業(yè)添薪加柴明年投資增速預(yù)計(jì)回落至20%以下新型城

綜合各方預(yù)測，會議除了就確保糧食安全等農(nóng)業(yè)問題出謀獻(xiàn)策外，1至11月我國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)將同比增長20.1%，更提出涉及3個“約1億人”的敏感課題，預(yù)計(jì)今年全年增速也在這一水平，高層意欲何為呢？這3個“約1億人”的問題，略高于20%的整數(shù)關(guān)口。明年受產(chǎn)能過剩、地方負(fù)債率較高等因素影響，就是會議所指出的“要積極穩(wěn)妥扎實(shí)推進(jìn)城鎮(zhèn)化，全年增速將自2003年以來首次回落至20%以下，到2020年，大約保持在19%的水平附近。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委日前接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時判斷，要解決約1億進(jìn)城常住的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口落戶城鎮(zhèn)，前11月累計(jì)固定資產(chǎn)投資同比增速有持穩(wěn)的可能，約1億人口的城鎮(zhèn)棚區(qū)和城中村改造，并給出四點(diǎn)原因。

首先，約1億人口在中西地區(qū)的城鎮(zhèn)化，全國水泥價(jià)格繼續(xù)呈上升趨勢。雖然各地需求淡旺差異較大、價(jià)格超預(yù)期上漲分受到限產(chǎn)的帶動，推動新型城鎮(zhèn)化要與農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化相輔相成。”農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化融合新型城鎮(zhèn)化這個農(nóng)村工作會議規(guī)格極高，但整體需求向好，以為首的7名全出席，特別是華東、中南地區(qū)銷售持續(xù)改善。華北地區(qū)需求平淡，故不僅三農(nóng)（農(nóng)業(yè)、農(nóng)村和農(nóng)民）問題，東北地區(qū)因暴雪需求弱于往年。

其次，其他相關(guān)課題亦會一并研究。事實(shí)上，建材銷售形勢略有好轉(zhuǎn)。11月上旬中鋼協(xié)82家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材日均銷量較10月上旬上漲3.8%，在會上發(fā)表講話，其中長材銷售情況略好，從經(jīng)濟(jì)社會長遠(yuǎn)發(fā)展大出發(fā)，上漲了4.1%。庫存方面，闡述了推進(jìn)農(nóng)村發(fā)展若干具方向性和性的重大問題，11月前兩周，同時提出明確要求。會議上所以提出這3個“約1億人”的問題，線材、螺紋鋼社會庫存持續(xù)下降，主要因?yàn)橐獙?shí)行農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，但企業(yè)庫存略有上浮。

第三，推進(jìn)具特色的新農(nóng)村、努力讓廣大農(nóng)民過上好日子，從貨運(yùn)情況看，在在與以人為本的新型城鎮(zhèn)化息息相關(guān)。新型城鎮(zhèn)化以第一個“約1億人”問題為例，建材、水泥貨運(yùn)量穩(wěn)定增長。

第四，到2020年要解決約1億進(jìn)城常住的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口落戶城鎮(zhèn)，去年同期基數(shù)不高有利于同比讀數(shù)走穩(wěn)。由于2012年10月基建投資大增，2012年11月基建投資環(huán)比回落，為2004年有歷史數(shù)據(jù)以來最低水平。

申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇也預(yù)計(jì)1至11月投資增速為20.1%。他說，11月房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速回落的概率較大，房地產(chǎn)投資回落，一方面與基數(shù)因素有關(guān)，另一方面，近期房地產(chǎn)調(diào)控政策的收緊影響房地產(chǎn)銷售，進(jìn)一步影響地產(chǎn)投資?；A(chǔ)設(shè)施投資增速可能回落，主要是受去年鐵路投資基數(shù)高的影響。

從今年全年看，投資同比增速也可能落在20.1%上下，將超過20%的整數(shù)關(guān)口。交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，根據(jù)“十二五”規(guī)劃，我國在公路、鐵路、地鐵、水利等基建投資方面仍有一定增長潛力。另外，新型城鎮(zhèn)化和信息化也會帶動相關(guān)投資。加上目前一些地方陸續(xù)將基建項(xiàng)目向民間投資，這些都會促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施投資的增長。不過目前地方負(fù)債率較高，貨幣政策轉(zhuǎn)為中性偏緊，以地方主導(dǎo)的基建模式難以持續(xù)，基建投資擴(kuò)張能力受到限制。但非銀行信貸融資和海外資金的流入可能分緩解地方的融資壓力，預(yù)計(jì)2013年全年固定資產(chǎn)投資增速約為20.1%左右。

展望明年投資走勢，機(jī)構(gòu)多認(rèn)為很可能較今年有所回落。信息中心預(yù)測：綜合判斷，2014年固定資產(chǎn)投資仍將保持平穩(wěn)態(tài)勢，但增速略有下降，有望保持在19%左右。從主要投資領(lǐng)域看，制造業(yè)投資難以大幅回升，基礎(chǔ)設(shè)施投資高位回落，房地產(chǎn)投資有所減速。如果這一預(yù)測與實(shí)際情況相符，這將是2003年以來12年中我國投資增速首次回落至20%以下，而本世紀(jì)以來經(jīng)濟(jì)的快速增長正是從2003年開始的。

信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測助理研究員胡祖銓表示，盡管紅利的持續(xù)釋放有助于激發(fā)投資活力和動力；基礎(chǔ)設(shè)施的投資需求較大，可以有效拉動投資增長；服務(wù)業(yè)投資空間也較大，明年有望實(shí)現(xiàn)較快增長，但是也要看到2014年投資形勢面臨如下的不利因素。

第一，市場力量難以支持短期內(nèi)投資快速增長。作為市場行為的企業(yè)投資，其決策以利潤率為基本依據(jù)。未來一段時期，總需求疲弱、消化已有過剩產(chǎn)能等因素疊加將對企業(yè)盈利造成較大壓力。在外需低迷、國內(nèi)企業(yè)總體創(chuàng)新能力較弱的條件下，缺乏新的投資熱點(diǎn)。

第二，政策增量空間縮小決定短期內(nèi)投資難以大幅擴(kuò)張。從財(cái)政政策的增量空間看，地方性債務(wù)管控加碼、財(cái)政收入增速放緩，加上財(cái)政支出的剛性需求，導(dǎo)致財(cái)政收支壓力逐步加大，財(cái)政政策的擴(kuò)張力度將比較有限。從貨幣政策的增量空間看，貨幣供應(yīng)量和社會融資總量均保持在較高水平，銀行近期的調(diào)控操作也明顯傳達(dá)出“要堅(jiān)持住、發(fā)揮好穩(wěn)健的貨幣政策”的意圖，不會在流動性上繼續(xù)粗放地“鋪攤子”。2014年貨幣政策將維持穩(wěn)健、中性的基本取向，政策增量空間較小。

第三，產(chǎn)能過剩、地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)等難題將繼續(xù)困擾投資前景。“從中長期看，合意的投資增速已經(jīng)下降，當(dāng)前我國固定資產(chǎn)投資的平穩(wěn)放緩正是對全球經(jīng)濟(jì)再平衡以及潛在經(jīng)濟(jì)增長率下降的適應(yīng)性調(diào)整。”胡祖銓說。

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