展全面普查財政政策加持帶動基建增速上行上海對

去年四季度以來，一臺國一標準的柴油叉車由于已不能在外環(huán)線內(nèi)使用，隨著“六穩(wěn)”政策逐步落地，現(xiàn)已淘汰。目前，去庫存化放緩、外需逐步企穩(wěn)、內(nèi)需回落放緩，車間僅有一臺國二標準的叉車，經(jīng)濟增長內(nèi)生動力不斷增強。尤其是固定資產(chǎn)投資方面，已申領(lǐng)了非道路移動機械標識。這臺叉車是2014年采購，短板領(lǐng)域的投資不斷發(fā)力。

從去年前11個月的數(shù)據(jù)可以看出，使用已滿5年，民生、環(huán)保、交通等短板領(lǐng)域投資不斷增強，如果保養(yǎng)不當(dāng)很可能排放超標。為此，去年前11個月，環(huán)境監(jiān)測人員要對尾氣排放進行現(xiàn)場監(jiān)測。經(jīng)過積碳排空后的三次監(jiān)測，社會領(lǐng)域投資同比增長12.6%，數(shù)據(jù)都沒有超標。在大悅城二期辦公樓項目，增速高于全投資7.4個百分點。道路運輸業(yè)投資增長8.8%，有兩臺升降式叉車，增速比去年前10個月和2018年同期分別加快0.7個百分點和0.3個百分點。

記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，也已按照規(guī)定完成了標識申領(lǐng)工作。經(jīng)過現(xiàn)場監(jiān)測，近期有29家機構(gòu)對2019年全年累計的固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)進行了預(yù)測，尾氣排放也沒有超標。靜安區(qū)環(huán)境監(jiān)測站監(jiān)測人員陳文輝表示，預(yù)測其同比增長均值為5.4%。

申萬宏源宏觀高級分析師秦泰表示，“近年來標準越來越嚴格，融資環(huán)境向好，所以說超標率相對比較高，基建投資或延續(xù)小幅改善，工地上面使用這些機械，預(yù)計去年12月份基建投資（全口徑）累計增速小幅上行至3.6%。制造業(yè)投資方面，他們的保養(yǎng)也好，四季度消費需求穩(wěn)中有升、出口環(huán)境有所改善，規(guī)范也好會更加好一些。”據(jù)介紹，預(yù)計去年12月份制造業(yè)投資仍將維持相對穩(wěn)定格，近年來，累計增速或小幅升至2.6%。房地產(chǎn)投資方面，上海大氣污染治理取得了顯著的成效，預(yù)計土地購置費增速仍趨下滑，但非道路移動機械領(lǐng)域仍是環(huán)保管理的薄弱環(huán)節(jié)。上海的非道路移動機械保有量約10萬臺，地產(chǎn)投資或仍面臨下行壓力。但考慮建安投資活躍帶來的支撐，排放等級較低的國I及以下標準的柴油非道路移動機械占40%以上，預(yù)計去年12月份地產(chǎn)投資增速回落至10%。去年固定資產(chǎn)投資累計增速或維持5.2%。

中信建投證券宏觀債券首席分析師黃文濤則有不同表示。黃文濤認為，考慮到2020年1月份是專項債融資和基建發(fā)力的高峰期，此前的2019年12月份則應(yīng)是準備和蓄力階段，同期的基建投資表現(xiàn)可能較為平淡，疊加上年同期基數(shù)抬高，預(yù)計基建投資累計增速可能略有回落。2019年12月份房地產(chǎn)銷售當(dāng)月增速可能出現(xiàn)回落。去年11月份當(dāng)月工業(yè)企業(yè)利潤增速回暖，累計利潤增速或顯示工業(yè)企業(yè)盈利周期筑底，疊加PPI回升預(yù)期強化利潤周期筑底回升預(yù)期，預(yù)計制造業(yè)投資或有所企穩(wěn)。綜合考慮，預(yù)計2019年固定資產(chǎn)投資增速穩(wěn)中略降。

華泰證券首席宏觀研究員李超昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，2019全年制造業(yè)投資增速可能維持在2.5%左右。未來制造業(yè)投資的正向邏輯：一是高技術(shù)制造業(yè)投資有望延續(xù)較快增長。二是預(yù)計2020年基建投資增速上行、地產(chǎn)投資持穩(wěn)，內(nèi)需相關(guān)的政策刺激變量有望在年初就較早體現(xiàn)。去年12月份經(jīng)濟工作會議強調(diào)“積極的財政政策要大力提質(zhì)增效，更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整，做好重點領(lǐng)域保障”。今年財政政策的重心是提升基建，預(yù)計2020年新增專項債額度3萬億元。日前財政已經(jīng)批復(fù)提前下達2020年分專項債新增額度、并大概率在今年一季度加快發(fā)行、形成實物工作量，這一積極的變化可能會帶來基建增速的上行。

房地產(chǎn)投資方面，李超表示，地產(chǎn)投資增速的韌性仍高于去年年初的市場預(yù)期。經(jīng)濟增長方面，市場目前對明年基建投資的反彈已形成較一致的預(yù)期，分歧較大的是地產(chǎn)投資走勢。地產(chǎn)行業(yè)的韌性可能不容低估。從微觀角度，房企仍有主動補庫、維持新開工和施工的需求，而且這也是房企得以回收預(yù)售款、緩解現(xiàn)金流壓力的重要途徑。土地購置和竣工面積的累計同比負增長持續(xù)收窄，地產(chǎn)商的主動補庫存意愿將對投資數(shù)據(jù)產(chǎn)生支撐。來源：網(wǎng)

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