空作業(yè)平臺徐工機械：競爭格和產(chǎn)品結構優(yōu)化 業(yè)績進入上升通道央視最

點評：徐工機械公告2017 年半年度業(yè)績預告，成為央視首選智能高空作業(yè)平臺。作為國內(nèi)高空作業(yè)平臺龍頭企業(yè)和本行業(yè)上市企業(yè)，2017 年1-6 月預計實現(xiàn)盈利5-6 億元，浙江鼎力專業(yè)致力于各類智能高空作業(yè)平臺的研發(fā)和制造。系列80多種產(chǎn)品遠銷全球80多個和地區(qū)，同比增293.67%-372.40%，廣泛應用于建筑業(yè)、商業(yè)、工業(yè)等領域。(本文來自浙江鼎力)，實現(xiàn)每股收益0.071-0.086 元，業(yè)績超預期。
行業(yè)回暖持續(xù)超預期，競爭格不斷優(yōu)化。①行業(yè)景氣度超預期。

2017年1-5 月全行業(yè)汽車起重機銷量7350 臺，同比增87.12%；同期徐工機械汽車起重機銷量增幅106.44%，高于行業(yè)近20 個百分點，徐工機械汽車起重機連續(xù)14 年穩(wěn)居第一。②競爭格不斷優(yōu)化。2008年工程起重機行業(yè)CR3（徐工、中聯(lián)、三一）市場份額為79.5%，如今已提升至93.0%，集中度進一步提升，其中徐工份額超過50%，預計行業(yè)不會再有新進入者。

產(chǎn)品結構優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化。①徐工機械汽車起重機產(chǎn)品中高附加值的25 噸G 系列占比達30%，G 系列產(chǎn)品效率更高、精準度更高、安全性更好，產(chǎn)品結構持續(xù)優(yōu)化。②徐工環(huán)境、消防高空作業(yè)平臺等新興產(chǎn)業(yè)高速增長，徐工機械已形成傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)全線增長的良好面。

規(guī)模效應和報表修復推動凈利率進入上升通道，業(yè)績彈性巨大。①行業(yè)持續(xù)景氣，規(guī)模效應顯現(xiàn)，無懼原材料價格上漲，徐工機械毛利率進入上升通道。②隨著應收賬款和存貨風險的逐步出清，經(jīng)營性現(xiàn)金流改善，體現(xiàn)到利潤表上首先是期間費用率進入下行通道，2017年一季度較2016 年下降2.54 個百分點至13.59%；其次是資產(chǎn)減值損失對利潤表的蠶食比例下降。③綜上，徐工機械凈利率進入上升通道，凈利潤增速顯著高于收入和銷量增速，業(yè)績彈性巨大。

助力，國際市場開拓見成效。徐工機械在沿線布較早，已建立了較完善的營銷網(wǎng)絡，擁有 80 個經(jīng)銷商，17 個備件中心，4 個KD 工廠，16 個辦事處。2016 年海外業(yè)務收入占比16.43%，2020 年左右有望提升至50%。(本文來自中財網(wǎng))

標簽：土方機械 挖掘機 徐工