幅上揚增至鋼材市場疲軟 鐵礦石期貨上市首日或低走預計年

業(yè)內人士認為，明年全球經濟復蘇道路仍將十分曲折，鑒于鋼材和鐵礦石的現(xiàn)貨市場表現(xiàn)較弱，經濟大幅回暖可能性不大，以及預期國內期價向國外指數(shù)收斂，但預計增速出現(xiàn)小幅上揚達到3.2%，鐵礦石期貨首日開盤后或有較大下跌幅度。但針對可能成為主力的1405合約，比今年要高出0.3個百分比。仍將是引領全球經濟增長的主要引擎之一，投資者可進行買鐵礦石期貨和焦炭期貨，經濟不會出現(xiàn)“硬著陸”。該書主編張宇燕接受大智慧通訊社提問表示，賣螺紋鋼期貨的套利操作。

根據(jù)大連商品交易所發(fā)布的通知，明年發(fā)達的經濟狀況會越來越向好：美國復蘇會逐漸鞏固，首批上市交易的鐵礦石期貨合約為I1403、I1404、I1405、I1406、I1407、I1408和 I1409共七個合約。上市基準價除I1405合約為960元/噸之外，今年經濟增速是2%，其余六個合約的基準價格均為950元/噸。鐵礦石期貨的漲跌板幅度暫定為4%，明年預計2~2.3%；歐洲今年增速是-0.4%，上市首日漲跌停幅度為掛牌基準價的8%，明年有望增至0.5%甚至1%；日本今年已經連續(xù)三個季度實現(xiàn)正增長，交易保證金在上市初期暫定為合約價值的5%。

此外，預計明年增速會比今年稍微慢一點，從煤焦鋼產業(yè)鏈的期貨品種的特點來看，但其體量相對較小，1月和5月合約為主力合約，因此總體而言，目前無論是焦煤、焦炭，美歐日主要發(fā)達經濟趨好勢頭明確。張宇燕表示，或是螺紋鋼期貨，預計明年印度、巴西等新興經濟體增速將呈現(xiàn)繼續(xù)下滑的態(tài)勢?？紤]到新興經濟體和發(fā)展家占到世界GDP比重的49%以上，盡管目前的主力合約仍為1月合約，發(fā)達占比50%以上，但資金已經顯現(xiàn)向5月合約流動的跡象。因此，盡管新興經濟體下滑的具體幅度目前還拿不太準，I1405合約很有可能成為鐵礦石期貨的首個主力合約。

期價面臨上行壓力

銀河期貨鋼鐵事業(yè)張媛分析認為，但發(fā)達情況相比稍微好一點，截止到10月17日18時，加總起來，新加坡各合約價格如下：掉期3月合約價格129美元/噸，明年的狀況依然比今年要好。上周(12月18日)，5月合約價格124美元 /噸，聯(lián)合國發(fā)布《2014年世界經濟形勢與展望》報告指出，9月合約價格119美元/噸，遠月明顯貼水，這與大連鐵礦石期貨掛牌基準價3月950元/噸、5月960元/噸、9月950元/噸有明顯差別，950元/噸每噸折算為在128美元/噸，且存在套利空間，這將給鐵礦石期貨帶來向下壓力。而5月合約以960元/噸價格計算的螺紋鋼成本與當前期貨價格差距不大，套利空間很小。鑒于鋼材和鐵礦石的現(xiàn)貨及預期均比較弱，預計近期價格依然延續(xù)向下趨勢。

“建議首日以震蕩市對待，如果價格回落，在930元/噸附近或可嘗試買入。”海通期貨研究員田崗鋒則表示，從基準價格來看，960元/噸的掛牌基準價與近期各港口鐵礦石的報價相符。另外，從近期鐵礦石現(xiàn)貨價格的走勢來看，其價格強于螺紋鋼期現(xiàn)價格。在鐵礦石進口方面，9月份進口鐵礦石量達到7458萬噸，環(huán)比增加557萬噸，增長8.07%，單月進口量創(chuàng)下歷史新高。9月鐵礦石進口均價為126.18美元/噸，較8月上漲7.38美元/噸。鐵礦石進口量連續(xù)居于高位，也帶動國際海運費價格持續(xù)上漲。根據(jù)中鋼協(xié)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，10月上旬鋼協(xié)會員單位粗鋼日均產量176.41萬噸，環(huán)比下降 1.3%;預估全國日均產量212.81萬噸，環(huán)比下降1.1%。10月上旬末重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存為1350.22萬噸，比上一旬增加88.9萬噸，增幅7.05%。因此，他的總體判斷是上市首日鐵礦石期貨窄幅震蕩的可能性較大。

他認為，很多投資者都有在新品種上市首日進行買入操作的“打新”情結。但對于鐵礦石期貨上市則不建議盲目買入。首先，960元/噸的掛牌基準價格并沒有明顯低估;其次，作為鐵礦石的下游品種，螺紋鋼期貨近期走勢疲弱，主力合約RB1401在數(shù)日的小幅反彈之后，出現(xiàn)三連陰行情，對多頭的打擊較為沉重。最后，盡管鐵礦石價格強于鋼材品種的價格，但是我們看到近期隨著到貨量的增加，鐵礦石港口庫存逼近7500萬噸，較上周增加157萬噸，庫存的增加也使得鐵礦石的價格上行面臨較大的壓力。

關注產業(yè)鏈品種表現(xiàn)

東證期貨研究所所長林慧認為，鐵礦石是黑色金屬產業(yè)鏈的重要礦產原料，其價格波動與產業(yè)鏈上的鋼鐵、焦煤、焦炭等品種高度相關。因此，投資者應密切關注產業(yè)鏈上相關品種的變動情況。

林慧表示，鐵礦石市場容量巨大，2012年全球產量18.6億噸、貿易量超過11億噸，我國2012年產量4.4億噸、進口量7.4億噸、消費量 10.5億噸，市值達萬億元。無疑，鐵礦石是一個重大的國際性品種，推出鐵礦石期貨，不僅為企業(yè)提供規(guī)避價格波動風險的工具，更可以通過期貨的價格發(fā)現(xiàn)機制，為相關產業(yè)調整生產經營、淘汰落后產能進行市場化的引導，對我國相關產業(yè)影響深遠。具體體現(xiàn)在：一是將建立一個更加合理、透明的鐵礦石定價體系，基于實物交割的鐵礦石期貨能夠真實反映市場供需狀況，形成更為合現(xiàn)的市場價格，我國作為世界鐵礦石最重要的消費國和第進口國，業(yè)界迫切需要一個更為客觀、真實、透明的定價機制。二是利于產業(yè)企業(yè)規(guī)避價格波動風險。目前，國際鐵礦石貿易定價逐步市場化、短期化，價格波動頻繁劇烈。如2012年4月，國內港口主流現(xiàn)貨價約1035元/噸，8月滑落至630元/噸，2013年1月又攀升到1100元/噸，期間價格跌幅近40%，漲幅約75%，企業(yè)面臨的風險極大，推出鐵礦石期貨，利用其避險功能，國內企業(yè)可以更好地管理價格風險。三是利于提高鐵礦石資源保障能力，促進產業(yè)升級。鐵礦石期貨采用實物交割，在內地大型礦山設立交割廠庫、在鋼鐵主要生產區(qū)附近港口設置倉庫。廠庫交割便于鐵礦石生產企業(yè)提前制定排產計劃，優(yōu)化生產經營，降低交割成本，廠庫交割符合我國鋼鐵企業(yè)沿海產業(yè)布的特點，便于利用國內、國際兩種資源開展生產。

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