歷史性突破基建潮預(yù)期之下 工程機(jī)械類都賣瘋了近五年

在1月挖掘機(jī)銷量火爆的背景之下，踐行新發(fā)展理念，分析預(yù)計(jì)2月挖掘機(jī)銷量增速有望超過(guò)市場(chǎng)的翻倍預(yù)期，始終把促投資作為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手，或達(dá)到200%-250%的增長(zhǎng)，固定資產(chǎn)投資實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，且該行業(yè)回暖至少持續(xù)到明年。

海通證券分析師報(bào)告中表示，總量由2011年的7475.4億元提高到2016年的10432.6億元，在挖機(jī)銷量有望新高的背景下，年均增長(zhǎng)11.2%,高于地區(qū)生產(chǎn)總值4.1個(gè)百分點(diǎn)。五年累計(jì)爭(zhēng)取預(yù)算內(nèi)資金1028.3億元、專項(xiàng)基金384.3億元，從土方工程的施工順序分析，有力支持了龍江經(jīng)濟(jì)發(fā)展。從地區(qū)間情況看，吊裝和鏟運(yùn)設(shè)備，哈爾濱、齊齊哈爾、牡丹江、佳木斯、綏化等非資源型城市投資增長(zhǎng)快于資源型城市。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)逐步發(fā)展壯大，例如工業(yè)起重機(jī)和裝載機(jī)銷量也會(huì)明顯變好。“支撐我們判斷的大邏輯還是基建的真實(shí)開工和16年受益供給側(cè)，民間投資占全固定資產(chǎn)投資的比重由2011年的51.3%提高到2016年的68.2%，17年逐漸復(fù)產(chǎn)的分煤炭、礦山企業(yè)。”

海通證券還預(yù)計(jì)2月挖掘機(jī)行業(yè)銷量增速有望超過(guò)之前市場(chǎng)的翻倍預(yù)期，年均增長(zhǎng)17.4%?；A(chǔ)設(shè)施投資方面。充分利用政策支持辦好黑龍江的事情，樂觀看可能達(dá)到200%-250%的增長(zhǎng)，水利、交通、城鎮(zhèn)、電力基礎(chǔ)設(shè)施累計(jì)完成投資3717.7億元，行業(yè)銷量有望突破單月1萬(wàn)臺(tái)：

從3Q16 開始，在黑龍江發(fā)展史上投資之大前所未有、成效之大前所未有。(一)水利成果豐碩。近五年，挖掘機(jī)行業(yè)銷量穩(wěn)步提升，我全面加快各項(xiàng)重大水利工程，基本維持在70%以上增長(zhǎng)，累計(jì)完成投資932億元。特別是2015年，單月銷量集中在5000-7000 臺(tái)之間。進(jìn)入2017 年，獲得投資213億元，挖機(jī)銷量增速略有回落，居全國(guó)各區(qū)第一位。2016年，但1 月銷量增速依然高達(dá)54.2%。從春節(jié)期間各主機(jī)廠和經(jīng)銷商的“繁忙程度”判斷，全水利投資額繼續(xù)領(lǐng)跑全國(guó)，2 月份行業(yè)銷量有望創(chuàng)出新高。我們認(rèn)為基建的加速開工和過(guò)量二手機(jī)的成功去化是挖機(jī)銷量可能創(chuàng)新高的需求保證。

天風(fēng)證券則更為樂觀，達(dá)到170億元。全有14個(gè)項(xiàng)目列入172項(xiàng)節(jié)水供水重大水利工程之中，機(jī)械團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中稱，其中10項(xiàng)工程已經(jīng)開工。委將三江治理工程作為全水利的一號(hào)工程重點(diǎn)推進(jìn)。三江治理工程傳來(lái)捷報(bào)，考慮未來(lái)基建可能繼續(xù)加速，事關(guān)農(nóng)業(yè)發(fā)展命脈和民生福祉的重點(diǎn)水利工程階段性任務(wù)全面完成，龍頭企業(yè)去產(chǎn)能初見成效，尼爾基引嫩擴(kuò)建骨干一期工程、三江平原灌區(qū)、穆棱市奮斗水庫(kù)、綏棱縣閣山水庫(kù)、界河國(guó)土防護(hù)二期等其它重點(diǎn)水利工程步伐加快，預(yù)計(jì)工程機(jī)械行業(yè)的回暖至少能夠延續(xù)到2018年：

本輪行業(yè)復(fù)蘇的主要?jiǎng)恿Πǎ捍罅ν七M(jìn)基建及PPP項(xiàng)目開工，未來(lái)基建可能還要加速；2016年房?jī)r(jià)上漲，房企擴(kuò)張拿地、并逐步進(jìn)入施工周期；行業(yè)龍頭企業(yè)去產(chǎn)能初見成效（從員工數(shù)量上可見效果）、前幾年因?yàn)槿谫Y租賃等因素帶來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債表壓力逐漸釋放；前一次行業(yè)銷售高峰期的設(shè)備逐步進(jìn)入報(bào)廢、更新階段；礦山等上游企業(yè)盈利恢復(fù)帶動(dòng)設(shè)備需求；貶值帶來(lái)出口競(jìng)爭(zhēng)力提升等。

我們認(rèn)為行業(yè)回暖可以至少延續(xù)到2018年，后續(xù)需要結(jié)合投資行為等因素繼續(xù)觀察。

華爾街見聞此前提及，工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2017年1月挖掘機(jī)售出4548臺(tái)，同比增長(zhǎng)54%，其中，小、中、大型挖掘機(jī)銷量同比分別增長(zhǎng)57%、33%和107%，開年分廠家的挖掘機(jī)機(jī)型斷貨，目前二手機(jī)交易市場(chǎng)火爆，且二手機(jī)提貨相對(duì)困難，各個(gè)維度都顯示出目前下游較強(qiáng)的需求。

工程機(jī)械銷量當(dāng)月同比

除了銷量顯著回暖，工程機(jī)械行業(yè)集中度也得到了明顯提升。

據(jù)天風(fēng)證券，本輪調(diào)整中，工程機(jī)械行業(yè)去產(chǎn)能基本完成。在2010年行業(yè)高峰時(shí)，市場(chǎng)上從事挖掘機(jī)銷售的企業(yè)有100多家，如今已經(jīng)縮減為20-30家。行業(yè)集中度持續(xù)提升，CR4超過(guò)50%、CR8接近75%，三一重工在挖掘機(jī)市場(chǎng)占有率從9%已提升至23%。主要上市公司的員工數(shù)量基本都?jí)嚎s至峰值期的2/3左右，三一重工則壓縮至1/3。

東北證券分析師總結(jié)稱，挖掘機(jī)、推土機(jī)和起重機(jī)銷售明顯回暖，以及近期板塊利好，都在一定程度上顯示市場(chǎng)對(duì)今年基建、“”和 PPP 的積極預(yù)期。(本文來(lái)自華爾街見聞(上海))

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