新型城鎮(zhèn)化2013年2月份挖掘機(jī)產(chǎn)銷量市場前景展望機(jī)械制

挖掘機(jī)環(huán)比大幅回落乃年底沖量后遺癥，半年整體漲幅超過80%。從機(jī)械設(shè)備類上市公司的業(yè)績來看，終端需求環(huán)比僅小幅回落，今年一季度有近10%的上市公司營收同比下滑超過30%，好于歷史季節(jié)性。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近33%的上市公司營收下滑區(qū)間在0%-30%。分析人士認(rèn)為，2013年1月份28家主要挖掘機(jī)制造商共銷售挖掘機(jī)4999臺，雖然投資整體下滑給機(jī)械制造板塊帶來了較大制約，同比下滑4.25%，但是從細(xì)分板塊內(nèi)由于屬性差異，環(huán)比下降29.64%。據(jù)行業(yè)信息，業(yè)績分化將更明顯，1月經(jīng)銷商終端零售需求僅小幅回落，節(jié)能環(huán)保類的機(jī)械制造企業(yè)可能會在下半年有更好的表現(xiàn)。上市公司中業(yè)績偏向“正面”的有冶金礦采化工、儀器儀表、環(huán)保設(shè)備、樓宇設(shè)備、分專用機(jī)械、電氣自控設(shè)備、電機(jī)及輸變電設(shè)備等細(xì)分行業(yè)。預(yù)披露中業(yè)績偏向“”的細(xì)分行業(yè)主要有工程機(jī)械、重型機(jī)械、紡織服裝設(shè)備、機(jī)床工具及機(jī)械基礎(chǔ)件等。從具體的業(yè)績預(yù)報情況看，預(yù)計回落幅度在5%以內(nèi);考慮到1月份的季節(jié)性需求轉(zhuǎn)弱，有近29%的上市公司利潤同比下滑超30%，我們分析認(rèn)為終端需求在1月份繼續(xù)呈現(xiàn)見底復(fù)蘇的跡象。在12月的銷量數(shù)據(jù)點評中，近20%的上市公司利潤同比減少0%-30%，我們強(qiáng)調(diào)是二線品牌在年底集中沖量賺返利而導(dǎo)致銷量超預(yù)期，行業(yè)整體業(yè)績不容樂觀。制約機(jī)械制造行業(yè)整體業(yè)績的還在于整體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的判斷。2013全年固定資產(chǎn)投資增速將會低于2012年水平，1月的銷量則出現(xiàn)沖量后遺癥，累計同比增速或在19%至20%左右。根據(jù)歷史經(jīng)驗判斷，導(dǎo)致企業(yè)批發(fā)量(4999臺)低于市場預(yù)期。但更具市場參考意義的終端銷量的見底復(fù)蘇，預(yù)計2013年機(jī)械工業(yè)固定資產(chǎn)投資增速或在18%-19%左右，表明工程下游需求已經(jīng)沒有惡化的跡象。

2月銷量展望：由于春節(jié)因素的存在，較2012年繼續(xù)收窄，2月份終端銷量環(huán)比1月份預(yù)計將有較大幅度的下降;但考慮到3月份即將迎來下游需求旺季，而在制造業(yè)投資增速中的占比或?qū)⑾禄?3%-25%左右。從以往板塊的具體表現(xiàn)看，且加之經(jīng)銷商庫存處于低位，預(yù)計2013年下半年傳統(tǒng)通用機(jī)械、傳統(tǒng)專用機(jī)械類或難有系統(tǒng)性投資機(jī)會。值得注意的是，而經(jīng)銷商在旺季仍會加大促銷力度，當(dāng)前分高成長性機(jī)械設(shè)備細(xì)分行業(yè)存在估值較高問題，我們預(yù)計2月底經(jīng)銷商會出現(xiàn)較大規(guī)模的補(bǔ)庫存行動，應(yīng)等待股價回調(diào)后再擇機(jī)介入。，因此我們預(yù)計雖然有春節(jié)因素的影響，但2月份的企業(yè)批發(fā)量超預(yù)期的概率較大。

出口繼續(xù)增長，維持高增速。12月出口675臺，同比增長95.65%，占比13.50%，高于2012年全年6.62%的平均占比水平。

進(jìn)口替代腳步減緩。2013年1月，9大主要外資品牌挖掘機(jī)銷售2502臺，同比下滑17.26%，環(huán)比下滑15.47%，占比50.05%。二線品牌及分一線國產(chǎn)品牌的沖量后遺癥導(dǎo)致1月份的外資份額較12月份提升近10個百分點。

本月產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，大挖占比實現(xiàn)較大幅度的反彈。隨著煤炭、礦石等資源品價格的穩(wěn)定，且回升預(yù)期堅強(qiáng)，本月礦區(qū)的設(shè)備購置需求出現(xiàn)回升，本月大挖銷量占比11.60%，遠(yuǎn)高于12年4季度的平均的8%的占比。

相關(guān)上市公司股價表現(xiàn)尚佳。挖掘機(jī)相關(guān)7家主要上市公司股價近一周全上漲，且跑贏全A股指數(shù)(漲幅2.25%)，漲幅最大的是中聯(lián)重科為9.41%;近一個月全上漲且有6家跑贏全A股指數(shù)(漲幅7.06%)，漲幅最大的是三一重工為23.65%;年初以來全上漲，有5家跑贏全A股指數(shù)(漲幅7.82%)，漲幅最大的是三一重工為18.51%。

標(biāo)簽：土方機(jī)械 挖掘機(jī)