期恐難確立有理有據(jù)：工程機(jī)械行業(yè)2017年將持續(xù)走高挖掘機(jī)

2017年是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的深化之年，其銷量回生也預(yù)示著起重機(jī)、推土機(jī)、工程車輛等銷量增長(zhǎng)。資本市場(chǎng)上，工程機(jī)械行業(yè)在這一年將呈何種走勢(shì)？數(shù)據(jù)最能反映問題。近期，工程機(jī)械企業(yè)、挖掘機(jī)概念、基建板塊概念股明顯上漲。上漲的背后既有企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)的因素，發(fā)改委發(fā)布消息稱，當(dāng)然也有概念炒作的原因。市場(chǎng)在關(guān)心：這樣的上漲能夠持續(xù)多久，2016年工程機(jī)械產(chǎn)品銷售形勢(shì)出現(xiàn)較大改觀。9類主要產(chǎn)品全年累計(jì)銷售54.46萬臺(tái)，這類股票的投資邏輯是什么？過去多年，同比增長(zhǎng)10.2%。其中，挖掘機(jī)作為經(jīng)濟(jì)“晴雨表”：挖掘機(jī)銷量增長(zhǎng)意味著基建投資及投資增速的回升，平地機(jī)、挖掘機(jī)銷量增幅達(dá)到20%左右。

機(jī)械工業(yè)整體趨穩(wěn)向好

這是在經(jīng)歷2011年以來市場(chǎng)銷售連續(xù)下滑之后，甚至也意味著經(jīng)濟(jì)增速的回升。此次挖掘機(jī)銷量增速回升，工程機(jī)械行業(yè)出現(xiàn)的首次復(fù)蘇，疊加投資等數(shù)據(jù)向好的因素，尤其是2016年第四季度，市場(chǎng)有人士認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將開啟新一輪景氣周期。但是，增速明顯。有數(shù)據(jù)顯示，我們看到固定資產(chǎn)投資額已經(jīng)接近GDP的80%，2017年1月份挖掘機(jī)銷量同比增長(zhǎng)54%；近期工程機(jī)械、重型機(jī)械板塊分別大幅上漲7%以上，而投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效率在降低。更讓人擔(dān)憂的是，市場(chǎng)關(guān)注度顯著提升。綜合各方數(shù)據(jù)，1-2月消費(fèi)增速已降至9.5%，工程機(jī)械行業(yè)2017年將持續(xù)走高。

固定資產(chǎn)和基建投資增加

專家的預(yù)測(cè)是2017年固定資產(chǎn)投資增速預(yù)計(jì)在8%，創(chuàng)10多年以來的新低，基建的投資規(guī)模約為16萬億。而根據(jù)新聞辦公室發(fā)布的《交通運(yùn)輸發(fā)展》白皮書，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)。因此，“十三五”期間，挖掘機(jī)的銷量增長(zhǎng)，鐵路計(jì)劃投資3.5萬億元。從權(quán)威人士處了解到，并不意味著經(jīng)濟(jì)全面走穩(wěn)，今年鐵路新開工項(xiàng)目將達(dá)35個(gè)，而唯有推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性才能構(gòu)建經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。這意味著，今年的鐵路投資仍將超過8000億元，過去多年挖掘機(jī)作為經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的狀況，并有望再創(chuàng)新高。

而截至2016年11月份，可能有所改變，“全國(guó)PPP綜合信息平臺(tái)”入庫(kù)項(xiàng)目升至10828個(gè)，即目前挖掘機(jī)銷售，總投資額高達(dá)12.96萬億元。截至去年12 月末，只是反映基建投資加快，財(cái)政PPP 項(xiàng)目簽約落地1351個(gè)，投資額2.2 萬億元，落地率31.6%，投資額和落地率不斷提升，同時(shí)2017 年計(jì)劃固定資產(chǎn)投資1.5 萬億，其他多地報(bào)告中均將基建作為重要抓手，基建投資有望在PPP 模式助力下不斷加碼。

拉動(dòng)出品增長(zhǎng)

近3年來與“”沿線貿(mào)易額達(dá)3.1 萬億美元，占對(duì)外貿(mào)易總額的26%。2016年，企業(yè)對(duì)沿線直接投資145.3億美元，對(duì)外承包工程新簽合同1260.3億美元。這些工程投入都會(huì)轉(zhuǎn)化成實(shí)實(shí)在在的對(duì)工程機(jī)械的需求。特朗普退出TPP，“”國(guó)際合作高峰論壇5 月在北京舉行等均有利于“”實(shí)施。

大宗商品/礦業(yè)復(fù)蘇

大宗商品的上漲將會(huì)刺激礦山的開工率并刺激機(jī)械設(shè)備的需求。隨著供給側(cè)推進(jìn)以及經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，有色、煤炭等大宗商品價(jià)格上漲，相關(guān)企業(yè)盈利改善，固定資產(chǎn)投資有所恢復(fù)，將逐步帶動(dòng)礦山對(duì)工程機(jī)械設(shè)備需求上升。

行業(yè)迎來“換機(jī)潮”及國(guó)Ⅲ標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)制實(shí)施

工程機(jī)械設(shè)備的淘汰周期約為8年。從2008年設(shè)備銷售高峰至今，大量設(shè)備需要更新?lián)Q代。行業(yè)估計(jì)，2017年，工程機(jī)械700多萬臺(tái)的市場(chǎng)保有量中，將有約240萬臺(tái)老舊設(shè)備被逐漸淘汰，這將為工程機(jī)械新機(jī)的銷售市場(chǎng)騰出有效的市場(chǎng)空間，為拉動(dòng)工程機(jī)械的市場(chǎng)需求起到積極作用。

柳工大型成套設(shè)備展示

而根據(jù)GB20891—2014相關(guān)規(guī)定，2016年4月1日起，行業(yè)企業(yè)全面停止了銷售裝有國(guó)Ⅱ柴油機(jī)的工程機(jī)械。國(guó)Ⅲ標(biāo)準(zhǔn)的強(qiáng)制實(shí)施，也將讓大量現(xiàn)有設(shè)備退出使用，為新設(shè)備騰出空間。隨著該政策市場(chǎng)效果的開始呈現(xiàn)，2017年，工程機(jī)械行業(yè)將迎來一波“換機(jī)潮”。

房地產(chǎn)影響較小

房地產(chǎn)對(duì)工程機(jī)械的拉動(dòng)也是實(shí)在的。2016年全國(guó)房地產(chǎn)投資10.3萬億，名義增長(zhǎng)6.9%，商品房銷售面積達(dá)15.7億萬平方米，增長(zhǎng)22.5%，其中住宅銷售面積增長(zhǎng)22.4%，銷售額增長(zhǎng)36.1%(比面積增幅高出14個(gè)百分點(diǎn))。雖然，2017年初出現(xiàn)新一輪調(diào)控下，但是過往的市場(chǎng)調(diào)控規(guī)律是18個(gè)月一個(gè)周期。這預(yù)示著房地產(chǎn)對(duì)工程機(jī)械行業(yè)影響較小。

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