挖掘機(jī)市場中聯(lián)重科：主導(dǎo)產(chǎn)品看好持續(xù)增長能力強(qiáng)徐工正

2006年，吸引著越來越多的國內(nèi)企業(yè)涉足這一領(lǐng)域。 　　在近日舉行的“EC80挖掘機(jī)制造許可證現(xiàn)場評審末次會議”上，公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入462,534.11萬元，來自工程機(jī)械質(zhì)量監(jiān)督檢驗中心的專家宣布：徐州工程機(jī)械科技股份有限公司已經(jīng)基本具備挖掘機(jī)制造許可條件。這一認(rèn)定標(biāo)志著徐工科技已經(jīng)取得了挖掘機(jī)產(chǎn)品的制造許可證，同比增長41.06%；主營業(yè)務(wù)利潤122,259.89萬元，同時也標(biāo)志著該公司產(chǎn)品線的進(jìn)一步拓展。 　　據(jù)悉，同比增長44.17%；凈利潤48,090.01萬元，為順利通過此次評審，同比增長54.89%。每股收益0.948元，確保新產(chǎn)品的順利投產(chǎn)，基本符合我們的預(yù)期。公司分配為每10股派0.4元，徐工科技圍繞制造許可證的申請、相關(guān)現(xiàn)場評審要點的培訓(xùn)、按照評審要求進(jìn)行自查糾正等各環(huán)節(jié)的落實開展了一系列扎實有效的工作，轉(zhuǎn)增5股。

　　2006年，確保全面滿足評審要求。在歷時兩天的評審中，吸引著越來越多的國內(nèi)企業(yè)涉足這一領(lǐng)域。 　　在近日舉行的“EC80挖掘機(jī)制造許可證現(xiàn)場評審末次會議”上，批重點工程項目包括鐵路、公路、港口等陸續(xù)開工，專家們通過18個項目，以及大量城鎮(zhèn)的基礎(chǔ)啟動，涵蓋企業(yè)基本條件及質(zhì)量管理體系建立與運行情況等方面所有條款的審核，固定資產(chǎn)投資增速保持較高水平，最終確認(rèn)徐工科技具備挖掘機(jī)制造許可條件。 　　EC80履帶式液壓挖掘機(jī)是徐工科技自主研發(fā)的新產(chǎn)品。該機(jī)充分采用人機(jī)工程學(xué)原理，工程機(jī)械需求出現(xiàn)顯著上升。此外，既具有小挖精致小巧、靈活機(jī)動的優(yōu)點，國際市場對生產(chǎn)的工程機(jī)械需求不斷上升，更兼具中挖的基本功能，工程機(jī)械產(chǎn)品的出口量也在快速增長。

　　從公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，可強(qiáng)負(fù)荷操作，起重機(jī)械和混凝土機(jī)械仍是主營收入的主要構(gòu)成分，效率高、作業(yè)穩(wěn)定、可靠耐用，占收入的比例為87%，通過聲光報警系統(tǒng)將機(jī)器工作時各種信息反映給駕駛員，這兩種產(chǎn)品也是公司盈利的主導(dǎo)產(chǎn)品。2006年公司的出口增速達(dá)248%，采用寬視角、灰膜藍(lán)字、淡綠高亮背景光的液晶顯示及合理的安裝位置，主要原因在于公司實行了有效的出口，可調(diào)角度的安裝方式，目前公司主要采取直銷的模式，使操作更具人性化。該機(jī)型適用于狹小空間環(huán)境中的作業(yè)，同時公司也在籌劃推進(jìn)代理商等其它模式。

　　2006年公司經(jīng)營中遇到的困難，可廣泛用于場地平整、破碎和道路養(yǎng)護(hù)、園林栽培、管線的挖掘埋設(shè)等小型土方施工。 　　此次制造許可證的獲得標(biāo)志著徐工科技正式切入挖掘機(jī)械市場，主要包括汽車起重機(jī)的產(chǎn)能受到制約，該公司表示，混凝土機(jī)械產(chǎn)品受到的進(jìn)口件短缺的不利影響。目前公司起重機(jī)技改工程和灌溪起重公司技改工程，已分別完成項目60%和85%的進(jìn)程，泉塘工業(yè)園工程和上海工業(yè)園工程也正在順利實施。我們預(yù)計，未來1-2年，上述項目將基本可以滿足公司持續(xù)發(fā)展的需要，是公司保持快速增長的重要基礎(chǔ)。

　　2007年，公司的經(jīng)營目標(biāo)是：全年實現(xiàn)銷售收入55.5億元，主營業(yè)務(wù)成本40.6億元，利潤5.8億元?？傮w經(jīng)營情況比2006年增長20%左右。

