增長(zhǎng)新引擎工程機(jī)械湘企去年?duì)I收合計(jì)968.39億元，同比降幅不到5%鐵路投

4月27日，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱。在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下，三一重工公布了2012年年報(bào)，2008年國(guó)際金融危機(jī)中成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)重要引擎的鐵路投資，公司營(yíng)收達(dá)468.31億元，再次成為市場(chǎng)的期待。城際鐵路市場(chǎng)廣闊根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，同比下降7.77%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)56.86億元，4月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.3%，同比下降34.26%。隨著三一重工去年成績(jī)單的亮相，比3月回升0.4個(gè)百分點(diǎn)。由于4月工業(yè)增加值的上行基本緣于基數(shù)因素，工程機(jī)械上市湘企去年成績(jī)單全亮相，這一數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期。在這一背景下，記者統(tǒng)計(jì)，鐵路投資再次被市場(chǎng)寄予厚望。從鐵路投資安排來(lái)看，去年工程機(jī)械湘企營(yíng)業(yè)收入合計(jì)達(dá)968.39億元，今年鐵道計(jì)劃固定資產(chǎn)投資6500億元，與2011年相比僅微降3.34%，其中基建5200億元，在有“行業(yè)寒冬”之稱的2012年里，這一固定資產(chǎn)投資計(jì)劃基本與去年持平。“今年的鐵路投資計(jì)劃略低于市場(chǎng)預(yù)期，機(jī)械湘軍扛住了壓力。
　　

        應(yīng)收賬款增加存隱患

　　與還算過(guò)得去的營(yíng)業(yè)收入相比，因?yàn)殡S著投資基數(shù)擴(kuò)大，三家工程機(jī)械類上市湘企的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了不同程度的降幅，鐵路投資如果保持不變，其中山河智能（002097）歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)則幾乎清零，意味著鐵路投資在總投資中的占比減少。”聯(lián)訊證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師楊為敩告訴記者。一旦將城際鐵路和地方支線鐵路的融資和經(jīng)營(yíng)權(quán)下放，三一重工歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了34.26%的降幅，將打開(kāi)這兩個(gè)市場(chǎng)的增長(zhǎng)空間，中聯(lián)重科表現(xiàn)稍好僅下降了9.12%。

　　讓投資者更為關(guān)注的是，對(duì)鐵路投資增速下滑形成補(bǔ)充。根據(jù)目前已經(jīng)公布的城際軌道規(guī)劃，在去年行業(yè)寒冬的大背景下，僅珠三角城際軌道交通網(wǎng)的總投資規(guī)模就高達(dá)3700億元，三家工程機(jī)械類湘企應(yīng)收賬款的大幅上升，其中2012年-2020年期間計(jì)劃完成1180億元。江蘇計(jì)劃在“十二五”完成860億投資后，成為了投資者心中揮之不去的陰影。數(shù)據(jù)顯示，“十三五”期間將再投資2100億元修建城際軌道。根據(jù)當(dāng)前城鎮(zhèn)化規(guī)劃，截至去年年末，城際軌道和都市圈鐵路的或取代高鐵成為下一輪鐵路增長(zhǎng)點(diǎn)，三一重工應(yīng)收賬款為149.74億元，城鎮(zhèn)化規(guī)劃中初步規(guī)劃了21個(gè)城市群。鐵路投資帶動(dòng)力強(qiáng)不過(guò)，中聯(lián)重科營(yíng)收賬款為189億元，而山河智能則為16.21億元，3家公司合計(jì)達(dá)到354.95億元。“由于工程機(jī)械行業(yè)存在融資租賃銷售模式，應(yīng)收賬款的增加，會(huì)讓股民擔(dān)心出現(xiàn)壞賬的問(wèn)題。”分析人士稱。相比之下，已經(jīng)完成了H股上市的中聯(lián)重科資金狀況較好，截至去年年末，城際軌道和都市圈鐵路的或取代高鐵成為下一輪鐵路增長(zhǎng)點(diǎn)，公司擁有貨幣資金232.06億元，遠(yuǎn)高于公司應(yīng)收賬款。

　　寒冬里行業(yè)洗牌或?qū)⒓铀?/strong>