中聯(lián)重科董事長(zhǎng)詹純新：以并購(gòu)?fù)陚洚a(chǎn)業(yè)鏈

　　7月8日，21家機(jī)構(gòu)中18家機(jī)構(gòu)給予中聯(lián)重科較高投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)區(qū)間為17.55－30元。7日，中聯(lián)重科稱(chēng)，由于主營(yíng)產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入同比大幅度上升，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)50％-100％。

　　“中聯(lián)重科業(yè)務(wù)已從最初單純的混凝土機(jī)械拓展到起重、混凝土、環(huán)衛(wèi)、路面、土方機(jī)械等多個(gè)領(lǐng)域，成為目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)品鏈最為完備的工程機(jī)械企業(yè)。”招商證券行業(yè)研究員劉榮分析說(shuō)，近年來(lái)，中聯(lián)重科的多次并購(gòu)助其完備了產(chǎn)業(yè)鏈條。

　　7月10日，中聯(lián)重科（000157.SZ）收購(gòu)意大利CIFA――全球第三混凝土機(jī)械制造商――議案在股東上高票通過(guò)。

　　“2008年是中聯(lián)的沖刺年，我們先后收購(gòu)了陜西新黃工、湖南車(chē)橋廠、意大利CIFA三家國(guó)內(nèi)外的企業(yè)。這些并購(gòu)都是圍繞工程機(jī)械主業(yè)，進(jìn)一步完善了產(chǎn)業(yè)鏈，連通了國(guó)內(nèi)外的市場(chǎng)?！敝新?lián)重科董事長(zhǎng)兼CEO詹純新告訴記者。

　　自2001年以來(lái)，中聯(lián)重科將一系列企業(yè)收入囊中：英國(guó)保路捷、湖南機(jī)床廠、中標(biāo)實(shí)業(yè)（環(huán)衛(wèi)機(jī)械）、浦沅集團(tuán)（汽車(chē)起重機(jī)）、陜西新黃工（土方機(jī)械）、湖南車(chē)橋廠、意大利CIFA（混凝土機(jī)械）……

　　海外收購(gòu)

　　收購(gòu)意大利CIFA是中聯(lián)重科沉寂多年后再度出手海外。

　　6月，以中聯(lián)重科為首的國(guó)際團(tuán)隊(duì)耗資2.71億歐元收購(gòu)意大利CIFA――全球排名第三的混凝土機(jī)械企業(yè)――100％股權(quán)，其中，中聯(lián)重科控股60％，高盛、曼達(dá)林基金、弘毅投資三家將共持有CIFA40％股權(quán)。

　　近三年來(lái)，CIFA銷(xiāo)售的年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到約20％。2007年，CIFA的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到了3.04億歐元，利潤(rùn)1720萬(wàn)歐元。其主要業(yè)務(wù)收入的50％以上分布在意大利和歐洲。

　　“CIFA只有900多人，2007年，計(jì)入汽車(chē)底盤(pán)收入20億，公司的收入加起來(lái)50多億呀。中聯(lián)混凝土機(jī)械這一塊有3000多人，2007年收入是35億?！闭布冃玛割^算。“并購(gòu)CIFA之后，下一步打算，在市場(chǎng)上保留雙品牌，就全球而言，CIFA是高端品牌，中聯(lián)是中低端品牌。”

　　如果成功收購(gòu)CIFA，中聯(lián)將超越三一重工，成為國(guó)內(nèi)最大的混凝土機(jī)械制造商，也將取代普茨邁斯特，成為世界第一的混凝土機(jī)械制造商。

　　“預(yù)計(jì)收購(gòu)將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，有助于公司提高技術(shù)含量及大幅拓展海外市場(chǎng)。與此同時(shí)，CIFA將受益于中聯(lián)低成本的零件供應(yīng)，從而削減生產(chǎn)成本、提高盈利能力并擴(kuò)大市場(chǎng)份額。”中銀國(guó)際研究員胡文洲樂(lè)觀評(píng)價(jià)。

　　“如果公司能夠有效控制快速擴(kuò)張帶來(lái)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)(尤其是海外收購(gòu))并抓住機(jī)遇優(yōu)化產(chǎn)品組合、研發(fā)新產(chǎn)品和拓展新市場(chǎng)領(lǐng)域，中聯(lián)將迎來(lái)10年左右的黃金發(fā)展期?！闭布冃赂嬖V記者。

　　產(chǎn)業(yè)鏈

　　早在2001年，中聯(lián)重科的第一單收購(gòu)就將觸角伸向海外，中聯(lián)重科以196萬(wàn)美元收購(gòu)英國(guó)保路捷公司80％股權(quán)。

