央企支持徐工機(jī)械規(guī)模擴(kuò)張?jiān)僦\新版圖

    受益于市場(chǎng)需求的強(qiáng)勁回升，資產(chǎn)注入收官的徐工機(jī)械業(yè)績(jī)集中釋放。而央企兵器集團(tuán)重組徐工集團(tuán)的消息，更使坐擁徐工集團(tuán)核心業(yè)務(wù)和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的徐工機(jī)械發(fā)展前景備受期待。

    徐工機(jī)械是國(guó)內(nèi)機(jī)械行業(yè)的龍頭之一，主要產(chǎn)品包括工程起重機(jī)械、路面和鏟土機(jī)械等主機(jī)和基礎(chǔ)零件。今年6月21日，徐工機(jī)械董事會(huì)通過(guò)決議，由于市場(chǎng)需求旺盛，擬將為“銀企商”業(yè)務(wù)提供的回購(gòu)擔(dān)保額度由15.5億元調(diào)整為不超過(guò)28億元。這從側(cè)面反映出徐工機(jī)械對(duì)市場(chǎng)前景的樂(lè)觀預(yù)期。

    一季報(bào)顯示，徐工機(jī)械實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為5.06億元，按調(diào)整后數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)78.97%，一季度每股收益達(dá)0.58元。上半年業(yè)績(jī)預(yù)告則顯示，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12億元，同比增長(zhǎng)89.2倍，按調(diào)整后數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)約35.6%。數(shù)據(jù)調(diào)整的背景是，2009年8月，公司完成了向大股東徐工集團(tuán)定向增發(fā)購(gòu)買資產(chǎn)的交易事項(xiàng)，使徐工機(jī)械的合并范圍大幅增加，經(jīng)營(yíng)規(guī)模、盈利能力大幅提升。

     當(dāng)然，徐工機(jī)械靚麗的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，主要仰賴于市場(chǎng)需求的疾速攀升。受4萬(wàn)億投資滯后效應(yīng)的影響，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)迎來(lái)了超預(yù)期的高速增長(zhǎng)，這為在汽車起重機(jī)、隨車起重機(jī)、壓路機(jī)等產(chǎn)品領(lǐng)域占據(jù)較大市場(chǎng)份額的徐工機(jī)械，提供了壯大和發(fā)展的契機(jī)。解讀徐工機(jī)械一季報(bào)可見(jiàn)，今年一季度，其產(chǎn)品毛利率為21.17%，與2009年第四季度17.4%相比上升明顯，也高于2009年全年19.36%的水平。

     去年末，剛剛完成資產(chǎn)注入的徐工機(jī)械，忙不迭拋出了再融資計(jì)劃。據(jù)預(yù)案，公司擬定向增發(fā)5000萬(wàn)至16500萬(wàn)股，募集資金總額不超過(guò)50億元，投向研發(fā)平臺(tái)提升擴(kuò)建、大噸位全地面起重機(jī)及特種起重機(jī)產(chǎn)業(yè)化基地技改、發(fā)展大型履帶式起重機(jī)技改等9個(gè)項(xiàng)目。根據(jù)收益預(yù)測(cè)，上述9大項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年新增銷售收入可達(dá)150億元，年新增凈利潤(rùn)可達(dá)22.6億元。

     值得注意的是，徐工機(jī)械本次募資并非注重產(chǎn)能擴(kuò)張，而是專注于技術(shù)改造和提升。有券商研報(bào)認(rèn)為，徐工機(jī)械定增，有望提升公司的優(yōu)勢(shì)主機(jī)和關(guān)鍵零件產(chǎn)品的質(zhì)量、性能指標(biāo)和生產(chǎn)效率，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在確保規(guī)模的同時(shí)更加注重效益和質(zhì)量。

    另外，公司擬募集資金項(xiàng)目進(jìn)入液壓元件、傳動(dòng)箱等一直依賴進(jìn)口的核心零件領(lǐng)域。按照行業(yè)發(fā)展規(guī)律，此類核心零件研發(fā)如能取得突破并形成量產(chǎn)，將極大提升公司整體盈利能力，甚而改變?nèi)蚬こ虣C(jī)械的行業(yè)格。

    對(duì)于行業(yè)的前景，有分析師認(rèn)為，由于對(duì)地產(chǎn)的調(diào)控政策，使得地產(chǎn)投資增速將逐步下滑，為了確保增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)投資會(huì)向非地產(chǎn)尤其是基建領(lǐng)域傾斜，基建投資增速將逐步回升，預(yù)計(jì)全年固定資產(chǎn)投資增速呈現(xiàn)前高后不低的“U”形狀。由于徐工機(jī)械下游主要是基建行業(yè)，投資動(dòng)力的“切換”，將進(jìn)一步支撐公司后續(xù)需求。此外，隨著起重機(jī)產(chǎn)品下游市場(chǎng)逐漸從交通基建擴(kuò)展到石化、電力、采礦、建筑、港口等行業(yè)，徐工機(jī)械的市場(chǎng)有望進(jìn)一步延伸。

    不過(guò)，證券分析師符彩霞比較謹(jǐn)慎，認(rèn)為機(jī)械行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)環(huán)境趨緊，下半年增速回落是大概率事件。

    近期，市場(chǎng)傳出兵器集團(tuán)重組徐工集團(tuán)的消息，也使徐工機(jī)械的未來(lái)發(fā)展格頗受期待。去年10月，徐工集團(tuán)董事長(zhǎng)公布了未來(lái)5年的發(fā)展，并展露了集團(tuán)三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)海外上市的雄心。按照規(guī)劃，到2015年，徐工集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入超1000億元，進(jìn)入世界工程機(jī)械行業(yè)前5名。作為徐工集團(tuán)產(chǎn)業(yè)版圖中最重要的一顆“棋子”，徐工機(jī)械顯然將扮演舉足輕重的角色。

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