全國(guó)農(nóng)機(jī)會(huì)徐工機(jī)械：運(yùn)營(yíng)態(tài)勢(shì)良好上調(diào)盈利預(yù)測(cè)圖文一

    1-9月份公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入189.39億元，展示了當(dāng)今國(guó)內(nèi)最先進(jìn)的農(nóng)業(yè)機(jī)械裝備制造水平。會(huì)議期間，同比增長(zhǎng)32.93%，約10萬(wàn)人參觀了展會(huì)。　　本屆展會(huì)由農(nóng)業(yè)機(jī)械流通協(xié)會(huì)、鄭州市、河南農(nóng)業(yè)機(jī)械管理主辦。參展企業(yè)共展出了動(dòng)力機(jī)械、耕整機(jī)械、種植施肥機(jī)械、田間管理機(jī)械、收獲機(jī)械、農(nóng)產(chǎn)品初加工機(jī)械、農(nóng)田搬運(yùn)機(jī)械、工程機(jī)械和綜合類配件等12大類。其中許多企業(yè)推出的新產(chǎn)品，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)5.97億元，代表了國(guó)內(nèi)目前最先進(jìn)的農(nóng)業(yè)機(jī)械裝備水平。在16萬(wàn)平方米的展場(chǎng)內(nèi)，同比增長(zhǎng)51.14%，新產(chǎn)品琳瑯滿目，實(shí)現(xiàn)每股收益1.92元。公司業(yè)績(jī)超出預(yù)期。

    公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是國(guó)內(nèi)投資高速增長(zhǎng)，亮點(diǎn)頗多?！　∫煌洗舜闻沙隽藦?qiáng)大陣容參展，拉動(dòng)起重機(jī)等業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，展位面積、參展機(jī)型位列各參展企業(yè)之首。展出的東方紅大中輪式拖拉機(jī)、橡膠履帶拖拉機(jī)、挖掘機(jī)、農(nóng)機(jī)具、柴油機(jī)、汽車、車橋、覆蓋件等主機(jī)產(chǎn)品及零件，公司大力開(kāi)拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，顯示了一拖強(qiáng)大的綜合實(shí)力。特別是最新研發(fā)的東方紅LZ2704動(dòng)力換擋重型拖拉機(jī)和目前國(guó)內(nèi)最大馬力的東方紅LV3804大輪拖成為展會(huì)的亮點(diǎn)。與會(huì)觀眾或爭(zhēng)相與產(chǎn)品合影，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)亦在提升，或詢問(wèn)工作人員該機(jī)的技術(shù)性能。一拖經(jīng)理王克俊在接受記者采訪時(shí)表示：以往屆相比，同時(shí)內(nèi)挖潛增加效益。

    1-9月份公司毛利率為20.66%，一拖此次參展有亮點(diǎn)，去年同期為20.44%，一是動(dòng)力換擋重型拖拉機(jī)為國(guó)內(nèi)最先進(jìn)的技術(shù)產(chǎn)品；二是380馬力拖拉機(jī)為目前國(guó)內(nèi)最大馬力拖拉機(jī)；三是推出了新型液壓翻轉(zhuǎn)犁。這些高技術(shù)產(chǎn)品將進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的發(fā)展。　　30日上午9點(diǎn)半，我們預(yù)計(jì)全年毛利率大致可望維持在20%以上的水平。1-9月份公司期間費(fèi)用率為8.01%，2010年全國(guó)農(nóng)機(jī)產(chǎn)品訂貨會(huì)暨第十四屆國(guó)際農(nóng)業(yè)機(jī)械展覽會(huì)開(kāi)幕式在鄭州國(guó)際會(huì)展中心一樓大舉行。來(lái)自農(nóng)業(yè)、商務(wù)、河南及各區(qū)農(nóng)業(yè)機(jī)械管理的領(lǐng)導(dǎo)出席了開(kāi)幕式。一拖總經(jīng)理趙剡水作為企業(yè)代表出席了開(kāi)幕式。　　開(kāi)幕式結(jié)束后，去年同期為8.89%，河南委副葉冬松、農(nóng)業(yè)農(nóng)業(yè)機(jī)械試驗(yàn)鑒定總站原站長(zhǎng)等領(lǐng)導(dǎo)前來(lái)一拖展區(qū)參觀。他們對(duì)一拖研發(fā)的200馬力以上的拖拉機(jī)表現(xiàn)出濃厚興趣。葉冬松等領(lǐng)導(dǎo)圍著380馬力和270馬力大輪拖詢問(wèn)其整機(jī)性能、市場(chǎng)前景及作業(yè)模式。王克俊向他們一一作了介紹?！　≌箷?huì)期間，我們估計(jì)全年期間費(fèi)用率為8.1%。

    集團(tuán)后續(xù)資產(chǎn)注入值得期待。集團(tuán)公司承諾：徐州徐工筑路機(jī)械有限公司和徐州徐工挖掘機(jī)械有限公司，還同步舉辦了第十屆農(nóng)機(jī)論壇暨第八屆亞洲農(nóng)機(jī)峰會(huì)、全國(guó)農(nóng)機(jī)專業(yè)合作組織發(fā)展論壇等高層研討會(huì)。，在其主要產(chǎn)品市場(chǎng)占有率位居同行業(yè)前列、資產(chǎn)質(zhì)量得到明顯提高、盈利能力較強(qiáng)時(shí)注入公司。目前徐工挖掘機(jī)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，今年估計(jì)可銷售挖機(jī)3000多臺(tái)，2011年將翻番到7000臺(tái)，2012年達(dá)到10000臺(tái)。

    這得益于公司相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備、管理和團(tuán)隊(duì)的傳承，以及徐工的品牌效應(yīng)和對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的準(zhǔn)確把握。

    江蘇徐工工程機(jī)械租賃有限公司的租賃業(yè)務(wù)也在有序推進(jìn)，未來(lái)工程機(jī)械租賃業(yè)務(wù)將是行業(yè)發(fā)展的重要標(biāo)志。五家合資公司：徐州赫思曼電子有限公司、徐州派特控制技術(shù)有限公司、徐州美馳車橋有限公司、徐州羅特艾德回轉(zhuǎn)支承有限公司和力士（徐州）回轉(zhuǎn)支承有限公司的產(chǎn)品在工程機(jī)械領(lǐng)域頗具聲望，我們認(rèn)為未來(lái)工程機(jī)械的競(jìng)爭(zhēng)一定程度上就是核心零件的競(jìng)爭(zhēng)。因此上述企業(yè)注入將有效提升公司競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

    我們認(rèn)為引進(jìn)集團(tuán)投資者在體制、激勵(lì)、市場(chǎng)方面一舉三得。此外公司海外發(fā)展也在加速實(shí)施，這將有利于全面提升公司的國(guó)際品牌。

    預(yù)計(jì)公司2010-2012年全面攤薄EPS分別為2.75、3.47、4.40元，較之先前預(yù)測(cè)分別提高12.7%、13%、13.6%，10月22日公司收盤價(jià)為47.9元，我們按照2010年20倍PE對(duì)其估值，合理股價(jià)為55元。維持“買入-A”的投資評(píng)級(jí)。

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