濰柴海外并購"臨門一腳"是如何煉成的

從吸收湘火炬，到2009年1月收購法國博杜安公司，到今年1月收購意大利法拉帝集團(tuán)，再到投資入股德國凱傲集團(tuán)，憑借在資本市場的連續(xù)幾腳漂亮“射門”，濰柴動力可謂搶盡風(fēng)頭。同樣面對金融危機(jī)的危中之機(jī)，在諸多中方企業(yè)頻頻受挫的海外并購中，濰柴動力精準(zhǔn)給力的“臨門一腳”是如何煉成的呢？

完成最大一筆中企在德投資

3日，山東重工集團(tuán)旗下濰柴動力公司與德國凱傲集團(tuán)在濟(jì)南簽署合作協(xié)議，凱傲集團(tuán)將林德液壓業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)、人員和合同等剝離，獨立的法人實體“林德液壓公司”，濰柴動力以7.38億歐元收購新公司70%的控股權(quán)和凱傲集團(tuán)25%的少數(shù)股權(quán)。

德國凱傲集團(tuán)是歐洲排名第一、全球排名第二的工業(yè)叉車制造商，全球市場份額為15%，在全球擁有12家叉車廠，銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)遍布100多個。2011年，凱傲集團(tuán)全球叉車保有量112萬臺，實現(xiàn)營業(yè)收入43.68億歐元。據(jù)了解，凱傲集團(tuán)42%收入來自低周期性的服務(wù)性業(yè)務(wù)。

凱傲集團(tuán)下屬的林德液壓是一家重型液壓傳動、傳動技術(shù)和移動電力傳動設(shè)備的領(lǐng)先制造商，擁有自主核心研發(fā)團(tuán)隊，是全球第一家將額定工作壓力提高至500BAR的液壓制造商，也是全球領(lǐng)先的高壓、靜液壓技術(shù)和系統(tǒng)解決方案的領(lǐng)導(dǎo)者，擁有400多項專利技術(shù)。2011年，林德液壓實現(xiàn)營業(yè)收入2.76億歐元。

于2009年的山東重工集團(tuán)確立了動力系統(tǒng)、工程機(jī)械、核心零件、商用汽車和游艇制造等業(yè)務(wù)板塊，志在打造創(chuàng)新型的世界品牌。這次合作完成后，山東重工集團(tuán)將受益于凱傲集團(tuán)的國際網(wǎng)絡(luò)，以拓展其海外業(yè)務(wù)。同時，山東重工將幫助凱傲集團(tuán)更好地開拓其亞洲市場。

“臨門一腳”絕非偶然性情所致

整個洽談歷時４個月，但濰柴正式進(jìn)入從去年開始。山東重工集團(tuán)董事長、濰柴動力董事長譚旭光表示，這次投資絕非偶然，而是山東重工自身發(fā)展的訴求。

在山東重工業(yè)務(wù)板塊中，動力總成系統(tǒng)、新能源動力系統(tǒng)成績顯著，船舶推進(jìn)系統(tǒng)、傳動系統(tǒng)正在發(fā)力，液壓控制系統(tǒng)相對滯后，核心零件技術(shù)缺失。液壓控制系統(tǒng)是集團(tuán)未來重點發(fā)展的核心關(guān)鍵技術(shù)，也是制約裝備制造業(yè)發(fā)展最突出的瓶頸。

國際金融危機(jī)之后，凱傲集團(tuán)由于負(fù)債水平較高，財務(wù)負(fù)擔(dān)較重，無法達(dá)到公開上市的要求，急需進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)重組，并尋求合作伙伴，這為山東重工實施并購創(chuàng)造了機(jī)會。解決液壓控制系統(tǒng)核心技術(shù)缺失，以及工程機(jī)械板塊業(yè)務(wù)單一問題，是山東重工集團(tuán)“十二五”發(fā)展落地的關(guān)鍵所在。

