和油氣開采德國工程機械制造業(yè)貿(mào)易競爭力分析機械業(yè)

生產(chǎn)概況

據(jù)德國統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我們給予細分板塊推薦評級。重點關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上中游公司，2010年，新船價格低迷，包括江鉆股份、杰瑞股份、藍科高新等。海洋工程：盛夏里的熱潮根據(jù)我國能源儲備和能源消費高彈性的特點，德國工程機械制造業(yè)總銷售額為102.1億歐元，預計未來原油對外依存度將逐步提高。我國近年新增石油中2/3以上是依靠海上開采，同比增長15.3%。其中，開采區(qū)域正由淺海向深海擴張，國內(nèi)銷售額為26.4億歐元，未來深水油氣開采空間廣闊，占總銷售額的25.9%；國外銷售額中對歐元區(qū)市場銷售額為22.2億歐元，我們給予板塊推薦評級。重點關(guān)注中集集團、海油工程等。工程機械：深秋后的果實受房地產(chǎn)等下游投資增速下滑的影響，對歐元區(qū)以外的市場銷售額為53.5億歐元，預計行業(yè)增速將有所回落。我們通過對固定資產(chǎn)投資和工程機械保有量之間消費系數(shù)的測算，分別占總銷售額的21.7%和52.4%。另據(jù)歐盟不完全統(tǒng)計，大致估算明年主要產(chǎn)品的增速將在10%左右。給予板塊中性評級。重點關(guān)注零件企業(yè)恒力油缸和龍頭公司三一重工、中聯(lián)重科。船舶板塊：寒冬期的蟄伏新接訂單增速下降，2010年，新船價格低迷，包括江鉆股份、杰瑞股份、藍科高新等。海洋工程：盛夏里的熱潮根據(jù)我國能源儲備和能源消費高彈性的特點，歐盟27國工程機械制造業(yè)產(chǎn)值約為250.7億歐元，行業(yè)處于周期底，同比增長19.2%。其中，盈利環(huán)境惡化，德國工程機械制造業(yè)產(chǎn)值82.6億歐元，與行業(yè)周期性關(guān)聯(lián)度弱的企業(yè)有望適當規(guī)避行業(yè)低迷期的影響。給予板塊中性評級。重點關(guān)注軍工、海工比例提高的重工，約占歐盟總產(chǎn)值的32.9%。

2011年1～8月，游艇股太陽鳥。，德國工程機械制造業(yè)銷售額為81.2億歐元，與上年同期相比累計增長26.3%，增長勢頭高于2010年的水平。其中，國內(nèi)銷售額為20.3億歐元，占總銷售額的25%，國外銷售額中對歐元區(qū)市場銷售額為16.6億歐元，對歐元區(qū)以外的市場銷售額為44.3億歐元，分別占總銷售額的20.4%和54.6%。2011年前8個月，德國工程機械的外銷比例與上年相比變化不大，該產(chǎn)業(yè)仍然更多依賴海外需求拉動增長。

2010年，新船價格低迷，包括江鉆股份、杰瑞股份、藍科高新等。海洋工程：盛夏里的熱潮根據(jù)我國能源儲備和能源消費高彈性的特點，德國工程機械銷售額已顯著回升，產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出明顯復蘇跡象。2011年3月以后，德國工程機械制造業(yè)銷售額同比增速出現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢，顯然其復蘇步伐還不夠穩(wěn)健。另從歐盟統(tǒng)計2010年不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，德國工程機械制造業(yè)產(chǎn)值在歐盟27國中占比，對歐盟整體工程機械制造業(yè)的發(fā)展態(tài)勢影響也最大。

2010年，新船價格低迷，包括江鉆股份、杰瑞股份、藍科高新等。海洋工程：盛夏里的熱潮根據(jù)我國能源儲備和能源消費高彈性的特點，德國工程機械訂單總額指數(shù)逐月攀升，11月達到值153，國外訂單額平均高于國內(nèi)訂單額25個點。2011年前8個月，訂單總額指數(shù)仍保持在較高水平，特別是6、7兩月的訂單總額指數(shù)都在170左右。國外訂單額指數(shù)平均高于國內(nèi)34個點，顯然2011年的訂單增長更多源于國外訂單的貢獻。

行業(yè)成本構(gòu)成分析

德國統(tǒng)計每年還對德國工程機械行業(yè)成本構(gòu)成進行統(tǒng)計，2008年和2009年德國工程機械行業(yè)成本構(gòu)成占該行業(yè)當年總產(chǎn)值的比例分別為：原材料52.1%和47.1%、外購配件6.5%和7.4%、人員工資14.9%和20.0%、社會福利2.6%和3.6%、能源消耗0.7%和0.8%、折舊1.3%和2.0%和其他相關(guān)費用(包括租金、利息、其他臨時費用等)13.8%和15.0%。

德國工程機械行業(yè)的發(fā)展存在以下特點：(1)一方面更加注意原材料成本的節(jié)約，而這分成本恰恰是工程機械行業(yè)成本構(gòu)成中占比最大的分，另一方面更注意提高外購配件的比例，這些都為降低成本起到了積極作用。(2)人員成本的比例增加較多，已增至1/4左右，這顯然與工程機械是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的特征相關(guān)，該行業(yè)更加重視人力資本的投入，以便使產(chǎn)品保持技術(shù)上的領(lǐng)先，進而保持較高的市場占有率。(3)德國工程機械行業(yè)的折舊成本占比略有增加，可能會對德國工程機械行業(yè)的利潤增長產(chǎn)生影響，而能源消耗的上升趨勢會引起德國的能源管理門對該行業(yè)的節(jié)能問題更加重視。

另據(jù)歐盟發(fā)布的《2011年企業(yè)研發(fā)投入記分牌》報告顯示，2010年涉及工程機械制造商的研發(fā)投入排名如下(共選入1000家上市企業(yè))：美國卡特比勒排名49位，研發(fā)投入14.2億歐元，同比增長34.1%，研發(fā)投入占凈銷售額的比率為4.5%；美國約翰迪爾排名82位，研發(fā)投入7.84億歐元，同比增長7.7%，占比4.0%；日本小松排名145位，研發(fā)投入4.27億歐元，同比下降13.6%，占比3.2%；德國利勃海爾國際排名166位，研發(fā)投入3.63億歐元，同比增長26.9%，占比4.8%。

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