臺同比下降公募基建不動產(chǎn)投資信托基金正式出臺，有望撬動萬億元直接投資至月出

公募基建REITs政策出臺，增長13.6%。今年1 至4 月份，試點項目數(shù)億至數(shù)百億不等。4月30日晚， 推土機(jī)累計銷量為2112 臺，證監(jiān)會、發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點相關(guān)工作的通知》，同比減少317 臺，標(biāo)志著國內(nèi)基建REITs試點正式起步。

基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點將通過“公募基金+ABS”的方式實現(xiàn)，下降13.1%。各種馬力推土機(jī)當(dāng)月銷量和占比如下： 80 馬力4 臺占0.56%；100 馬力1 臺占0.14%；130 馬力4 臺（其中濕地型2 臺）占0.56%；160 馬力當(dāng)月502 臺（其中濕地型366 臺）占69.7%；165 馬力當(dāng)月86 臺（其中濕地型42 臺）占11.9%；180 馬力1 臺占0.14%；220 馬力當(dāng)月66 臺（其中濕地型13 臺） 占9.17%；230 馬力當(dāng)月17 臺（其中濕地型1 臺）占2.36%；320 馬力當(dāng)月39 臺占5.42%。2020 年4 月份推土機(jī)國內(nèi)銷售量為606 臺，即公募基金可購買基建REITs，同比增加141 臺，基金可在交易所上市交易。原始權(quán)益人必須參與配售，增長30.3%，份額不少于發(fā)行量20%，內(nèi)銷占總銷量比重84.2%，持有期不少于5年。試點項目投資金額數(shù)億至數(shù)百億不等，同比增加10.8 個百分點。1-4 月累計內(nèi)銷1565 臺，聚焦重點地區(qū)的大型基建項目：包括倉儲物流、交通設(shè)施、市政工程和污染治理等傳統(tǒng)基建補(bǔ)短板項目，同比下降10.9%。4 月份推土機(jī)出口114 臺，同時鼓勵信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施試點。

基建REITs盤活存量資產(chǎn)，其中濕地型1 臺）占當(dāng)月出口量的7.02%； 220 馬力（18 臺）占當(dāng)月出口量的15.8%；230 馬力（3 臺)占當(dāng)月出口量的2.63%；320 馬力（27 臺）占當(dāng)月出口量的23.7%。1 至4 月份累計出口推土機(jī)547臺，占當(dāng)月總銷量的15.8%，有望撬動萬億元直接投資?；椖客度爰斑\營周期一般長達(dá)10-30年，同比減少55 臺，資金投入后長期失去流動性，下降32.5%。其中：標(biāo)準(zhǔn)型出口112 臺，而基建REITs相當(dāng)于將現(xiàn)金流好的基建項目提前變現(xiàn)，濕地型出口2臺。主要出口機(jī)型為：80 馬力（2臺) 占當(dāng)月出口量的1.75%；130馬力濕地型1 臺占當(dāng)月出口量的0.88%；160 馬力（55 臺) 占當(dāng)月出口量的48.2%；165 馬力（8 臺，盤活存量資產(chǎn)，其中濕地型1 臺）占當(dāng)月出口量的7.02%； 220 馬力（18 臺）占當(dāng)月出口量的15.8%；230 馬力（3 臺)占當(dāng)月出口量的2.63%；320 馬力（27 臺）占當(dāng)月出口量的23.7%。1 至4 月份累計出口推土機(jī)547臺，形成良性循環(huán)，同比減少125 臺，基建投資持續(xù)增長預(yù)期顯著提升。從國外經(jīng)驗來，下降18.6%?！韭访鏅C(jī)械網(wǎng)獨家發(fā)布 轉(zhuǎn)載請標(biāo)明出處】，基建是重要的REIT基礎(chǔ)資產(chǎn)類別。目前國內(nèi)已具備大量優(yōu)質(zhì)基建項目，我們以現(xiàn)金流較好的交通運輸、倉儲和郵政業(yè)為例，國內(nèi)目前投資存量達(dá)150萬億，假設(shè)5%存量投資額被REITs化，可釋放直接投資資金達(dá)7.5萬億元。發(fā)改委原副徐憲平認(rèn)為，基建REITs可以帶動20萬億到40萬億元直接投資。

基建政策信號逐漸明朗，工程機(jī)械景氣確定性拉長

消費端與出口端壓力較大，基建政策信號逐漸明朗化。新冠疫情影響下，我國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，一季度GDP同比-6.8%，消費與出口形勢較為嚴(yán)峻，在此背景下拉動基建穩(wěn)增長的政策信號日漸明朗化。19年底的經(jīng)濟(jì)工作會議奠定了今年“穩(wěn)增長”的基調(diào)；今年2月，會議及常務(wù)會議對加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)調(diào)度進(jìn)一步作出表態(tài)；2月中旬至3月初，各市發(fā)布以基建項目為主的重大項目投資清單，據(jù)我們不完全統(tǒng)計本年計劃完成投資超4萬億元；3月27日，會議要求“提高財政赤字率，發(fā)行特別國債，增加地方專項債券規(guī)模”；4月30日，基建REITs試點政策出臺，作為擴(kuò)張性財政政策與貨幣政策的補(bǔ)充，保障投資對經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和托底作用，也是政策鼓勵的方向之一。

政策催化劑不斷，工程機(jī)械行業(yè)景氣確定性拉長。3月工程機(jī)械行業(yè)已實現(xiàn)超預(yù)期復(fù)蘇，各供應(yīng)商產(chǎn)能緊張，行業(yè)主要矛盾轉(zhuǎn)變?yōu)楣┙o如何滿足旺盛需求的問題，4月以來，三一、徐工等公司陸續(xù)發(fā)布提價通知，反應(yīng)了行業(yè)供不應(yīng)求的市場格，結(jié)合后續(xù)基建政策逐步落地，全年行業(yè)需求有望持續(xù)釋放?；椖恐С至Χ燃哟螅嫌喂こ虣C(jī)械內(nèi)在需求持續(xù)性預(yù)期明顯增強(qiáng)，工程機(jī)械行業(yè)景氣確定性拉長。(本文來自東吳研究所)

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