然氣受關(guān)注工程機(jī)械行業(yè)：需求仍未有效改善年重卡

工程機(jī)械產(chǎn)品6月銷量同比降幅收窄

6月挖掘機(jī)銷售8287臺，反彈可期重卡的市場需求分為兩塊，環(huán)比-23.8%，一塊是新增需求，同比-20.6%，一塊是更新需求。因?yàn)橹乜ㄊ且环N生產(chǎn)資料，上半年累計(jì)-38.40%；裝載機(jī)銷售14994臺，故其新增需求主要受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，環(huán)比-10.50%，特別是固定資產(chǎn)投資及公路貨物周轉(zhuǎn)量的影響。由于2011~2012年連續(xù)兩年GDP增速回落，同比-22.07%，進(jìn)而導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)和進(jìn)出口貿(mào)易“三駕馬車”增速的全面回落。這一方面使得公路貨運(yùn)量、公路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量和港口集裝箱吞吐量的增長放緩，上半年累計(jì)-25.60%；推土機(jī)銷售919臺，從而導(dǎo)致重型貨車和半掛牽引車市場新增需求的萎縮;另一方面，環(huán)比+9.80%，使得基建工程及特殊運(yùn)輸用的專用底盤新增需求也加速下降，同比-9.99%，最終導(dǎo)致重卡總體市場新增需求的大幅下降。從更新需求來看，上半年累計(jì)-38.10%；壓路機(jī)銷售1247臺，據(jù)統(tǒng)計(jì)，環(huán)比-23.31%，美國重卡的更新周期為4～6年，同比-32.99%，而國內(nèi)重卡因使用頻率與強(qiáng)度高，上半年累計(jì)-44.87%；汽車起重機(jī)銷售2094臺，其更新周期則相對較短，環(huán)比-5.55%，僅為3～5年。由于2009~2010年間，同比-22.93%，“4萬億投資拉動經(jīng)濟(jì)”政策的出臺，上半年累計(jì)-43.13%。相比5月，導(dǎo)致重卡需求暴漲，除壓路機(jī)外，一方面產(chǎn)生了透支消費(fèi)，各主要產(chǎn)品同比降幅均有所收窄。

固定資產(chǎn)投資溫和復(fù)蘇，另一方面又使得2011~2012兩年成為更新需求的低谷。在經(jīng)過連續(xù)兩年的深跌之后，但好轉(zhuǎn)仍需時(shí)日

6月固定資產(chǎn)投資增速小幅回升，筆者預(yù)判，房地產(chǎn)銷售不斷復(fù)蘇，2013年重卡市場將迎來較大級別的反彈。其理由主要有四：第一，但中長期貸款占比仍處低位，或表明項(xiàng)目資金到位情況不佳。此外，由于設(shè)備利用率尚處于低位，溫和的投資復(fù)蘇應(yīng)將消耗分社會庫存。我們預(yù)計(jì)，下半年固定資產(chǎn)投資將繼續(xù)回升，但行業(yè)銷量明顯好轉(zhuǎn)的時(shí)點(diǎn)仍未出現(xiàn)。

7月淡季應(yīng)無驚喜

7月是工程機(jī)械銷售的傳統(tǒng)淡季，我們預(yù)計(jì)土方機(jī)械銷售仍將承壓。從銷售數(shù)據(jù)看，同比降幅有望繼續(xù)收窄，但這僅僅是低基數(shù)帶來的緩和影響。短期而言，我們還需重點(diǎn)設(shè)備利用小時(shí)數(shù)變化數(shù)據(jù)?；炷猎O(shè)備承接上半年高增長，我們預(yù)計(jì)7月份銷量同比仍將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。

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