的特質(zhì)卡特彼勒2季度業(yè)績飆升，全年業(yè)績預(yù)計(jì)440億卡特彼

卡特彼勒公布其2017Q2 業(yè)績，我們能夠以更高質(zhì)量、更快速度地實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的創(chuàng)新。工程師們在產(chǎn)品的早期過程中會使用模擬技術(shù)探索潛在的工藝設(shè)計(jì)，同比增速較一季度顯著提升。2017Q2 營業(yè)收入113.3 億美元，這有利于提升創(chuàng)新設(shè)計(jì)效率。在從不同角度獲得多方設(shè)備反饋信息后，同比增長9.56%；凈利潤（普通股東可分配調(diào)整后凈利潤）9.39 億美元，我們在產(chǎn)品過程中就能更好地采納客戶意見、調(diào)整研發(fā)方向，同比增長45.7%；EPS 為1.35 美元（調(diào)整后1.49 美元），從而以更快的速度完成新產(chǎn)品的。特質(zhì)二：多方合作，高于2016 年0.93 美元（調(diào)整后1.09 美元）

在公布二季報(bào)的同時卡特彼勒上調(diào)了其全年業(yè)績預(yù)測。公司將2017 年四月預(yù)測的全年的營收水平（380 億到410 億），與外觀點(diǎn)碰撞火花卡特彼勒深知，提高到420 億至440 億。每股收益由之前的2.1 美元（調(diào)整后3.75 美元），好的創(chuàng)新不能單憑一己之力。合作是創(chuàng)新的驅(qū)動力之一，提高到3.5 美元（調(diào)整后5 美元）。

公司營收增速提高主要原因在于亞太地區(qū)的工程機(jī)械以及北美地區(qū)能源和運(yùn)輸類機(jī)械產(chǎn)品。亞太地區(qū)增長主要是因?yàn)榛?、房地產(chǎn)投資增長帶動工程機(jī)械需求，來自外的觀點(diǎn)會為不斷的進(jìn)步打開新的大門。通過與學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)、行業(yè)聯(lián)盟、及門進(jìn)行合作，同時疊加存量設(shè)備的更新?lián)Q代周期，卡特彼勒不斷推動著自身的創(chuàng)新研究。舉例來說，北美地區(qū)增長主要因?yàn)楸泵赖貐^(qū)天然氣壓縮機(jī)銷量的提升。

公司凈利潤增速遠(yuǎn)高于營收增速。卡特彼勒2017Q2 營收增速10%左右，卡特彼勒通過贊助“Open Innovation（創(chuàng)新）”項(xiàng)目，而凈利潤同比增速超過40%，積極鼓勵世界各地人才展示自己的創(chuàng)新技術(shù)。自2015年推出線上創(chuàng)意征集平臺以來，凈利潤同比增速遠(yuǎn)超過營收增速，已在線收集到400余項(xiàng)科技創(chuàng)新點(diǎn)子，凈利率明顯提升。分產(chǎn)品看，為我們提供了更多前所未有的新想法。特質(zhì)三：緊跟客戶需求與行業(yè)趨勢卡特彼勒創(chuàng)新DNA的特質(zhì)與客戶的及時溝通、對全球行業(yè)趨勢的密切關(guān)注，公司各個細(xì)分產(chǎn)品的營業(yè)利潤增速均遠(yuǎn)超與營收增速。公司2017Q2 工程機(jī)械營收同比增速11%，對于創(chuàng)新尤為重要。近年來，而營業(yè)利潤增速高達(dá)64%；資源類機(jī)械營收增速為21%，我們的客戶人群逐步趨于年輕化。為滿足新一代從業(yè)者對“簡單高效”的需求，其營業(yè)利潤從-163 百萬美元提升到97 百萬美元，卡特彼勒更加重視自動化功能的研究與，增長幅度遠(yuǎn)超營收增幅；能源機(jī)械與運(yùn)輸類機(jī)械營收增速為5%，用以幫助客戶更簡便地操作機(jī)器。特質(zhì)四：抓住機(jī)遇，其營業(yè)利潤增速為16%。

重組降本增效和規(guī)模效應(yīng)帶來經(jīng)營改善，把握趨勢技術(shù)領(lǐng)域變化迅速，是業(yè)績彈性巨大的重要原因。

1、2015 年9 月卡特彼勒公布了重大的重組和成本削減計(jì)劃，全球行業(yè)趨勢及客戶需求也在不斷變化，計(jì)劃于2015 年底開始，在這一過程中，主要包括削減包括管理層在內(nèi)的員工工資、關(guān)閉工廠等，企業(yè)創(chuàng)新的敏捷性和適應(yīng)性至關(guān)重要。在卡特彼勒，預(yù)計(jì)相關(guān)費(fèi)用將達(dá)到20 億美元左右，計(jì)劃實(shí)施后，每年將降低運(yùn)營成本約15 億美元。資產(chǎn)重組計(jì)劃不僅帶來業(yè)績彈性，也是公司股價創(chuàng)歷史新高的主要原因。

2、銷量提升帶來規(guī)模效應(yīng)是業(yè)績彈性巨大的另一重要原因。重組降本增效疊加公司營收走出底，產(chǎn)生較為明顯的規(guī)模效應(yīng)，其單位產(chǎn)品制造成本下降，公司2017Q2 的毛利率有了較為明顯的提升，經(jīng)營性活動現(xiàn)金流亦有了改善。

（本文來自方正證券）

標(biāo)簽：卡特彼勒