經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過熱產(chǎn)業(yè)政策調(diào)控力度將加大

    于7月26日會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作.會議指出，要堅持把遏制經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱作為當(dāng)前宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，著力控制高耗能/高排放和產(chǎn)能過剩行業(yè)盲目擴(kuò)張，內(nèi)營力緩解投資增長過快、信貸投放過多、外貿(mào)順差過大的矛盾，控制價格總水平過快上漲。深入貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀和確定的方針政策，穩(wěn)定、完善和落實宏觀調(diào)控政策，財政政策要加大對結(jié)構(gòu)調(diào)整支持力度，貨幣政策要穩(wěn)中適度從緊，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會又好又快發(fā)展。
    從偏快轉(zhuǎn)向過熱
    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)從偏快轉(zhuǎn)向過熱的因素主要是投資和信貸、貿(mào)易順差、通貨膨脹。從在5、月份提出要“防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱”，到現(xiàn)在“遏制經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱”，態(tài)度的變化顯而易見。
    對比一季度和二季度經(jīng)濟(jì)增長主要指標(biāo)，筆者發(fā)現(xiàn)，6月份當(dāng)月的投資和信貸增長、貿(mào)易順差擴(kuò)大以及通貨膨脹壓力有比較明顯的加速。今年6月，單月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增速達(dá)到28.5%，超過前5個月平均增長率2.6個百分點；新貸款比5月份有明顯提高；貿(mào)易順差269.1億美元，創(chuàng)下單月順差新高；CPI達(dá)到4.4%，為33個月來的新高。
    以上數(shù)據(jù)顯示，6月份是我國經(jīng)濟(jì)增長有偏快向過熱轉(zhuǎn)變的轉(zhuǎn)折點，，也是提出“遏制經(jīng)濟(jì)增長有偏快轉(zhuǎn)向過熱”，認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長已開始進(jìn)入過熱狀態(tài)的緣由。
    目前的過熱尚屬初期
    業(yè)內(nèi)認(rèn)為，雖然從增長率的角度看，目前的確處于總需求十分旺盛的階段，有偏快之嫌，但是企業(yè)效益的提高和利潤的增長、商業(yè)銀行市場化經(jīng)營的需要、國際市場需求和國內(nèi)供給能力的擴(kuò)張，以及消費需求較高速度的增長等，是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中十分積極、合理的因素，是總需求增長的推動力。
    從調(diào)控的角度看，近年以來對投資增速的抑制，總體上還是比較有效的，至少到5月份，還是如此。從投資和信貸增長的情況看，6月份新增貸款的增加，并未脫離過往幾年5、6月份的季節(jié)性變動特性；而新開工項目的增長情況與2005年、2006年相比已有很大程度的回落。
    可以說，目前經(jīng)濟(jì)的過熱尚屬初期，而且通貨膨脹、貿(mào)易順差等在前期已出臺政策的影響下，年底前將回出現(xiàn)一定改觀。在2004年嚴(yán)厲調(diào)控之后，國內(nèi)需求疲弱，并因此引起引起貿(mào)易順差大幅擴(kuò)大，后果延續(xù)至今。因此，下半年的調(diào)控不會以犧牲總需求為代價，而是以抑制過度需求(即經(jīng)濟(jì)泡沫)為出發(fā)點。
    在貨幣政策的調(diào)整方面，預(yù)計將主要集中在加息、提高存款準(zhǔn)備金率、加速匯率升值三個方面。提高利率水平對抑制資產(chǎn)泡沫、通貨膨脹、提高資源分配的有效性，有十分的必要。目前，中美利差不再成為央行加息的重要障礙，所以在下半年仍會有1～2次加息的可能。
    由于貿(mào)易順差的調(diào)整需要時間，因此央行的公開市場對沖操作必不可少，同時也不排除央行再行提高存款準(zhǔn)備金率的可能性。另外，從目前匯率升值的速度看，今年全年的升值幅度可達(dá)到6.5%～7%，為1美元兌7.3元左右。

產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整力度加大
    在我國投資驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)增長的背景下和當(dāng)前流動性充裕的環(huán)境中，經(jīng)濟(jì)中可能產(chǎn)生過度需求的分主要集中在高利潤產(chǎn)業(yè)類投資、房地產(chǎn)投資和股票投資。在無風(fēng)險收益率與投資回報嚴(yán)重不匹配的情況下，過度需求就會不斷膨脹，吹大泡沫。因此，預(yù)計下一步調(diào)控的重點將會放在結(jié)構(gòu)調(diào)整上。
    首先，遏制高耗能、高排放行業(yè)過快增長，繼續(xù)通過產(chǎn)業(yè)政策的指導(dǎo)加快淘汰落后生產(chǎn)能力。在信貸和項目方面，加大投資約束，提高轉(zhuǎn)入門檻。
    今年以來，雖然加大對高耗能行業(yè)的調(diào)控力度政策效果正在逐步顯現(xiàn)，但上半年鋼鐵、有色、建材、石油加工及煉焦、化工、電力等高耗能行業(yè)增加值合計增長20.1%，增幅高于工業(yè)1.6個百分點，比一季度回落0.5個百分點，同比仍提高3.6個百分點。提出要及時扭轉(zhuǎn)這種趨勢，否則不可能完成“十一五”提出的節(jié)能減排目標(biāo)。
    其次，在房地產(chǎn)投資方面，以調(diào)整房屋供應(yīng)結(jié)構(gòu)、規(guī)范市場為主，很可能是通過稅費的調(diào)整，對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生影響。而財稅方面，鼓勵節(jié)能減排，資源、環(huán)境成本將加大。目前，節(jié)能減排已不僅僅是一個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是否合理的問題，更成為關(guān)系到社會安定和諧的公共社會問題。除增加財政用于節(jié)能減排項目外，提高資源稅稅額標(biāo)準(zhǔn)、提高排污費在下半年也會有實質(zhì)性的進(jìn)展。財政已宣布，鉛鋅礦石、銅礦石和鎢礦石產(chǎn)品從8月1日起調(diào)高資源稅適用稅額標(biāo)準(zhǔn)，平均分別提高410%、330%和1200%，而這可能僅僅是開始。
    第三，抑制低附加值出口產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。目前已出臺的政策包括多次出口稅政策的調(diào)整、對一些產(chǎn)品加征出口關(guān)稅、提高加工貿(mào)易的轉(zhuǎn)入門檻、增加限制類加工貿(mào)易目錄等等，未來減少貿(mào)易摩擦、限制“二高一資”產(chǎn)品出口的政策導(dǎo)向仍然不會改變；同時鼓勵高技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口，還會進(jìn)一步降低消費類產(chǎn)品進(jìn)口稅率，以改善貿(mào)易平衡。
    另外，抑制地方的投資沖動的力度將加大，而財政對農(nóng)業(yè)、教育、衛(wèi)生以及更廣泛的服務(wù)業(yè)的支持也將加大，第三產(chǎn)業(yè)將有望從結(jié)構(gòu)調(diào)整中受益。

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