程服務(wù)山推股份：入圍工程制造商50強特雷克

山推股份（000680）最近6年來市場占有率穩(wěn)步提高，06年國內(nèi)市場占有率保持第一，約為45%左右，高端產(chǎn)品的市場占有率接近60%，憑借價格優(yōu)勢，公司在海外市場的競爭力非常強，未來幾年出口業(yè)務(wù)將繼續(xù)保持40-50%的增速。作為推土機行業(yè)的領(lǐng)頭羊，在同行業(yè)中的配套件優(yōu)勢非常明顯，其配件業(yè)務(wù)將保持非常高的增長速度，預計07年銷售額能超過15.8億元，同比增長50%，08年銷售額大約22億元，同比增長40%。從利潤的角度看，配件業(yè)務(wù)的利潤水平到08年能達到1.98億元，盈利占公司08年稅前利潤的 31%。與此同時，公司在履帶件方面的實力也已經(jīng)得到了其合作伙伴小松的認可，因此未來山推存在同小松更深入的合作機會，有可能雙方把合作范圍從地區(qū)轉(zhuǎn)移到全球范圍內(nèi)。并且，隨著小松山推把產(chǎn)品線延伸到大噸位挖掘機和小噸位挖掘機，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上的調(diào)整將給小松山推帶來新一輪的增長動力，從07年到目前為止的銷量情況來看，小松山推的挖掘機產(chǎn)品銷售旺盛，估計在07、08年收入分別有39%和26%的增長。公司有四方面優(yōu)勢：“十一五”計劃頭兩年是固定資產(chǎn)投資的高峰期，工程機械行業(yè)高速成長；公司是國內(nèi)推土機行業(yè)龍頭，具有規(guī)模、品牌和技術(shù)優(yōu)勢；小松山推的挖掘機產(chǎn)品國內(nèi)市場競爭力強；山推國際事業(yè)園產(chǎn)業(yè)布合理，逐步進入了工程機械全球化采購體系。但同時公司也有若干劣勢，如推土機子行業(yè)市場容量小，小松山推為日方控股企業(yè)，配件產(chǎn)品檔次不高。公司未來盈利增長將主要源于出口份額的增長以及配件業(yè)務(wù)的發(fā)展。在非洲市場，我國“援建項目換能源”的主導政策為公司產(chǎn)品打開銷路提供了極好的市場機遇；而印度國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施剛剛啟動，且市場空間巨大。相對卡特彼勒、小松等國際工程機械巨頭的同類產(chǎn)品，公司的產(chǎn)品性價比優(yōu)勢明顯，價格只有其40－60%左右。公司計劃2010年銷售收入達40億元，其中配件收入為20億元。此外，2006年11月公司工程機械研究院，從資金、人力和政策上給予產(chǎn)品設(shè)計研發(fā)重點扶持，以培育企業(yè)的原始創(chuàng)新能力。隨著我國經(jīng)濟的不斷快速增長，裝備制造企業(yè)自主創(chuàng)新能力的不斷提高和全球競爭意識的增強，我國將有更多的裝備企業(yè)參與到國際競爭之中，也必將涌現(xiàn)出一批具有國際競爭力的細分龍頭企業(yè)。山推股份（000680）主營業(yè)務(wù)以推土機、配件為主的工業(yè)產(chǎn)品和以挖掘機為主的商業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，是目前國內(nèi)最大的推土機生產(chǎn)企業(yè)。在推土機行業(yè)實現(xiàn)了"銷售收入、銷售總臺量、國內(nèi)市場占有率、出口創(chuàng)匯、利潤"五個第一。公司已入圍世界工程機械制造商50強。

　　2006年該公司的產(chǎn)品銷售更是出現(xiàn)了爆發(fā)性增長，其中，推土機產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比增長45%，遠高于整個行業(yè)平均增長26%的水平，市場占有率達46%，穩(wěn)居同行業(yè)首位。其中在160、220馬力等較大功率推土機市場占有60％份額。2006年中報顯示，公司上半年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入155962.68萬元，比上年同期增長67.13%；實現(xiàn)凈利潤14517.35萬元，比上年同期增長165.84%。值得關(guān)注的是，在山推產(chǎn)品銷量保持大幅增長、市場占有率上升的同時，其產(chǎn)品售價自今年以來提高了1.5%至2％，顯示出公司產(chǎn)品具有牢固的市場地位，也為其業(yè)績提升提供了更有利的條件。面對良好發(fā)展機遇，山推股份重點加快山推國際工業(yè)園和道路機械兩個項目的發(fā)展，通過新項目的培育，抓住工程機械行業(yè)回暖的機遇，鞏固和擴大在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先優(yōu)勢，加快培育新的經(jīng)濟增長點。公司與日本小松制作所的合資企業(yè)小松山推主營液壓挖掘機，上半年小松山推實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入22.37億元，實現(xiàn)凈利潤2.25億元，成為公司利潤增速提高的重要來源之一，預計2006年小松山推的收益水平將超過歷史高點。公司未來核心競爭力將來源于配件生產(chǎn)，隨著產(chǎn)品競爭的日趨激烈，處于上游的配件盈利水平將超過主機。配件生產(chǎn)主要由山推國際事業(yè)園的合資公司生產(chǎn)。根據(jù)公司規(guī)劃，在未來3-5年內(nèi)，公司將實現(xiàn)40億元的主營業(yè)務(wù)收入，配件占比將達到45％，即實現(xiàn)收入18億元。公司推土機業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢明顯，市場占有率50%，代表著國內(nèi)推土機生產(chǎn)技術(shù)和研發(fā)能力的水平?？紤]到公司的競爭優(yōu)勢，預計公司推土機市場占有率和毛利率將穩(wěn)步提升。此外，隨著發(fā)展家基礎(chǔ)工程不斷興起和公司推土機的性價比優(yōu)勢，預計該項業(yè)務(wù)出口前景看好。配件業(yè)務(wù)是未來快速發(fā)展的最大亮點。公司通過與國際知名工程機械制造企業(yè)積極合作，不僅快速提升了公司產(chǎn)品技術(shù)和制造工藝，而且也有著進入國際知名工程機械制造企業(yè)的全球采購體系的良好機遇。一旦成功進入全球采購體系，有望成為公司未來快速發(fā)展的最大亮點?？梢杂枰悦芮嘘P(guān)注。

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