“得液壓件者得天下”，這是當(dāng)前工程機(jī)械行業(yè)流行的一句話。長期以來，全球液壓系統(tǒng)被德國的博世、力士樂公司，美國的伊頓公司和日本的川崎公司所壟斷。目前，高端液壓產(chǎn)品完全依賴進(jìn)口，導(dǎo)致貿(mào)易逆差逐年增加。2000年，液壓件進(jìn)口額貿(mào)易逆差1.5億美元，而到2011年，液壓產(chǎn)品進(jìn)口高達(dá)300億元，貿(mào)易逆差增至37億美元。逆差的增加，主要源于液壓行業(yè)下游客戶需求的不斷增加。

譚旭光說，此次重組，將會使全球液壓制造格發(fā)生重大變化，這也是企業(yè)并購液壓件業(yè)務(wù)的唯一機(jī)會。通過并購凱傲叉車和林德液壓，將有助于山東重工快速掌握全球領(lǐng)先的高端液壓技術(shù)。通過適應(yīng)性合作，實現(xiàn)在工程機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械、游艇和宇航等多領(lǐng)域的全面突破，使山東重工的核心技術(shù)直接步入全球領(lǐng)先水平，迅速占領(lǐng)液壓行業(yè)的制高點，徹底改變高端液壓產(chǎn)品長期依賴進(jìn)口的面。

按照規(guī)劃，并購成功后，將力爭用五年到十年時間，在液壓領(lǐng)域再造一個“濰柴動力”，山東重工將利用林德全球領(lǐng)先的液壓技術(shù)和精益管理優(yōu)勢，將山東青州培育成中高端液壓傳動業(yè)務(wù)百億元規(guī)模的研發(fā)制造基地。

“每一次經(jīng)濟(jì)蕭條中，都是優(yōu)勢企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的最佳時期。濰柴早有準(zhǔn)備，精心研究對方財務(wù)的基本構(gòu)成情況，時機(jī)一到會很快切入。”譚旭光說，這次投資凱傲集團(tuán)，將使濰柴一步占領(lǐng)了世界液壓技術(shù)的制高點。高盛和KKR兩家基金公司將陸續(xù)退出。濰柴用最小資金實現(xiàn)了未來資源的最大控制。

中企國際化須符合

目前，山東重工旗下可謂品牌林立。其中，濰柴動力高速大功率發(fā)動機(jī)全球第一，山推推土機(jī)第一、全球第二，法士特重型變速箱全球第一，陜西漢德車橋為重型車橋第一品牌，陜汽重卡重型汽車第四，法拉帝豪華游艇全球第一。通過中德企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，通過技術(shù)合作、消化和吸收，將迅速提升山東重工集團(tuán)的叉車技術(shù)水平、質(zhì)量水平和工藝水平，打造第一叉車品牌。

譚旭光表示，這一并購符合產(chǎn)業(yè)，有助于加速工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級。在高端裝備制造業(yè)“十二五”規(guī)劃中，明確要重點發(fā)展液壓產(chǎn)品；在裝備制造業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃中，也提出了大力發(fā)展液壓／氣動／密封件行業(yè)的要求。通過將全球領(lǐng)先的高壓液壓技術(shù)與低成本制造優(yōu)勢完美結(jié)合，將徹底改變高端液壓核心技術(shù)長期被國外壟斷的面，有助于推動工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)向價值鏈高端拓展，真正實現(xiàn)從制造向創(chuàng)造的轉(zhuǎn)變。

盡管今年以來，濰柴經(jīng)營狀態(tài)與全國裝備制造業(yè)一樣處于下滑狀態(tài)，但在本次收購中濰柴“不差錢”。譚旭光自豪地說，投資資金全來源于自有資金。濰柴沒有在金融危機(jī)暴發(fā)后選擇規(guī)模擴(kuò)張，而是選擇了基本良好現(xiàn)金流的投資。

對于有人質(zhì)疑中方企業(yè)揀便宜的聲音，譚旭光說：“這次肯定還會有人說我買貴了，當(dāng)年買湘火炬，有人就說貴了，但三年后說便宜了。評價一次收購不是按價格，而是按需求。目前，國內(nèi)生產(chǎn)制造不是簡單靠購買加工設(shè)備，其核心在基礎(chǔ)工藝水平、鑄造水平和集成電控技術(shù)。這次投資，從根本上解決了液化系統(tǒng)的技術(shù)瓶頸問題。

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