將得以延續(xù)84億產(chǎn)業(yè)資本逆市抄底建筑建材等行業(yè)鐵礦石

自7月1日至今，鐵礦石價(jià)格反彈的趨勢(shì)將在四季度得以延續(xù)。三個(gè)季節(jié)性利好因素。過去3年，上證指數(shù)累計(jì)下跌5.38%。值得關(guān)注的是，每年12月鋼鐵產(chǎn)量都會(huì)環(huán)比增長(zhǎng)。而過去十年，在這一波調(diào)整過程中，鋼材價(jià)格一直呈季節(jié)性上漲。2009-2011年，以產(chǎn)業(yè)資本為主的大股東逆市增持成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，每年10月鐵礦石進(jìn)口量都會(huì)環(huán)比下降，產(chǎn)業(yè)資本增持往往意味著股票價(jià)格被嚴(yán)重低估，但11月和12月進(jìn)口量總比10月高12%-28%。鐵礦石貿(mào)易商信心改善。鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格跌至90美元/噸以下且宣布價(jià)值1萬億元的基建項(xiàng)目帶動(dòng)信心改善，后市或存在上漲的機(jī)會(huì)。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，買家對(duì)鐵礦石市場(chǎng)的興趣重燃。一些鐵礦石貿(mào)易商估計(jì)，自7月以來至今，80%-90%的國(guó)內(nèi)鐵礦山（位于河北、山東和山西）現(xiàn)已停產(chǎn)，滬深兩市共有98家公司的大股東累計(jì)增持17.3億股，因?yàn)檫M(jìn)口鐵礦石價(jià)格已跌至100美元/噸以下。由于預(yù)計(jì)價(jià)格將反彈，增持總額達(dá)84.04億元。其中，鐵礦石貿(mào)易商在近幾個(gè)月內(nèi)首次希望增加庫(kù)存（多數(shù)為120美元/噸以上的價(jià)格進(jìn)口）。鐵礦石補(bǔ)庫(kù)。2010年四季度，金融服務(wù)（10%）、建筑建材（8.5%）和公用事業(yè)（7.5%）等三行業(yè)被產(chǎn)業(yè)資本增持個(gè)股的家數(shù)占行業(yè)家數(shù)比率較高。今日，當(dāng)港口庫(kù)存達(dá)到約7000萬噸時(shí)，本版特對(duì)上述行業(yè)進(jìn)行深入分析梳理，先是鋼鐵庫(kù)存下降，以饗讀者。

金融服務(wù)增持股家數(shù)占比10%

自7月1日至今，接著是鋼鐵企業(yè)毛利企穩(wěn)，鐵礦石價(jià)格反彈的趨勢(shì)將在四季度得以延續(xù)。三個(gè)季節(jié)性利好因素。過去3年，伴隨著市場(chǎng)的震蕩調(diào)整，然后是鐵礦石進(jìn)口量和價(jià)格回升。截至2012年10月12日，大股東不懼市場(chǎng)下跌開始逆市增持抄底。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，鐵礦石港口庫(kù)存已降至9080萬噸，三季度以來至今，為今年迄今最低位。9月進(jìn)口量環(huán)比增長(zhǎng)4%，金融服務(wù)（申萬一級(jí)）有5家公司被大股東增持，同比增長(zhǎng)7%，占行業(yè)比10%。累計(jì)增持92511.46萬股，表明四季度補(bǔ)庫(kù)和需求將進(jìn)一步回升。鋼材庫(kù)存正在下降。制造商庫(kù)存8月環(huán)比劇降11%。在鋼企削減產(chǎn)量的同時(shí)，增持總額300227.39萬元。

在大股東增持的5家金融服務(wù)類個(gè)股中，經(jīng)銷商庫(kù)存也在調(diào)整，增持市值的為農(nóng)業(yè)銀行，而制造商庫(kù)存雖高，7月以來至今累計(jì)增持市值達(dá)101596.9萬元，但已有所下降。國(guó)慶后國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商庫(kù)存下降，增持股數(shù)為38774.44萬股，變動(dòng)后持有流通股數(shù)量達(dá)84790.01萬股。目前，農(nóng)業(yè)銀行最新收盤價(jià)為2.57元，最新市盈率（TTM）為5.9倍，自7月1日以來至今，累計(jì)漲幅為-0.77%，跑贏大盤4.61個(gè)百分點(diǎn)。

