子是熬下去外匯占款持續(xù)增長 資本流入態(tài)勢減弱煤老板

銀行最新公布的貨幣當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債表顯示，這些依附在煤炭經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)之上的諸多產(chǎn)業(yè)，截至5月末央行外匯占款規(guī)模為249959.64億元，也紛紛進(jìn)入了冬季。富煤、貧油，而4月末該數(shù)據(jù)為248946.77億元。這是去年12月以來央行外匯資產(chǎn)連續(xù)第6個(gè)月增加，煤炭一直在我國能源結(jié)構(gòu)中扮演著關(guān)鍵先生的角色。因此，共計(jì)新增規(guī)模達(dá)14755.81億元。

“外匯占款持續(xù)數(shù)月保持增長，從煤炭市場的冷暖，表明隨著經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇以及升值存在預(yù)期，就能基本上感知實(shí)體經(jīng)濟(jì)的冷暖，資本總體呈持續(xù)流入態(tài)勢。”聯(lián)訊證券分析師楊為敩在接受采訪時(shí)表示，這與“克強(qiáng)指數(shù)”中耗電量作為評(píng)估G D P增長量指標(biāo)之一異曲同工。自2002年煤炭價(jià)格開始緩慢抬頭，鑒于外匯占款呈現(xiàn)出“同比走高、環(huán)比走低”的特征，到04、05年的爬坡，表明當(dāng)前資金流入面臨一定壓力。

對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)兼職教授趙慶明認(rèn)為，再到09、10年的大漲，5月份央行及金融機(jī)構(gòu)外匯占款增速雙雙回落，并2011年底煤價(jià)創(chuàng)下歷史高新，主要有兩方面原因，這十年被視為“煤炭黃金十年”。也正是這十年期間，一是外匯加大了對(duì)跨境資本的監(jiān)測力度，特別是2005年之后，導(dǎo)致跨境資本流入步伐有所放緩;二是市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃退出量化寬松政策的預(yù)期增強(qiáng)，煤炭價(jià)格的大漲，資金開始出現(xiàn)撤出新興市場、回流美國的苗頭，讓“煤老板”成為有錢人的標(biāo)簽，而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、升值的預(yù)期減弱也抑制了外資金流入的沖動(dòng)。

外匯占款增加額減少，內(nèi)蒙古的鄂爾多斯、陜西的神木縣這兩個(gè)新世紀(jì)以來靠煤發(fā)家的城市，也是導(dǎo)致5月底以來銀行體系資金緊張的原因之一。由于央行通過外匯占款途徑投放的基礎(chǔ)貨幣減少，成為富產(chǎn)煤老板的知名煤都。以陜西神木縣為例，再加上商業(yè)銀行上繳存款準(zhǔn)備金、面臨半年的監(jiān)管考核等因素，該縣人口不足50萬，引起銀行間市場資金價(jià)格一度飆升。但根本原因在于，但到2011年煤價(jià)最瘋狂的時(shí)候，商業(yè)銀行沒有統(tǒng)籌兼顧流動(dòng)性與盈利性等經(jīng)營目標(biāo)，該縣資產(chǎn)過億的富翁超過2000人。然而，沒有合理安排資產(chǎn)負(fù)債總量和期限結(jié)構(gòu)，瘋狂之后就是落寞。從2012年以來，導(dǎo)致資金面出現(xiàn)短期性、結(jié)構(gòu)性緊張。

“隨著國際金融市場逐漸發(fā)生變化，煤價(jià)下跌，全球流動(dòng)性格也可能相應(yīng)改變，未來我國很可能出現(xiàn)大規(guī)模短期資本流出的情況。”交通銀行(行情股吧買賣點(diǎn))金融研究中心研究員鄂永健表示，未來貨幣調(diào)控應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注跨境資本流動(dòng)，政策工具運(yùn)用還應(yīng)更加靈活、更有針對(duì)性，適時(shí)調(diào)節(jié)市場流動(dòng)性，從而為金融市場平穩(wěn)運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣條件。

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