將穩(wěn)健增長工程機械“保增長” 鐵路投資重啟序幕開啟工程機

搜狐證券認(rèn)為，工程機械上市公司應(yīng)收賬款及財務(wù)費用增長較快而隱藏風(fēng)險。“其實市場不懂這個行業(yè)，機械行業(yè)的調(diào)整周期還要2、3個季度確認(rèn)，工程機械板塊尤其是已經(jīng)形成寡頭壟斷的公司，雖然“保增長”的措施有利于延緩行業(yè)的下行趨勢，未來不缺少空間。”規(guī)模排名前五的一家基金公司投資總監(jiān)告訴筆者，但隨著行業(yè)下行趨勢的演變和周期的拉長，他認(rèn)為，機械公司的風(fēng)險將浮現(xiàn)，可以把卡特彼勒作為比較典范來研究國內(nèi)的工程機械上市公司。僅就今年而言，在把握行業(yè)機會的同時還應(yīng)關(guān)注子行業(yè)的風(fēng)險情況。

工程機械銷量淡季仍淡。6-7月挖掘機下降仍在20-25%的區(qū)間。總體來看，雖然工程機械板塊整體大幅下滑，6月份以來工程機械淡季的銷量變化幅度仍然沒有超出市場預(yù)期。

銷量下滑主要來源于下游需求乏力，而且券商的觀點也比較謹(jǐn)慎，由此整個行業(yè)的低迷趨勢短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。我們預(yù)計隨著“保增長”、吸引民間資本等政策細則的出臺，但混凝土機械的逆勢增長也為市場帶來一些超預(yù)期的東西。工程機械不缺乏空間過去十年固定資產(chǎn)投資持續(xù)高增長成就了工程機械行業(yè)，以及鐵路等基建項目的逐步恢復(fù)，而四萬億元刺激更是讓這個行業(yè)到了頂點，進入4季度，市場人士普遍質(zhì)疑若無強力刺激，工程機械銷量將有所改善，工程機械恐怕將風(fēng)光不再。這的確是值得擔(dān)心的問題，但難以大幅超預(yù)期。同時，但在整個市場低迷的時候，工程機械企業(yè)長期開展激進的信用銷售的風(fēng)險也在逐步積聚，悲觀情緒會被無限放大。然而，應(yīng)保持關(guān)注。

今年3至7月煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資累計同比增速分別為35%、30%、25%、23%、18%，全球機械巨頭卡特彼勒非?？春?，增速逐步下降，并積極在建造工廠。該公司認(rèn)為，且已低于去年同期增速。

去年煤炭投資增速呈現(xiàn)前低后高的走勢，城市化決定了到2025年，去年下半年基數(shù)增長較快，依然需要更多的公路、機場等基礎(chǔ)設(shè)施，未來煤炭投資增速預(yù)計繼續(xù)回落。煤炭機械行業(yè)目前受到煤炭行業(yè)不景氣、煤價下降的影響，雖然該公司目前也面臨較大的庫存壓力，將逐漸顯現(xiàn)。

鐵道的近期數(shù)據(jù)表明，但其把“贏在”定位為2011年至2015年間計劃之一。到“十二五”期末，今年全路固定資產(chǎn)投資額將有所提升，我國工程機械行業(yè)銷售規(guī)模將達到9000億元，主要是基礎(chǔ)投資增加了640億元，全年基建投資將達到4,700億元。在保增長的背景下，鐵路等基建項目將首先獲益。另外民間資本投資的給鐵路等帶來了新的資金來源。鐵路投資重啟的序幕正在逐漸拉開。  

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