啟品質(zhì)之旅觀察：涼水澆頭，PPP在本月迎來(lái)最嚴(yán)規(guī)范，影響幾何？機(jī)友會(huì)

我國(guó)已成為全球規(guī)模最大、最具影響力的PPP市場(chǎng)。最近，親臨山東臨工挖掘機(jī)工廠制造一線，多個(gè)份舉辦了PPP項(xiàng)目推介會(huì)，探尋山東臨工的“可靠性產(chǎn)品的生產(chǎn)之道”。山東臨工工業(yè)游開啟“品質(zhì)之旅”來(lái)自山東區(qū)域的機(jī)友報(bào)到現(xiàn)場(chǎng)簽名留念山東臨工工業(yè)游簽到現(xiàn)場(chǎng)山東臨工為參加工業(yè)游機(jī)友舉辦了歡迎晚宴山東臨工工業(yè)園歡迎機(jī)友的到來(lái)山東臨工工業(yè)游正式開啟“品質(zhì)之旅”山東臨工精心準(zhǔn)備的工業(yè)游會(huì)議室山東臨工營(yíng)銷公司經(jīng)理單寶玉向用戶介紹臨工歷史及挖掘機(jī)基本情況工業(yè)游機(jī)友在聆聽臨工歷史及挖掘機(jī)基本情況的介紹山東臨工培訓(xùn)中心宋詳細(xì)介紹臨工產(chǎn)品情況，共推介198個(gè)項(xiàng)目、總投資超4700億元，讓與會(huì)用戶能夠更加全面了解臨工產(chǎn)品可靠承載重托的精髓。山東臨工的工作人員為工業(yè)游的機(jī)友介紹臨工產(chǎn)業(yè)園的情況山東臨工工程機(jī)械有限公司，與基建相關(guān)的項(xiàng)目168個(gè)，始建于1972年，總投資超3800億元！

PPP模式在城市基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域的運(yùn)用，是國(guó)際化的工程機(jī)械領(lǐng)先企業(yè)，對(duì)促進(jìn)傳統(tǒng)投融資理念轉(zhuǎn)變和投融資模式創(chuàng)新等方面，高新技術(shù)企業(yè)，都發(fā)揮了巨大的作用。但是，主要產(chǎn)品有裝載機(jī)、挖掘機(jī)、路面機(jī)械等系列、多個(gè)品種。山東臨工坐落在沂蒙老區(qū)--山東臨沂市,臨沂因臨沂河而得名,是山東地級(jí)市,位于山東東南,東臨黃海,地處長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)圈與環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈結(jié)合點(diǎn)、東隴海級(jí)重點(diǎn)區(qū)域,素有"齊魯之咽喉、徐淮之鎖鑰"之稱。山東臨工作為工程機(jī)械品牌的行業(yè)典范，這一輪PPP的快速發(fā)展中也出現(xiàn)了不同程度的亂象和缺憾，尤其注重對(duì)自身品牌的塑造和創(chuàng)新，如變相包裝，來(lái)自機(jī)友會(huì)的20多位機(jī)友精英有幸參觀了山東臨工的挖掘機(jī)工廠，偽PPP項(xiàng)目充斥市場(chǎng)；設(shè)置壁壘，從產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)件加工，隱形阻擊民營(yíng)資本進(jìn)入；浪費(fèi)資源，到整機(jī)裝配線，重復(fù)項(xiàng)目庫(kù)、機(jī)構(gòu)庫(kù)和專家?guī)斓鹊取２粌H如此，產(chǎn)品可靠性試驗(yàn)場(chǎng)，隨著PPP項(xiàng)目的陸續(xù)落地，秩序井然的生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)，債務(wù)規(guī)模增加、融資成本上升，一臺(tái)臺(tái)嶄新的挖掘機(jī)下線，地方的償債風(fēng)險(xiǎn)也逐漸暴露出來(lái)。近幾年，讓第一次來(lái)到山東臨工生產(chǎn)車間的機(jī)友們大開眼界，地方的領(lǐng)導(dǎo)儼然已把利用PPP模式作為早出政績(jī)、擺脫融資困境、解決資金來(lái)源的“救命稻草”。這些現(xiàn)象如果不盡快制止和遏制，以前是聽朋友介紹山東臨工的挖掘機(jī)質(zhì)量可靠，就一定會(huì)把PPP推向歧路末端。

