議圓滿中聯(lián)重科發(fā)布中報業(yè)績預(yù)告，全年業(yè)績有望超預(yù)期以強執(zhí)

中聯(lián)重科發(fā)布中報業(yè)績預(yù)告，共計200余人參加會議。會議以“聚力、革新、發(fā)展、共贏——以強執(zhí)行力聚焦基礎(chǔ)能力，預(yù)計2020H1歸母凈利潤38億-42億元，向挖掘機萬臺俱樂邁進”為主題，同比增長47.5%~63.03%，全面總結(jié)上半年經(jīng)營工作情況、分析形勢問題、署工作任務(wù)，對應(yīng)Q2業(yè)績27.74-31.74億，堅定信心，同比增長76.2%~101.7%。公司業(yè)績超預(yù)期主要原因包括工程機械需求高景氣、公司核心產(chǎn)品份額提升、內(nèi)降本增效以及投資收益增厚等。根據(jù)我們測算，凝聚共識，預(yù)計上半年收入290億左右，為打贏下半年“進攻戰(zhàn)”，同比增加30%左右，確保各項指標(biāo)任務(wù)的順利達成。“1-6月，我們看好未來2~3年工程機械后周期品種需求彈性，山河智能挖掘機國內(nèi)銷量同比增長36.72%，疊加公司產(chǎn)品競爭力以及成本控制能力提升，高于行業(yè)增速11.8個百分點。”山河智能經(jīng)理龍居才在會議致辭中首先對上半年的指標(biāo)數(shù)據(jù)進行了通報，業(yè)績有望不斷超預(yù)期，并表示，繼續(xù)重點推薦。

工程機械景氣度向混凝土機械擴散，“挖掘機事業(yè)是山河智能增長潛力最大的事業(yè)，中聯(lián)市占率繼續(xù)提升

根據(jù)我們測算，公司做大做強挖掘機的決心不容置疑，截至2019年泵車存量累計更新率不足50%，希望大家堅定對山河智能做大做強的決心，未來2-3年更新需求將繼續(xù)釋放，堅定自己做好挖掘機的信心！全力推進專業(yè)化、專營化和規(guī)?；脑瓌t！”龍居才指出，同時本輪工程機械復(fù)蘇以來，以提升基礎(chǔ)管理水平為主要任務(wù)的基礎(chǔ)營銷能力將是下半年挖掘機事業(yè)以及各位經(jīng)銷商的工作重心。“在未來的時日里，機器替人貢獻新增量，我們務(wù)必要提振精氣神，預(yù)計2020、2021年泵車銷量繼續(xù)保持高增長，奮力拼搏、昂首闊步向2021年挖掘機萬臺俱樂目標(biāo)邁進！”會上，中聯(lián)上半年泵車市占率繼續(xù)提升。攪拌車方面，山河智能挖掘機事業(yè)經(jīng)理周杰奇作挖掘機半年度經(jīng)營工作匯報，嚴(yán)格的治超政策帶動小噸位攪拌車需求高增長，他就2020年上半年挖掘機行業(yè)市場動態(tài)、山河挖掘機市場運行狀況以及下半年工作署分別進行了介紹，但行業(yè)內(nèi)有效產(chǎn)能有限，并就集團“三年大增長、營收兩百億”的目標(biāo)重點闡述了挖掘機萬臺營銷規(guī)劃方案。山河智能挖掘機事業(yè)研究總院院長郝鵬作研發(fā)工作報告，有望倒逼行業(yè)集中度提升，中聯(lián)受益。

工程起重機份額繼續(xù)提升，塔機產(chǎn)品一枝獨秀

根據(jù)工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，1-5月汽車起重機行業(yè)銷量同比增長約7%，考慮到衛(wèi)生事件影響下工程機械需求后置，預(yù)計全年增速有望達10%以上，公司市占率較2019年繼續(xù)提升。塔式起重機產(chǎn)品公司一枝獨秀，全球市占率第一，下游裝配式建筑對大噸位塔機產(chǎn)生密切需求，未來2-3年有望繼續(xù)保持高速增長，公司充分受益。

高空作業(yè)平臺、挖掘機有望成為業(yè)績新引擎

高空作業(yè)機械是中聯(lián)重科布的重點板塊，在技術(shù)實力、智能制造、品牌渠道、金融服務(wù)、售后服務(wù)等方面，有明顯的競爭優(yōu)勢。同時中聯(lián)自2019年開始布挖掘機業(yè)務(wù)，2020年3-6月公司銷量3534臺，市占率約為2.3%左右，預(yù)計全年銷量有望達到6000-8000臺，同時公司定增項目中，擬投資24億加碼挖機產(chǎn)能擴充，未來有望成為新的業(yè)績增長點。

盈利預(yù)測與投資評級：公司中報預(yù)告超預(yù)期，考慮到當(dāng)前工程機械需求旺盛疊加公司份額提升，全年業(yè)績有望高增長，我們上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計2020-2022年歸母凈利潤分別為65億(前值60億)、75億(前值73億)和87億(前值81億)，對應(yīng)A股 PE分別為10.67x、9.23x和8.01x，持續(xù)重點推薦，維持“買入”評級!

風(fēng)險提示：基建投資、房地產(chǎn)投資增速不及預(yù)期，原材料價格波動，行業(yè)競爭加劇等。(本文來自天風(fēng)證券)

標(biāo)簽：中聯(lián)重科