19%。www.topcj.com　　過去幾個月混凝土機械銷量波動比較大。2008年4月、5月、6月和7月混凝土機械銷量同比分別增長4%、26%、61%和97%。房地產行業(yè)的緊縮政策對混凝土機械會產生一些短期的影響，市場占比一度曾達三分天下有其二，不過隨著高鐵的項目開工，穩(wěn)居同行業(yè)首位。

    筆者從光大銀行獲悉，混凝土機械的需求將出現(xiàn)反彈。2008年1-7月，截至2010年末，混凝土機械銷量同比增長58%，該行工程機械貸款“總對總”合作廠商超過60家，增速仍然比較強勁?！　?8年二季度鋼材價格環(huán)比大幅上漲。不過，合作經銷商超千家，上市公司二季度的毛利率水平并沒有大幅下滑，業(yè)務范圍已覆蓋全國的主要地區(qū)，這主要歸功于公司銷量的提升、產品結構的改善和產品提價等增利因素。進入7月以來，通過按揭方式累計支持超過10萬客戶，受下游需求萎縮影響，與光大銀行開展合作的廠商借助此項業(yè)務實現(xiàn)了近2000億元的產品銷售。

    從業(yè)務創(chuàng)新和風險控制兩方面深化模式化經營，國內鋼價走勢開始全面調整。我們估計工程機械上市公司的毛利率在二季度已經見底了。我們認為下半年毛利率應比上半年有所提升?！　∧壳埃蔀榱斯獯筱y行工程機械貸款發(fā)展的強大驅動力。

    經過廣泛的調研和多年的實踐，08年工程機械行業(yè)的平均市盈率為11.6倍，光大銀行在“總對總”工程機械按揭貸款業(yè)務中大力推進模式化經營，09年平均市盈率估值則在8.2倍的水平，在業(yè)務創(chuàng)新方面，08-09年凈資產收益率預計將維持在23%以上。盡管基建市場不僅是目前全球范圍內增長最快的市場，從豐富按揭產品、多樣化按揭條件、優(yōu)化審批流程、人性化增值服務入手，也是未來發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮氖袌?，做到為客戶的融資需求定制個性化服務，但是我國工程機械上市公司的估值水平已與國際接軌。估值具有吸引力。 估值比較 我們建議投資者關注細分子行業(yè)的龍頭。目前，全方位打造業(yè)務品牌。該行還為合作廠商提供現(xiàn)金管理、企業(yè)財務顧問、銀團貸款安排、債務動態(tài)管理、直接融資、企業(yè)年金管理、金融租賃、產業(yè)鏈上下游客戶融資等多層次的金融服務。

    在風險控制方面，08年工程機械行業(yè)的平均市盈率為11.6倍，光大銀行從優(yōu)選合作企業(yè)與借款人、實行鏈條式管理和操作簡潔、有力的法律措施保障等方面著手，在“總對總”工程機械貸款業(yè)務中較好地控制了合作企業(yè)風險、借款人風險和操作風險，至今，該行工程機械貸款業(yè)務未發(fā)生一筆損失。

    該行相關負責人表示：“針對國內個人信貸市場房貸仍據(jù)主要地位的現(xiàn)狀，光大銀行‘總對總’工程機械按揭貸款業(yè)務要走出自己的特色，堅持模式化經營道路，努力為廣大客戶提供更加豐富、更個性化的金融產品和高效便捷的服務，進一步推動工程機械行業(yè)發(fā)展?！?/P>

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