另外四家被增持的金融服務(wù)類個(gè)股分別為銀行累計(jì)增持市值達(dá)80182.21萬元，增持股數(shù)為27392.76萬股，最新價(jià)為2.81元，最新市盈率（TTM）為5.846倍，自7月1日以來至今，累計(jì)漲幅為-0.35%，跑贏大盤5.03個(gè)百分點(diǎn)。

銀行累計(jì)增持市值達(dá)63740.17萬元，增持股數(shù)為13960.8萬股，最新價(jià)為4.26元，最新市盈率（TTM）為5.65倍，自7月1日以來至今，累計(jì)漲幅為1.43%，跑贏大盤6.81個(gè)百分點(diǎn)。

工商銀行累計(jì)增持市值達(dá)49074.81萬元，增持股數(shù)為11776.68萬股，最新價(jià)為3.88元，最新市盈率（TTM）為5.89倍，自7月1日以來至今，累計(jì)漲幅為-1.77%，跑贏大盤3.61個(gè)百分點(diǎn)。

南京銀行累計(jì)增持市值達(dá)5633.29萬元，增持股數(shù)為606.78萬股，最新價(jià)為7.75元，最新市盈率（TTM）為6倍，自7月1日以來至今，累計(jì)漲幅為-9.04%，跑輸大盤3.66個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于銀行業(yè)的發(fā)展與投資，國(guó)都證券認(rèn)為，銀行業(yè)績(jī)?cè)鏊倬徛芈浞项A(yù)期，主要是因受降息的影響凈息收入增長(zhǎng)放緩，中間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)也逐步回落，不良貸款環(huán)比新增107億。匯金增持已經(jīng)幫助板塊完成股價(jià)的筑底，經(jīng)濟(jì)筑底企穩(wěn)有利于板塊估值修復(fù)，但基本面仍不支持板塊取得超額收益。

另外，利率市場(chǎng)化的推進(jìn)有利于具備堅(jiān)實(shí)客戶基礎(chǔ)，創(chuàng)新能力強(qiáng)的銀行。在國(guó)有銀行中，安信證券推薦工商銀行和銀行，龐大堅(jiān)實(shí)的客戶基礎(chǔ)，穩(wěn)定的高盈利能力以及強(qiáng)大的資產(chǎn)負(fù)債表，使其具有防御性配置價(jià)值。

采掘增持股家數(shù)占比8.47%

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，三季度以來至今，為今年迄今最低位。9月進(jìn)口量環(huán)比增長(zhǎng)4%，采掘（申萬一級(jí)）有5家公司被大股東增持，占行業(yè)家數(shù)比8.47%，位居申萬一級(jí)行業(yè)增持家數(shù)占行業(yè)家數(shù)比排行榜第二名。累計(jì)增持2684.67萬股，累計(jì)增持總額2.75億元。

在大股東增持的5家采掘類個(gè)股中，增持市值的為中煤能源，7月以來至今累計(jì)增持市值達(dá)13886.23萬元，增持股數(shù)為1545.98萬股，增持后持有流通股數(shù)量達(dá)1501426.40萬股。

目前，中煤能源最新收盤價(jià)為7.17元，最新市盈率（TTM）為10.91倍，自7月1日以來至今，累計(jì)漲幅為-7.11%。該公司為全國(guó)最大的煤礦裝備制造商，具有優(yōu)秀的煤礦設(shè)計(jì)能力，煤機(jī)產(chǎn)品銷售市場(chǎng)基本覆蓋了國(guó)內(nèi)大型煤炭生產(chǎn)企業(yè)，是國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈最完善的綜合型煤炭企業(yè)。2012年上半年，公司完成煤礦裝備產(chǎn)值46.5億元，同比增長(zhǎng)6.2%。完成煤機(jī)產(chǎn)量20.8萬噸，同比增長(zhǎng)4.5%。其中，主要煤機(jī)產(chǎn)品12907臺(tái)(套)。刮板運(yùn)輸機(jī)、高端液壓支架、高端掘進(jìn)機(jī)等主要煤機(jī)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率保持國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。

另外，四家被增持的采掘類個(gè)股分別為永泰能源累計(jì)增持市值達(dá)8300.85萬元，增持股數(shù)為635.65萬股，最新價(jià)為8.53元，最新市盈率（TTM）為22.44倍，自7月1日以來至今，累計(jì)漲幅為-6.06%。

神火股份累計(jì)增持市值達(dá)3094.04萬元，增持股數(shù)為350.00萬股，最新價(jià)為7.8元，最新市盈率（TTM）為19.42倍，自7月1日以來至今，累計(jì)漲幅為-14.47%。