PPP在本月迎來(lái)最嚴(yán)規(guī)范，或者也親自駕駛過(guò)山東臨工的挖掘機(jī)施工，影響幾何？

一批PPP項(xiàng)目被緊急叫停

財(cái)政發(fā)文規(guī)范PPP項(xiàng)目庫(kù)管理，今天來(lái)到現(xiàn)場(chǎng)，各地推出累計(jì)投資規(guī)模超17萬(wàn)億的PPP項(xiàng)目，親自看到了自己曾經(jīng)駕駛的挖掘機(jī)產(chǎn)品的整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程，面臨集中清理壓力。不過(guò)，更加對(duì)臨工的產(chǎn)品可靠性有了更深的認(rèn)識(shí)。山東臨工工業(yè)游的機(jī)友參觀臨工中心機(jī)友們?cè)谂R工中心仔細(xì)觀看和了解臨工挖掘機(jī)產(chǎn)品參觀臨工工廠，據(jù)了解，實(shí)際落地的PPP項(xiàng)目沒(méi)有預(yù)期中那么多，真正開工、有資金實(shí)際投入的比較少。不過(guò)，各對(duì)PPP模式的熱情差異較大。財(cái)力雄厚的城市如上海、深圳、廈門等地PPP項(xiàng)目較少，而基建需求較大的中西份，如湖南、貴州、云南、河南等PPP項(xiàng)目投資額超過(guò)7000億元，這些份無(wú)疑要承擔(dān)更大壓力。

2016年下半年，得益于國(guó)內(nèi)一系列基建項(xiàng)目的集中批復(fù)開工，工程機(jī)械行業(yè)出現(xiàn)了強(qiáng)勁的復(fù)蘇勁頭。不過(guò)，近期包頭市已經(jīng)開工的地鐵項(xiàng)目被緊急叫停，預(yù)示著正在收緊各地的地鐵批復(fù)，而這項(xiàng)投資巨大的基建工程量變小，或?qū)⒂绊懝こ虣C(jī)械市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

該地鐵項(xiàng)目被叫停主要是出于對(duì)地方債和金融風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。包頭市地鐵項(xiàng)目規(guī)劃六條線路，總長(zhǎng)度182.5公里，近期項(xiàng)目總投資為305.52億元。其中，資本金占40%，計(jì)122.21億元，由包頭市財(cái)政資金籌措，其他資金通過(guò)國(guó)內(nèi)銀行貸款等融資方式解決。據(jù)公開資料顯示：“包頭地鐵項(xiàng)目中，最流行的PPP項(xiàng)目也在地鐵中充分實(shí)施。”資料介紹稱：包頭地鐵集團(tuán)已進(jìn)入開工前的沖刺階段，近日多次組織工程規(guī)劃、PPP實(shí)施方案、管廊設(shè)計(jì)專家評(píng)審會(huì)，打好前期開工準(zhǔn)備和資金籌措的“組合拳”，讓地鐵設(shè)計(jì)更加合理、資金使用更加有效、更加有序。

軌道PPP模式受到?jīng)_擊

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，考慮到包頭地鐵被叫停，以及近期很長(zhǎng)一段時(shí)間，發(fā)改委沒(méi)有再批復(fù)任何地鐵規(guī)劃的事實(shí)，這預(yù)示著國(guó)內(nèi)地鐵正迎來(lái)大改變。包頭地鐵的夭折，無(wú)疑給一些二三線城市澆了一盆冷水，而且不少地鐵規(guī)劃中均明確提到PPP模式，如此，軌道PPP模式也將受到?jīng)_擊。

