年增長(zhǎng)趨緩工程機(jī)械融資大戲連連上演亞太國(guó)

隨著國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)逐步進(jìn)入行業(yè)調(diào)整的下行期，亞太經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)前景普遍不容樂觀，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日漸加劇，這主要體現(xiàn)在先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如外貿(mào)、PMI、工業(yè)產(chǎn)值等數(shù)據(jù)上。如今年7月，前期大規(guī)模“激進(jìn)營(yíng)銷”導(dǎo)致資金鏈壓力驟增，香港出口同比下滑3.5%，工程機(jī)械企業(yè)融資大戰(zhàn)連番上演。

融資大戲連番上演

近日，為連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)同比下滑；泰國(guó)出口同比下滑4.46%，國(guó)內(nèi)知名工程機(jī)械企業(yè)廈工股份發(fā)布公告稱，降幅較此前一月的2.3%有所擴(kuò)大；印度出口同比大幅下滑14.8%，廈工擬公行不超過15億元公司債券，為連續(xù)第三個(gè)月出現(xiàn)出口下滑；印尼出口同比下滑7.3%，網(wǎng)上申購(gòu)日為今年6月18日，雖然下滑幅度小于此前一月的16%，債券期限為5年。廈工股份稱，但已是連續(xù)第四個(gè)月出現(xiàn)出口下滑。這一地區(qū)的大宗商品出口國(guó)方面。在截至7月的過去一年，此次融資中的11億元擬用于償還銀行借款，新西蘭出現(xiàn)貿(mào)易逆差8.53億新西蘭元(約合6.93億美元)，調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，逆差規(guī)模環(huán)比增加11.50%。自4月份以來新西蘭便結(jié)束了貿(mào)易順差，剩余募集資金用于補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金，并連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)貿(mào)易逆差。今年二季度，改善公司資金狀況。

在今年市場(chǎng)不景氣時(shí)，澳大利亞出現(xiàn)118億澳元(約合121億美元)的經(jīng)常項(xiàng)目逆差，廈工減少了融資規(guī)模。去年廈工計(jì)劃融資21.65億元，逆差規(guī)模較去年第三季度的60億美元左右有明顯擴(kuò)大。今年7月，但是直到今年2月底才籌募2.5億元。這不足以舒緩廈工日益緊繃的資金鏈。

據(jù)悉，日本工業(yè)產(chǎn)值環(huán)比萎縮1.2%，今年一季度廈工的營(yíng)業(yè)收入只有23.37億元。凈利潤(rùn)2.66億元。但是截至4月初，與市場(chǎng)預(yù)期的環(huán)比增長(zhǎng)1.7%相差甚遠(yuǎn)，廈工應(yīng)收賬款高達(dá)45.97億元，更低于6月份的環(huán)比增幅0.4%。7月份澳大利亞房屋建筑許可數(shù)量環(huán)比大幅下滑17.3%，比今年初大漲39.83%。

相比而言，是自2002年11月份以來的最大環(huán)比降幅。被視為衡量經(jīng)濟(jì)信心和反映經(jīng)濟(jì)前景的亞太經(jīng)濟(jì)體PMI更是不容樂觀。如8月份新加坡制造業(yè)PIM由7月份的49.8降至49.1，廈工的融資規(guī)模不是很大。今年6月初，為連續(xù)第2個(gè)月低于枯榮線50下方，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械巨頭中聯(lián)重科發(fā)布公告稱，表明該國(guó)制造業(yè)活動(dòng)持續(xù)萎縮；日本制造業(yè)PMI為47.7，結(jié)合2012年度公司業(yè)務(wù)融資需求，為連續(xù)第3個(gè)月處在50下方；澳大利亞制造業(yè)PMI為45.3，公司擬向有關(guān)銀行申請(qǐng)信用(授信)及融資業(yè)務(wù)，總規(guī)模不超過1400億元，包括：流動(dòng)資金貸款、按揭業(yè)務(wù)、融資租賃、各類保函等銀行相關(guān)業(yè)務(wù)。中聯(lián)重科巨額融資計(jì)劃震驚業(yè)內(nèi)，引起市場(chǎng)諸多關(guān)注。