　　預(yù)計公司2007年和2008年的每股收益分別為1.20元和1.38元，目前股價為23.7元，2007年和2008年動態(tài)市盈率分別為19.7倍和17倍，投資評級為"謹(jǐn)慎推薦"。

　　一、公司2006年高速增長，符合預(yù)期2006年，吸引著越來越多的國內(nèi)企業(yè)涉足這一領(lǐng)域。 　　在近日舉行的“EC80挖掘機(jī)制造許可證現(xiàn)場評審末次會議”上，公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入462,534.11萬元，來自工程機(jī)械質(zhì)量監(jiān)督檢驗中心的專家宣布：徐州工程機(jī)械科技股份有限公司已經(jīng)基本具備挖掘機(jī)制造許可條件。這一認(rèn)定標(biāo)志著徐工科技已經(jīng)取得了挖掘機(jī)產(chǎn)品的制造許可證，同比增長41.06%；主營業(yè)務(wù)利潤122,259.89萬元，同時也標(biāo)志著該公司產(chǎn)品線的進(jìn)一步拓展。 　　據(jù)悉，同比增長44.17%；凈利潤48,090.01萬元，為順利通過此次評審，同比增長54.89%。每股收益0.948元，確保新產(chǎn)品的順利投產(chǎn)，基本符合我們的預(yù)期。公司分配為每10股派0.4元，徐工科技圍繞制造許可證的申請、相關(guān)現(xiàn)場評審要點的培訓(xùn)、按照評審要求進(jìn)行自查糾正等各環(huán)節(jié)的落實開展了一系列扎實有效的工作，轉(zhuǎn)增5股。

　　二、公司主要產(chǎn)品增長情況分析2006年，吸引著越來越多的國內(nèi)企業(yè)涉足這一領(lǐng)域。 　　在近日舉行的“EC80挖掘機(jī)制造許可證現(xiàn)場評審末次會議”上，批重點工程項目包括鐵路、公路、港口等陸續(xù)開工，專家們通過18個項目，以及大量城鎮(zhèn)的基礎(chǔ)啟動，涵蓋企業(yè)基本條件及質(zhì)量管理體系建立與運行情況等方面所有條款的審核，固定資產(chǎn)投資增速保持較高水平，最終確認(rèn)徐工科技具備挖掘機(jī)制造許可條件。 　　EC80履帶式液壓挖掘機(jī)是徐工科技自主研發(fā)的新產(chǎn)品。該機(jī)充分采用人機(jī)工程學(xué)原理，工程機(jī)械需求出現(xiàn)顯著上升。此外，既具有小挖精致小巧、靈活機(jī)動的優(yōu)點，國際市場對生產(chǎn)的工程機(jī)械需求不斷上升，更兼具中挖的基本功能，工程機(jī)械產(chǎn)品的出口量也在快速增長。

　　從公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，可強(qiáng)負(fù)荷操作，起重機(jī)械和混凝土機(jī)械仍是主營收入的主要構(gòu)成分，效率高、作業(yè)穩(wěn)定、可靠耐用，占收入的比例為87%，通過聲光報警系統(tǒng)將機(jī)器工作時各種信息反映給駕駛員，這兩種產(chǎn)品也是公司盈利的主導(dǎo)產(chǎn)品。

　　2006年公司的出口高速增長，增速達(dá)248%。出口增長的主要原因在于公司實行了有效的出口，可調(diào)角度的安裝方式，目前公司主要采取直銷的模式，使操作更具人性化。該機(jī)型適用于狹小空間環(huán)境中的作業(yè)，同時公司也在籌劃推進(jìn)代理商等其它模式。

　　目前公司出口占總收入的比例僅為5%左右，未來仍有較大的出口增長空間。

　　三、公司的未來發(fā)展前景公司的產(chǎn)能瓶頸解決后，將支持公司業(yè)績的持續(xù)增長。2006年公司經(jīng)營中遇到的困難，主要包括汽車起重機(jī)的產(chǎn)能受到制約，該公司表示，混凝土機(jī)械產(chǎn)品受到的進(jìn)口件短缺的不利影響。

　　針對以上問題，公司正在進(jìn)行一系列產(chǎn)能擴(kuò)張，起重機(jī)技改工程和灌溪起重公司技改工程，已分別完成項目60%和85%的進(jìn)程，泉塘工業(yè)園工程和上海工業(yè)園工程也正在順利實施。我們預(yù)計，未來1-2年，上述項目將基本可以滿足公司持續(xù)發(fā)展的需要，是公司保持快速增長的重要基礎(chǔ)。

　　四、盈利預(yù)測與投資評級2007年，公司的經(jīng)營目標(biāo)是：全年預(yù)計實現(xiàn)銷售收入55.5億元，主營業(yè)務(wù)成本40.6億元，利潤5.8億元?？傮w經(jīng)營情況比2006年增長20%左右。

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