近兩年，越來(lái)越多的三四線城市開始申報(bào)或規(guī)劃自己的地鐵項(xiàng)目，據(jù)了解，目前，咸陽(yáng)、銀川、西寧、揚(yáng)州等城市地鐵規(guī)劃已經(jīng)進(jìn)入申報(bào)流程，等待發(fā)改委批復(fù)。唐山、保定、煙臺(tái)、株洲、九江等城市正在抓緊研究和制定地鐵規(guī)劃。

2016年9月1日，發(fā)改委正式下發(fā)《關(guān)于印發(fā)包頭市城市軌道交通第一期規(guī)劃（2016-2022年）的通知》，成為全國(guó)軌道交通的第43個(gè)城市。

PPP在本月迎來(lái)最嚴(yán)規(guī)范，影響幾何？

多門密集出臺(tái)新規(guī)

在PPP圈內(nèi)人士看來(lái)，PPP在本月迎來(lái)最嚴(yán)規(guī)范，多個(gè)新規(guī)在本月密集出臺(tái)。

10日，財(cái)政下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范和社會(huì)資本合作（PPP）綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)管理的通知》，提出對(duì)不適宜采用PPP模式實(shí)施、前期準(zhǔn)備工作不到位、未建立按效付費(fèi)機(jī)制、未按規(guī)定開展“兩個(gè)論證”、不符合規(guī)范運(yùn)作要求、構(gòu)成違法違規(guī)舉債擔(dān)保、未按規(guī)定進(jìn)行信息公開等的項(xiàng)目，將采取嚴(yán)格手段進(jìn)行核查和清理，以防止PPP項(xiàng)目的異化和泛化。

17日，五委公布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，資管行業(yè)作為PPP項(xiàng)目融資的主要上游資金來(lái)源，新政的出臺(tái)勢(shì)必將對(duì)現(xiàn)行PPP項(xiàng)目融資模式產(chǎn)生根本性影響。

21日，國(guó)資委通知又提出嚴(yán)控企業(yè)投資PPP業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格規(guī)范PPP股權(quán)投資。

國(guó)資委加強(qiáng)央企PPP風(fēng)險(xiǎn)管控：實(shí)行總量管控、重大決策終身追責(zé)。國(guó)資委正式印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)PPP業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的通知》。從強(qiáng)化集團(tuán)管控、嚴(yán)格準(zhǔn)入條件、嚴(yán)格規(guī)模控制、優(yōu)化合作安排、規(guī)范會(huì)計(jì)核算、嚴(yán)肅責(zé)任追究六方面來(lái)防范央企參與PPP的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。其中，國(guó)資委對(duì)央企做PPP業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)模控制最受市場(chǎng)關(guān)注。《通知》要求，各企業(yè)對(duì)PPP業(yè)務(wù)實(shí)行總量管控，從嚴(yán)設(shè)定PPP業(yè)務(wù)規(guī)模上限防止過(guò)度推高杠桿水平。

這無(wú)疑是對(duì)當(dāng)前已經(jīng)火熱的國(guó)內(nèi)PPP市場(chǎng)澆上一盆涼水，同時(shí)也給未來(lái)PPP的理性發(fā)展起到了規(guī)范和引導(dǎo)作用。

不得因開展PPP推高負(fù)債率

國(guó)企降杠桿是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性任務(wù)之一——去杠桿的重中之重，國(guó)資委將有多舉措嚴(yán)控央企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

目前PPP項(xiàng)目社會(huì)資本方近七成來(lái)自企業(yè)和國(guó)有企業(yè)。PPP項(xiàng)目投資金額大、回報(bào)期長(zhǎng)、分項(xiàng)目操作不規(guī)范、大量資產(chǎn)負(fù)債表外運(yùn)行等，加大了央企財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)資委要求各企業(yè)高度關(guān)注PPP業(yè)務(wù)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)平衡的影響，綜合分析本企業(yè)長(zhǎng)期盈利能力、償債能力、現(xiàn)金流量和資產(chǎn)負(fù)債狀況等，量力而行，對(duì)PPP業(yè)務(wù)實(shí)行總量管控，從嚴(yán)設(shè)定PPP業(yè)務(wù)規(guī)模上限，防止過(guò)度推高杠桿水平。