　　不過(guò)，對(duì)于第一次收購(gòu)，詹純新坦言，“這個(gè)并購(gòu)也可以說(shuō)是不成功的，原因在于我們進(jìn)入后的產(chǎn)品選型失誤，結(jié)果市場(chǎng)前景不大。”而這起海外收購(gòu)中，中聯(lián)學(xué)到了怎么跟外國(guó)人打交道。

　　2002年12月，中聯(lián)承債式收購(gòu)湖南機(jī)床廠。第二年，湖南機(jī)床廠即實(shí)現(xiàn)收入同比增長(zhǎng)超過(guò)100％，扭虧為盈。

　　2003年，中聯(lián)重科完成兩起并購(gòu)。8月，中聯(lián)重科1.27億收購(gòu)中標(biāo)實(shí)業(yè)，從而占據(jù)了國(guó)內(nèi)城市環(huán)衛(wèi)機(jī)械市場(chǎng)的頭把交椅。11月，中聯(lián)重科9846萬(wàn)元承債式重組浦沅集團(tuán)，一舉占據(jù)汽車(chē)起重機(jī)行業(yè)排名第二的位置。

　　2004年，重組并購(gòu)后第一年的浦沅集團(tuán)銷(xiāo)售收入突破了18億元，同比增長(zhǎng)81％；利潤(rùn)總額達(dá)到2.05億元，是上年同期的21.28倍，超過(guò)重組并購(gòu)前15年利潤(rùn)的總和。同期，中聯(lián)重科主營(yíng)業(yè)務(wù)收入也由2003年的11.73億元跳躍到2004年的33.80億元，同比增長(zhǎng)188.11％。

　　“我們并購(gòu)浦沅后，主要是輸出資金、文化和制度，其他的基本不變，因此收到了很好的效果。這之后，中聯(lián)并購(gòu)模式漸漸成型，我們即使并購(gòu)更多的企業(yè)，也可以應(yīng)用這個(gè)模式來(lái)管理。當(dāng)然，并購(gòu)的企業(yè)都會(huì)是圍繞主業(yè)來(lái)進(jìn)行的?！?

　　2008年3月，中聯(lián)重科先以3400萬(wàn)元收購(gòu)陜西新黃工100％股權(quán)，再對(duì)新黃工增資1.9億元。

　　陜西新黃工是一家老牌國(guó)企，主要產(chǎn)品為推土機(jī)、挖掘機(jī)、裝載機(jī)、平地機(jī)等系列近40個(gè)品種。截至2007年9月30日，新黃工凈資產(chǎn)-2.34億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.18億元，凈利潤(rùn)-1.05億元。

　　詹純新告訴記者，“新黃工在土方機(jī)械中是佼佼者，雖然1990年代我國(guó)土方機(jī)械幾乎全軍覆沒(méi)，大分企業(yè)都被外資并購(gòu)了。但它的技術(shù)并不比國(guó)外同行差很多，我們并購(gòu)后，將陜西作為土方機(jī)械基地，然后在上海研發(fā)和出口基地，規(guī)劃在3到5年內(nèi)，土方機(jī)械做到100億左右?！?

　　“完成對(duì)主營(yíng)土方機(jī)械的新黃工的收購(gòu)后，中聯(lián)在產(chǎn)品的長(zhǎng)線布上拓寬和完善了產(chǎn)業(yè)鏈，目前國(guó)產(chǎn)挖掘機(jī)的市場(chǎng)仍然很大，此舉說(shuō)得上是其對(duì)浦沅和湖機(jī)并購(gòu)重組后的又一次成功資本運(yùn)作案例?！?SPAN id=TrsStock>中信證券研究員郭亞凌看好此次收購(gòu)。

　　在詹純新看來(lái)，中聯(lián)的目標(biāo)是全球工程機(jī)械行業(yè)前十，收入達(dá)到500億是一個(gè)必須突破的臺(tái)階。而借助新黃工，進(jìn)軍占工程機(jī)械行業(yè)市場(chǎng)近70％份額的土方機(jī)械，則是明智的選擇?！傲硗?，收購(gòu)CIFA后，我們就是全球第一的混凝土機(jī)械企業(yè)，離工程機(jī)械全球前十又前進(jìn)了一步?！?

　　“未來(lái)，中聯(lián)還要進(jìn)軍整個(gè)重型裝備制造業(yè)，比如煤炭機(jī)械、港口機(jī)械、冶金礦山機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械?！闭布冃逻€向記者透露。

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