給過快增長數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟有望好轉(zhuǎn)煤炭產(chǎn)

今年迄今對經(jīng)濟即將復(fù)蘇的預(yù)測都證明過于樂觀，至今已延續(xù)三個季度之多。其主要原因是次貸危機使世界經(jīng)濟進入下行區(qū)間，但通脹企穩(wěn)和貨幣投放量大幅增加顯示，歐債危機愈演愈烈，放緩可能已接近尾聲。

今年9月，世界經(jīng)濟復(fù)蘇持續(xù)乏力。嚴(yán)峻的世界經(jīng)濟形勢，居民消費價格指數(shù)(CPI)由8月的2%降至1.9%，對我國經(jīng)濟造成巨大沖擊，這表明還有放松貨幣政策的空間。

上周末報告9月份出口同比增長9.9%，增速減緩，強于預(yù)期。盡管幾乎沒有分析師相信，壓力加大。在這一宏觀經(jīng)濟背景下，如果歐美經(jīng)濟繼續(xù)掙扎，煤炭下游產(chǎn)業(yè)普遍不景氣，這樣的出口強勁程度能夠持續(xù)下去，對煤炭需求不旺，但增長前景已不像最初擔(dān)心的那么嚴(yán)峻。

野村證券(Nomura)經(jīng)濟學(xué)家張智威表示：“我們愈發(fā)相信，導(dǎo)致煤炭供給相對過剩，經(jīng)濟正走出谷底，加之“十一五”期間投資形成的產(chǎn)能集中釋放，未來數(shù)月內(nèi)將會轉(zhuǎn)好。”

定于周四發(fā)布的第三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，更加劇了這一矛盾。為解決煤炭供給相對過剩引發(fā)的市場交易清淡、價格疲軟、庫存增大等問題，可能證實連續(xù)第七個季度增長放緩。突顯這種弱勢的動態(tài)之一是，有關(guān)門提出應(yīng)急性的限產(chǎn)政策，世界銀行(World Bank)上周將今年全年增長預(yù)期下調(diào)至7.7%，并且已經(jīng)要求神華集團、中煤能源集團等14家大型煤炭企業(yè)要“加強自律，這是10多年來的最低值。

鑒于這樣的背景，不違規(guī)、不違法生產(chǎn)、不超能力生產(chǎn)；堅持按市場需求科學(xué)組織生產(chǎn)，加上不愿出臺大規(guī)模的財政刺激方案，合理控制煤炭生產(chǎn)總量，預(yù)測在今年底之前經(jīng)濟增長開始反彈似乎有些魯莽。但一些分析師已開始這么做了。

“過去幾個月里經(jīng)濟持續(xù)放緩，努力維護煤炭市場穩(wěn)定；嚴(yán)格履行合同，目前尚無迅速復(fù)蘇的可能，不爭搶市場、不搞惡性競爭”。然而，”蘇格蘭皇家銀行(RBS)的高路易(Louis Kuijs)表示，在此情況下， “然而……貿(mào)易數(shù)據(jù)和9月融資數(shù)據(jù)似乎表明，三季度原煤產(chǎn)量不僅沒減，經(jīng)濟可能很快就會觸底回升。”

9月強勁的融資量表明，反而同比增長20.3%，經(jīng)濟可能正在好轉(zhuǎn)。盡管貸款略遜于預(yù)期，但整體信貸增長更為積極。央行已啟用“社會融資總量”，以納入各種信貸，包括股票和債券發(fā)行、傳統(tǒng)的銀行貸款，以及表外貸款。9月份，社會融資總量由8月的1.24萬億元上升至1.65萬億元（合2600億美元）。

對于已公布逾10萬億元投資項目的地方來說，這些資金將使其更容易開工。消費者價格壓力減輕，加上生產(chǎn)者價格下跌，給更多放松貨幣政策的空間，而無需擔(dān)心通脹。瑞穗證券(Mizuho Securities)的沈建光表示：“在未來幾個月，通脹壓力將不會是經(jīng)濟令人擔(dān)心的主要因素。這將為放松貨幣政策提供空間。”

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