要求納入企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控范圍的企業(yè)集團(tuán)，累計(jì)對(duì)PPP項(xiàng)目的凈投資原則上不得超過(guò)上一年度集團(tuán)合并凈資產(chǎn)的50%，不得因?yàn)殚_展PPP業(yè)務(wù)推高負(fù)債率。還要求明確相關(guān)子企業(yè)PPP業(yè)務(wù)規(guī)模上限，資產(chǎn)負(fù)債率高于85%或者2年連續(xù)虧損的子企業(yè)不得單獨(dú)投資PPP項(xiàng)目。

國(guó)資委強(qiáng)化對(duì)央企投資PPP業(yè)務(wù)的監(jiān)管，旨在有效防范央企PPP經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。PPP專家分析，央企是主要的PPP社會(huì)資本方，未來(lái)央企投資PPP的趨勢(shì)會(huì)收緊，這有助于PPP的規(guī)范，對(duì)于民營(yíng)資本來(lái)說(shuō)，機(jī)會(huì)更多了。

可以預(yù)期的是結(jié)合財(cái)政對(duì)PPP的規(guī)范要求和對(duì)純付費(fèi)項(xiàng)目的審慎推進(jìn)要求，未來(lái)央企尤其是建筑類央企在PPP領(lǐng)域的突飛猛進(jìn)的狀況會(huì)有所改變，對(duì)于轉(zhuǎn)型運(yùn)營(yíng)較早謀劃的企業(yè)可能會(huì)在項(xiàng)目數(shù)量減少的情況下反而由于本身的相對(duì)實(shí)力增長(zhǎng)獲得更大的相對(duì)份額和未來(lái)持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力。

影響：促進(jìn)PPP在的規(guī)范和健康發(fā)展

委紛紛出臺(tái)的各項(xiàng)規(guī)范和通知，為PPP在的發(fā)展起到了規(guī)范作用。從投資的角度講，可以促進(jìn)PPP項(xiàng)目接地氣，也對(duì)民營(yíng)資本來(lái)說(shuō)，是增加了更多投資機(jī)會(huì)。

建筑施工企業(yè)參與多，民企參與度有所提高。財(cái)政PPP中心數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月末，277個(gè)落地示范項(xiàng)目的簽約社會(huì)資本信息已入庫(kù)，包括175個(gè)單家社會(huì)資本項(xiàng)目和102個(gè)聯(lián)合體項(xiàng)目，簽約社會(huì)資本共419家。其中，民營(yíng)企業(yè)（含民營(yíng)獨(dú)資和民營(yíng)控股）163家，占比39%。

目前為止，建筑承包商中標(biāo)PPP項(xiàng)目投資規(guī)模達(dá)到1.44萬(wàn)億元，占比為45%；第二位的為運(yùn)營(yíng)商，中標(biāo)投資規(guī)模為5023億元，占比16%左右。社會(huì)資本中建筑承包商占比45%，說(shuō)明當(dāng)前PPP市場(chǎng)的參與者還是以建筑施工企業(yè)為主，更多傾向于獲取短期的施工利潤(rùn)。PPP模式推出初衷，是對(duì)項(xiàng)目全生命周期內(nèi)投資、和運(yùn)營(yíng)的綜合績(jī)效提出要求，那些具備綜合運(yùn)營(yíng)能力的社會(huì)資本方，更能勝任物有所值的要求。

此外，隨著對(duì)PPP項(xiàng)目的嚴(yán)格審核，未來(lái)可以落地的項(xiàng)目雖然數(shù)量減少，但總體品質(zhì)應(yīng)有所提升。

規(guī)范發(fā)展是推進(jìn)PPP事業(yè)可持續(xù)的基礎(chǔ)。只有做真正的、規(guī)范的PPP，才能為PPP發(fā)展注入持久的動(dòng)力和活力。

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