挖掘機(jī):7月銷量增長11%好于預(yù)期;國內(nèi)銷量扭轉(zhuǎn)下滑趨勢
挖掘機(jī)7月銷量增長11%, 1-7月累計增長14%。據(jù)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計, 2019年 7月,納入統(tǒng)計的25家主機(jī)制造企業(yè)共計銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品 1.23萬臺,同比增長 11%。國內(nèi)市場銷量 1.02萬臺,同比增長9%;出口 2156臺,同比增長 21%。 1-7月,共計銷售各類挖掘機(jī) 15.0萬臺,同比增長 14%。國內(nèi)市場銷量13.5萬臺,同比增長 12%;累計出口銷量 1.5萬臺,同比增長 36%。7月單月國內(nèi)挖掘機(jī)銷量增長 9%,逆轉(zhuǎn) 5月、 6月同比下滑趨勢,好于市場預(yù)期。 7月國內(nèi)需求有一定的好轉(zhuǎn),單月國內(nèi)銷量增長 9%, 扭轉(zhuǎn)了 5月(下滑 5.8%) 、 6月(下滑 0.3%) 以來的下滑趨勢。根據(jù)小松官網(wǎng), 2019年 7月挖掘機(jī)利用小時數(shù) 130小時/月,同比小幅下滑3%。7月挖掘機(jī)出口銷量同比增長 21%,增速有所下滑。 2019年 1-7月挖掘機(jī)出口累計增長 36%, 增速遠(yuǎn)超國內(nèi)。 1-7月累計出口占總銷量的比重 10%,較 2018年同期增加 2.2pct。 1-5月挖機(jī)出口中前三家企業(yè)占比超過70%,分別為三一 33.4%/卡特彼勒 31.7%/徐工 10.2%。出口機(jī)型以中挖為主, 20-25t 機(jī)型占總量的 43%。2019年國內(nèi)挖掘機(jī)需求進(jìn)入平穩(wěn)增長階段, 出口增速將遠(yuǎn)超國內(nèi)銷量增速。行業(yè)集中度持續(xù)提升。 7月三一市占率達(dá)到 27%位居第一; 卡特彼勒市占率 15.8%排名第二, 市占率超徐工;徐工市占率 14.4%位居第三; 7月前三家企業(yè)市占率 57%。 三一和徐工 7月銷量分別同比增長 19%/55%,增速顯著高于行業(yè)平均水平。 1-5月三一在大挖市占率上實(shí)現(xiàn)突破, 達(dá)到 26%, 超越了長期占據(jù)國內(nèi)大挖市場的卡特彼勒。我們認(rèn)為,行業(yè)龍頭的增速仍將高于行業(yè),集中度仍有提升空間。“專項(xiàng)債”政策托底,預(yù)計 2019年挖掘機(jī)銷量增長 10%左右。 ( 1)保守估計假設(shè) 2019年 8-12月挖掘機(jī)每月月度銷量零增長,則 2019年全年銷量為 22萬臺,同比增長 9%。( 2) 2019年 1-6月基建投資同比增長4.0%;房地產(chǎn)投資同比增長 11.2%。“專項(xiàng)債”政策托底基
