商協(xié)作共贏加大支持“走出去”力度 徐工機(jī)械受益卡特彼

網(wǎng)12月24日主持常務(wù)會議，實(shí)現(xiàn)我們對客戶和在業(yè)務(wù)發(fā)展的承諾。”而在這當(dāng)中，署加大金融支持企業(yè)“走出去”力度，促進(jìn)并實(shí)現(xiàn)與供應(yīng)商以及客戶的合作，推動(dòng)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)促升級；決定進(jìn)一步盤活財(cái)政存量資金，也是卡特彼勒面向市場的重要承諾之一。實(shí)際上，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展；確定保障和改善殘疾生的措施，從上個(gè)世紀(jì)九十年代開始，共享發(fā)展成果同奔小康生活。

會議認(rèn)為，卡特彼勒已經(jīng)將作為公司供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)的重要組成分，統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個(gè)大，并稱之為公司的“擴(kuò)展企業(yè)”，加大金融對企業(yè)“走出去”的支持，就整合本土資源、加強(qiáng)與供應(yīng)商的協(xié)作開展了一系列工作。從1995年開始，是穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的重要舉措，卡特彼勒在啟動(dòng)本土化采購。在十余年時(shí)間里，可以推動(dòng)我國優(yōu)勢和富余產(chǎn)能跨出國門、促進(jìn)中外產(chǎn)能合作、拓展發(fā)展空間，卡特彼勒供應(yīng)商的數(shù)量成倍增長。通過這一策略，提高產(chǎn)品尤其是裝備的國際競爭力，卡特彼勒不僅在打造了極具競爭力的供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)，推進(jìn)外貿(mào)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，并在全球供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)中提高了公司的競爭力?？ㄌ乇死杖虿眉媸紫少徆貴rank Crespo也表示，促進(jìn)制造業(yè)和金融服務(wù)業(yè)向中高端水平邁進(jìn)。

香港萬得通訊社分析認(rèn)為，“我們對于供應(yīng)商在產(chǎn)品質(zhì)量及績效表現(xiàn)方面有很高的期望。我們同時(shí)也致力于在他們發(fā)展世界級能力及全球競爭力的中與供應(yīng)商保持長期協(xié)作關(guān)系。在，在對企業(yè)“走出去”的持續(xù)加大金融支持的背景下，卡特彼勒為其供應(yīng)商提供了業(yè)務(wù)培訓(xùn)、技術(shù)交流、共同研發(fā)和企業(yè)文化等多元化的支持。通過這些培訓(xùn)，“”有望迎來“活水之源”，供應(yīng)商在產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)能力、產(chǎn)能和生產(chǎn)管理水平等方面得到了提升，而隨著“”的縱深推進(jìn)，并在一定程度上帶動(dòng)了整個(gè)工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展。隨著越來越多的供應(yīng)商成為卡特彼勒的業(yè)務(wù)伙伴，國內(nèi)工程機(jī)械、鐵路裝備、核電設(shè)備行業(yè)有望走上復(fù)興之路，這些企業(yè)逐步通過引入卡特彼勒生產(chǎn)體系以及6 Sigma等先進(jìn)管理理念持續(xù)改進(jìn)不斷提升自身能力，而相關(guān)上市公司也將迎來黃金發(fā)展期。

徐工機(jī)械：兌現(xiàn)承諾注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并成長為當(dāng)?shù)匦袠I(yè)領(lǐng)軍者。有些企業(yè)更是借助于在卡特彼勒合作中的能力提升，期待國企取得突破

研究機(jī)構(gòu)：長江證券 

事件描述：

徐工機(jī)械發(fā)布公告，將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到之外，于2014年12月15日與徐工有限簽訂協(xié)議，甚至在國外建廠，以現(xiàn)金出資9.7億元購買徐工有限持有的徐工基礎(chǔ)100%股權(quán)、徐州派特50%股權(quán)、徐州赫思曼50%股權(quán)和徐州美馳車橋40%股權(quán)。

事件評論：

本次收購是之前注入承諾的兌現(xiàn)，并為卡特彼勒全球工廠供貨。這意味著與卡特彼勒協(xié)作，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異注入價(jià)格低。標(biāo)的資產(chǎn)注入已于14年7月1日公告，收購總價(jià)為9.7億元，權(quán)益利潤約1.5-2億元，標(biāo)的資產(chǎn)PE僅為4.9-6.5倍。本次注入是徐工有限兌現(xiàn)2009年重大資產(chǎn)重組時(shí)的承諾，已得到江蘇國資委批準(zhǔn)，收購流程只差最后一步股東審議。連同14年11月21日公告將注入的徐州羅特艾德和徐州力士各40%的股權(quán)（權(quán)益利潤約1億），整個(gè)資產(chǎn)注入預(yù)計(jì)明年上半年完成，收購?fù)耆ㄟ^自籌現(xiàn)金，不會攤薄EPS。

看好公司未來3-5年的發(fā)展，核心邏輯如下：

國企或取得突破，提升運(yùn)營效率。江蘇已通過《關(guān)于全面深化國有企業(yè)和國有資產(chǎn)管理體制的意見》，要求國企加大重組力度，提升證券化水平，近期委考察時(shí)強(qiáng)調(diào)完善現(xiàn)代企業(yè)制度，加快發(fā)展混合所有制，預(yù)計(jì)國企近期或有突破，公司將顯著受益。

尼加拉瓜運(yùn)河項(xiàng)目即將開工，“”打開出口市場。據(jù)BBC報(bào)道，尼加拉瓜官員表示運(yùn)河項(xiàng)目將于12月22日啟動(dòng)，總造價(jià)500億美元。在獨(dú)家供應(yīng)協(xié)議的條件下，未來4-5年將貢獻(xiàn)累計(jì)超過400億元銷售收入。受益“”，土石方、起重機(jī)、旋挖鉆等將開啟增量市場。

業(yè)績預(yù)測及投資建議：預(yù)計(jì)2014-16年?duì)I業(yè)收入分別為256、271、286億元，EPS分別為0.62、0.85、1.00元/股，對應(yīng)PE分別為22、16、14倍，維持“推薦”。(本文來自徐工裝載機(jī))

標(biāo)簽：徐工