國(guó)投新集累計(jì)增持市值達(dá)1204.61萬元，增持股數(shù)為103.00萬股，最新價(jià)為9.67元，最新市盈率（TTM）為12.92倍，自7月1日以來至今，累計(jì)漲幅為-20.8%。

山煤國(guó)際累計(jì)增持市值達(dá)1039.79萬元，增持股數(shù)為50.04萬股，最新價(jià)為18.91元，最新市盈率（TTM）為24.61倍，自7月1日以來至今，累計(jì)漲幅為-9.61%。

東方證券認(rèn)為，2012年9月份28家主要裝載機(jī)制造商共銷售裝載機(jī)11271臺(tái)，同比下降37.54%，環(huán)比上升7.06%。1-9月行業(yè)銷量為138348臺(tái)，同比下降27.98%。煤炭、鐵礦石等資源品價(jià)格下跌的影響仍然對(duì)裝載機(jī)銷量形成很大的壓制，同時(shí)，傳統(tǒng)土方基建項(xiàng)目仍然沒有實(shí)質(zhì)性的復(fù)蘇。

公用事業(yè)增持股家數(shù)占比7.53%

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，三季度以來至今，為今年迄今最低位。9月進(jìn)口量環(huán)比增長(zhǎng)4%，公用事業(yè)（申萬一級(jí)）有7家公司被大股東增持，占行業(yè)家數(shù)比7.53%，位居申萬一級(jí)行業(yè)增持家數(shù)占行業(yè)家數(shù)比排行榜第三名。累計(jì)增持14650.86萬股，累計(jì)增持總額9.14億元。

在大股東增持的7家公用事業(yè)類個(gè)股中，被增持市值的為長(zhǎng)江電力，7月以來至今累計(jì)增持市值達(dá)71464.71萬元，增持股數(shù)為10896.56萬股，增持后持有流通股數(shù)量達(dá)591393.12萬股。目前，長(zhǎng)江電力最新收盤價(jià)為6.48元，最新市盈率（TTM）為10.68倍，自7月1日以來至今，累計(jì)漲幅為-4.71%。公司是目前我國(guó)最大的水電上市公司，主要從事水力發(fā)電業(yè)務(wù)，公司擁有葛洲壩電站及三峽工程已投產(chǎn)的發(fā)電機(jī)組，機(jī)組裝機(jī)容量為2108萬千瓦。

另外，六家被增持的采掘類個(gè)股分別為廣州發(fā)展累計(jì)被增持市值達(dá)10204.09萬元，被增持股數(shù)為1483.75萬股，最新價(jià)為6.6元，最新市盈率（TTM）為33.8倍，自7月1日以來至今，累計(jì)漲幅為-4.62%。該公司擁有覆蓋廣州大分地區(qū)的燃?xì)夤芫W(wǎng)和燃?xì)庥脩羰袌?chǎng)，建立了從氣源接收、管網(wǎng)傳輸?shù)浇K端市場(chǎng)的天然氣一體化產(chǎn)業(yè)鏈。而國(guó)電電力（2644.80萬元）、洪城水業(yè)（2550.01萬元）、申能股份（2327.46萬元）、國(guó)投電力（1402.28萬元）和富春環(huán)保（775.32萬元）等個(gè)股累計(jì)被增持市值均小于1億元。

長(zhǎng)江證券認(rèn)為，近期燃?xì)獍鍓K受天然氣利用方案出臺(tái)、天然氣“十二五”將出臺(tái)消息的刺激下有所上漲，隨著西二線的正式通氣，燃?xì)怃N售量將有提升，預(yù)計(jì)四季度燃?xì)忸惞镜膬衾麧?rùn)增長(zhǎng)仍將持續(xù)，可關(guān)注燃?xì)獍鍓K。進(jìn)入第四季度，水務(wù)企業(yè)的凈利潤(rùn)增速仍將保持平穩(wěn)。燃?xì)忸惞倦S著西二線的正式通氣、公司銷售氣量的增加，將帶動(dòng)4季度凈利潤(rùn)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)在環(huán)保的法規(guī)逐步完善，對(duì)四季度環(huán)保企業(yè)的業(yè)績(jī)較為樂觀。目前環(huán)保行業(yè)估值在30倍以上，建議關(guān)注成長(zhǎng)較為穩(wěn)健、估值相對(duì)合理的龍頭企業(yè)桑德環(huán)境；其次，關(guān)注分業(yè)績(jī)存在超預(yù)期可能性的公司，如天立環(huán)保、九龍電力等。 

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