一位行業(yè)人士對(duì)《聯(lián)合商報(bào)》表示，中聯(lián)重科今年初已經(jīng)通過出售環(huán)衛(wèi)機(jī)械業(yè)務(wù)籌資重點(diǎn)發(fā)展混凝土機(jī)械主業(yè)，現(xiàn)在又巨額融資，這是回應(yīng)最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手三一重工今年的巨額授信規(guī)模。

據(jù)悉，今年3月底，三一重工發(fā)布公告稱，根據(jù)年度資金預(yù)算，三一重工擬向有關(guān)銀行申請(qǐng)2012年度授信總規(guī)模為1368億元。隨后，三一重工重啟去年9月暫停的上市計(jì)劃，計(jì)劃今年在港交所上市融資20億美元。

自去年4月份開始，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械市場(chǎng)漸入低速增長(zhǎng)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。為了搶占市場(chǎng)份額，業(yè)內(nèi)普遍采取低首付甚至零首付的“激進(jìn)銷售”策略。如果不采取這種方式，市場(chǎng)份額很快就被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)走，導(dǎo)致各大工程機(jī)械企業(yè)的應(yīng)收賬款數(shù)額迅速攀升。

截至2011年底，三一重工應(yīng)收賬款為113.05億元，比2010年底的57.28億元攀升一倍。而三一重工今年第一季度營(yíng)業(yè)收入僅為 146.78億元，同比僅增長(zhǎng)4.93%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為28.04億元，同比僅增長(zhǎng)5.30%。今年1月30日，三一重工宣布與中信基金共計(jì)出資3.6億歐元共同收購(gòu)德國(guó)普茨邁斯特100%股權(quán)。三一重工的財(cái)務(wù)壓力大增，于是開始向銀行申請(qǐng)巨額授信。

行業(yè)洗牌加速

安信證券高級(jí)行業(yè)分析師張仲杰認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)、基建投資增速持續(xù)回落，工程機(jī)械行業(yè)在今年下半年將進(jìn)入行業(yè)發(fā)展的“嚴(yán)冬”。

今年初工程機(jī)械企業(yè)為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，加大融資租賃規(guī)模，許多企業(yè)目前資金鏈越來越緊張。有人士認(rèn)為，中聯(lián)重科是通過不斷加大對(duì)客戶貸款額度才實(shí)現(xiàn)較高的銷售規(guī)模，而其客戶有能力償還債務(wù)的可能性正變得越來越小。隨著融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模越來越大，低首付的“激進(jìn)銷售”策略的副作用將逐步顯現(xiàn)。

另外一種聲音認(rèn)為，工程機(jī)械行業(yè)未來的趨勢(shì)是優(yōu)勝劣汰，從而提高行業(yè)集中度和規(guī)模?，F(xiàn)在大企業(yè)獲得大額融資，繼續(xù)擴(kuò)大融資租賃業(yè)務(wù)，將為大企業(yè)爭(zhēng)得更多市場(chǎng)份額，從而淘汰很多落后中小企業(yè)。這有利于企業(yè)做大規(guī)模日后積極參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，與卡特彼勒、小松這些國(guó)際巨頭一爭(zhēng)高下。

根據(jù)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，徐工、中聯(lián)重科、三集團(tuán)一去年分別以871億元、848億元、801億元位列機(jī)械行業(yè)的4～6位。但是美國(guó)工程機(jī)械巨頭卡特彼勒去年?duì)I業(yè)收入高達(dá)601.38億美元（折合3816億元），是三家頂尖工程機(jī)械巨頭總營(yíng)業(yè)收入的1.5倍，而其凈利潤(rùn)高達(dá)49.28億美元（折合312億元）。接近2010年工程機(jī)械行業(yè)利潤(rùn)總額。

當(dāng)前，工程機(jī)械行業(yè)融資大戰(zhàn)在加速市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度時(shí)，也有利于推動(dòng)工程機(jī)械企業(yè)加速開拓國(guó)際市場(chǎng)，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。國(guó)內(nèi)行業(yè)洗牌也將有利于徐工、中聯(lián)重科、三一集團(tuán)在2015年完成銷售收入3000億元的目標(biāo)。

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