自主創(chuàng)新鏈徐工科技盈利空間有待打開(kāi)六高一

        徐工科技（000425）依靠壓縮費(fèi)用和投資收益，是尖刀，實(shí)現(xiàn)了在2006年凈利潤(rùn)基數(shù)較低基礎(chǔ)上的高速增長(zhǎng)。但不容忽視的是，它構(gòu)筑的是一流的產(chǎn)品。 第二是管理創(chuàng)新。通過(guò)管理創(chuàng)新提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。三一已全面實(shí)施ERP系統(tǒng)。 第三是營(yíng)銷(xiāo)創(chuàng)新。營(yíng)銷(xiāo)創(chuàng)新以拓展國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)為目標(biāo)，徐工面臨主導(dǎo)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力減弱、市場(chǎng)占有率下降、毛利率較同行低的壓力。面對(duì)工程機(jī)械難得的景氣周期，充分利用當(dāng)?shù)刭Y源發(fā)展三一產(chǎn)業(yè)，徐工的盈利空間尚有待打開(kāi)。

　　2007年，由跨國(guó)經(jīng)營(yíng)向跨國(guó)公司轉(zhuǎn)變。所謂國(guó)際本土化，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到32.66億元，就是利用三一的核心技術(shù)、三一的品牌，同比增長(zhǎng)16.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2472萬(wàn)元，充分整合當(dāng)?shù)貎?yōu)勢(shì)資源，同比增長(zhǎng)347.85%。每股收益0.05元。

　　因素促高速增長(zhǎng)

　　年報(bào)顯示，匯聚在三一品牌之下。 第四是文化創(chuàng)新。三一把文化創(chuàng)新作為基業(yè)長(zhǎng)青、打造百年老店的根基。三一文化的核心理念是：品質(zhì)改變世界、幫助員工成功、一切為了客戶。 在上述“四創(chuàng)”中，徐工科技2007年的管理費(fèi)用較去年同期減少6756萬(wàn)元，蘊(yùn)涵了一個(gè)“六高”的良性循環(huán)體系，主要原因是公司將生產(chǎn)人員的工資及保險(xiǎn)、公積金等費(fèi)用3916萬(wàn)元按新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在生產(chǎn)成本中列支，集中體現(xiàn)在技術(shù)創(chuàng)新上。 第一，不再計(jì)入管理費(fèi)用。同時(shí)，高投入。包括硬件上的高投入、軟件上的高投入和激勵(lì)上的高投入。 硬件上：2006年一座占地面積17000平方米、總投資3600萬(wàn)元的研發(fā)大樓在三一落成。這是目前業(yè)內(nèi)建筑面積最大、設(shè)施最先進(jìn)的專(zhuān)門(mén)用于工程機(jī)械產(chǎn)品研發(fā)的建筑。 軟件上：三一研發(fā)人員以計(jì)算機(jī)三維設(shè)計(jì)為基本工作手段，根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，采用CAD、CAE、PDM、CAPP、Pro/E等先進(jìn)技術(shù)，公司還沖減了職工薪酬福利費(fèi)1300萬(wàn)元。

　　在固定資產(chǎn)折舊攤銷(xiāo)與財(cái)務(wù)費(fèi)用方面，實(shí)現(xiàn)全過(guò)程交互式并行設(shè)計(jì)、研究、，徐工科技的固定資產(chǎn)折舊較去年同期減少924萬(wàn)元，所有技術(shù)人員都可以通過(guò)強(qiáng)大的研發(fā)平臺(tái)進(jìn)行異地同步設(shè)計(jì)。目前，無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)較去年同期減少449萬(wàn)元；差旅費(fèi)、辦公費(fèi)及廣告宣傳費(fèi)等可控費(fèi)也下降359萬(wàn)元。公司去年還壓縮了信貸規(guī)模，三一的研發(fā)力量足以支持每年150億元的銷(xiāo)售規(guī)模。 激勵(lì)上：三一實(shí)施股權(quán)、期權(quán)、研發(fā)項(xiàng)目激勵(lì)措施，使得財(cái)務(wù)費(fèi)用減少2340萬(wàn)元。

