工程機(jī)械復(fù)蘇之路曲折 現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)緩解

經(jīng)銷(xiāo)商調(diào)研概覽

過(guò)去兩天里我們走訪了北京的多家工程機(jī)械經(jīng)銷(xiāo)商,包括國(guó)內(nèi)領(lǐng)先品牌的挖掘機(jī)/混凝土機(jī)械/汽車(chē)起重機(jī)的經(jīng)銷(xiāo)商。整體而言,經(jīng)銷(xiāo)商認(rèn)為設(shè)備利用率正在改善,但依然對(duì)下半年需求前景持保守看法。然而,經(jīng)銷(xiāo)商認(rèn)為從信用/現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看,該行業(yè)已經(jīng)度過(guò)了最差時(shí)期,并認(rèn)為客戶違約/壞賬/現(xiàn)金流斷裂的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非常低。

未來(lái)復(fù)蘇之路曲折

根據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù),6月份挖掘機(jī)/裝載機(jī)/推土機(jī)銷(xiāo)量同比變動(dòng)0%/+13%/-5%(年初至今同比變動(dòng)-13%/-4%/0%)。我們走訪的經(jīng)銷(xiāo)商認(rèn)為設(shè)備利用率改善,但仍預(yù)計(jì)2013年下半年/2014年銷(xiāo)售前景黯淡,因?yàn)樗麄冋J(rèn)為出臺(tái)大規(guī)模投資刺激措施的可能性較小,而且在多年爆發(fā)性銷(xiāo)售之后設(shè)備的保有量已相當(dāng)大。例如,一家挖掘機(jī)經(jīng)銷(xiāo)商預(yù)計(jì)2013年銷(xiāo)量增幅下降10%左右,2014年銷(xiāo)量持平甚至小幅下降。

但信用風(fēng)險(xiǎn)處于可接受范圍,現(xiàn)金流穩(wěn)健

風(fēng)險(xiǎn)控制和現(xiàn)金流管理一直是2013年經(jīng)銷(xiāo)商的重中之重,其認(rèn)為信用風(fēng)險(xiǎn)處于可控、可接受的范圍,因?yàn)闄C(jī)械利用率正在上升,2012年下半年以來(lái)經(jīng)銷(xiāo)商和主要的主機(jī)廠商均大力控制風(fēng)險(xiǎn)(一家經(jīng)銷(xiāo)商表示其信用風(fēng)險(xiǎn)控制占到關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)考核的40%)。我們所走訪經(jīng)銷(xiāo)商的新機(jī)庫(kù)存水平非常低,現(xiàn)金流均為正。他們表示最近流動(dòng)性緊張帶來(lái)的影響不大。

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