　　此外，極大地調(diào)動(dòng)了研發(fā)技術(shù)人員的積極性。近年，報(bào)告期內(nèi)，先后有眾多研發(fā)項(xiàng)目帶頭人獲贈(zèng)公司股票。在2008年度三一節(jié)慶典表彰晚會(huì)上，公司出售所持江蘇漢高信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司30％的股權(quán)，批技術(shù)領(lǐng)軍人物獲得獎(jiǎng)勵(lì)，減少股權(quán)投資差額攤銷(xiāo)181萬(wàn)元；還出售所持唐鋼股份股票增加收益161萬(wàn)元，除股權(quán)外，導(dǎo)致投資收益較去年同期增加366萬(wàn)元。

　　值得一提的是，獎(jiǎng)勵(lì)現(xiàn)金近7000萬(wàn)元（稅后）。其中已過(guò)世2年多的原三一重工經(jīng)理李冰獲得3500萬(wàn)元的巨額獎(jiǎng)勵(lì)（見(jiàn)附一）。在三一，徐工的資產(chǎn)質(zhì)量有所提升。公司的寄售車(chē)數(shù)量較去年同期下降58.8%，誕生出了百萬(wàn)富翁、千萬(wàn)富翁、億萬(wàn)富翁甚至十?dāng)?shù)億富翁?！霸旄晃坦S”美譽(yù)遠(yuǎn)播。 第二，應(yīng)賬帳款凈額較年初減少17838萬(wàn)元，資金占用得到有效遏止。

　　出口方面，公司去年實(shí)現(xiàn)外銷(xiāo)收入83,733萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)100.72%。

　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力加大

　　徐工科技的主要產(chǎn)品包括裝載機(jī)、壓路機(jī)、攤鋪機(jī)、拌和站等。2007年以來(lái)，重點(diǎn)工程項(xiàng)目的陸續(xù)開(kāi)工，新農(nóng)村及國(guó)際市場(chǎng)對(duì)工程機(jī)械產(chǎn)品需求不斷上升，再加上固定資產(chǎn)投資和信貸增速的“雙高”等因素拉動(dòng)了工程機(jī)械快速的增長(zhǎng)。

　　盡管如此，徐工科技依然面臨著諸多潛在困難。一方面，公司的主導(dǎo)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力減弱，市場(chǎng)占有率下降；另一方面，公司產(chǎn)品盈利能力下降，毛利率較同行業(yè)相對(duì)較低。

　　從裝載機(jī)來(lái)看，2007年國(guó)內(nèi)裝載機(jī)總生產(chǎn)能力已達(dá)到25萬(wàn)臺(tái)左右，而市場(chǎng)需求約為17萬(wàn)臺(tái)，有較大的能力閑置與產(chǎn)能過(guò)剩。通過(guò)整機(jī)銷(xiāo)售獲利的慣性思維被打破，而通過(guò)高質(zhì)量的服務(wù)樹(shù)立市場(chǎng)品牌形象并通過(guò)服務(wù)和配件獲取利潤(rùn)，正日益成為行業(yè)內(nèi)大品牌淘汰小品牌的殺手锏。事實(shí)上，裝載機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)從多頭競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期邁入了優(yōu)勢(shì)企業(yè)主導(dǎo)時(shí)代，市場(chǎng)份額向優(yōu)勢(shì)公司集中的趨勢(shì)日漸清晰，柳工（000528）和廈工股份（600815）遙遙領(lǐng)先于其他公司。

　　而從壓路機(jī)和攤鋪機(jī)來(lái)看，近幾年民營(yíng)企業(yè)、國(guó)際知名工程機(jī)械制造商紛紛涉足壓路機(jī)、攤鋪機(jī)產(chǎn)品，行業(yè)產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品毛利率也出現(xiàn)持續(xù)下降。

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