務(wù)十佳單位CIFA扭虧為盈終見“花開”中聯(lián)重科海外并購“結(jié)果”三一重

7月6日晚間，組委會總評，中聯(lián)重科（000157.SZ）發(fā)布公告，網(wǎng)站、報刊公示投票，旗下企業(yè)意大利CIFA――世界排名第三的混凝土機械制造商的五名意大利高管以總價310萬歐元入股并購后的新CIFA公司，評審綜合評審，資金已于6月底全到帳。

    “在全球金融危機依然肆虐的情況下，最后確定了名單?！暗谒膶萌珖酆蠓?wù)評價活動結(jié)果”已于7月4日揭曉。三一重工榮獲生產(chǎn)型、服務(wù)型、銷售型企業(yè)獲得全國售后服務(wù)十佳單位。，公司高管團隊愿拿出真金白銀入股公司，說明他們對企業(yè)很有信心。另外，他們都是身處自己所經(jīng)營的公司并擔(dān)任管理工作，比誰都更了解公司的底細和前景?！眲倧囊獯罄滋m――CIFA總回來的中聯(lián)重科董事長兼CEO詹純新對記者表示，“CIFA已經(jīng)度過了最困難的時期，現(xiàn)在正在重回正軌，預(yù)計今年可以實現(xiàn)盈利?！?/P>

CIFA五高管掏錢入股

    2008年6月，工程機械龍頭企業(yè)中聯(lián)重科正式并購意大利CIFA，一躍成為全球混凝土機械龍頭。未曾想并購之后卻遭遇全球金融危機，使得此前一直處于盈利狀態(tài)的CIFA于2008年出現(xiàn)虧損，也因此引來外界關(guān)于制造企業(yè)海外并購再度失利的猜測和分析。

    在新CIFA，中聯(lián)重科和CIFA的協(xié)同效應(yīng)已逐步顯現(xiàn)，這讓CIFA具備了更強的發(fā)展力量，加強了CIFA員工在經(jīng)濟復(fù)蘇時成為發(fā)展最迅速的企業(yè)的信心。這次CIFA的Maurizio Ferrari（法拉利先生）、stefano marcon（馬克先生）、市場營銷總監(jiān)、生產(chǎn)及研發(fā)總監(jiān)以及隧道及基礎(chǔ)設(shè)施事業(yè)總監(jiān)的入股就是他們表達信心的一種方式。

    不僅如此，此前CIFA的賣方Magenta基金主要合伙人Mr.Edoardo Lanzavecchia也將自掏200萬歐元入股CIFA，與CIFA再續(xù)前緣。

    “我們進去后，發(fā)現(xiàn)這個企業(yè)沒有黑洞和或有負債，所以融合進程非常順利，沒有遇到太大障礙?！闭布冃聦τ浾哒f，“而且，我在米蘭的時候?qū)w令歡和法拉利先生說，我們選團隊也選對了，CIFA的管理團隊與中聯(lián)的團隊比，至少在國際化層面就高出一到兩個臺階。”

    趙令歡是聯(lián)想弘毅投資的總裁，在本次收購中，中聯(lián)重科出資1.626億歐元，收購?fù)瓿珊笳糃IFA公司60%股權(quán)，另外1.084億歐元由弘毅投資公司、高盛和曼林達基金共同出資，合計支付2.71億歐元。

但面對史無前例的金融危機，CIFA在2008年出現(xiàn)了6000多萬的虧損。在并購發(fā)生后不久，意大利經(jīng)濟出現(xiàn)了20多年來的首次負增長，歐盟作為CIFA的主要市場，2008年GDP平均增長率僅為0.9%，是10年來最低。

 協(xié)同效應(yīng)待加強

    在全球混凝土市場受到強烈沖擊的情況下， CIFA今年以來仍然取得了比國際同行如德國大象、施維因等企業(yè)更好的業(yè)績。

    同比來看，CIFA今年一季度營業(yè)收入比去年同期下降50%左右，但二季度同比只下降30%，降幅已經(jīng)收窄了20%。

    而從環(huán)比指標(biāo)來看，增長勢頭也相當(dāng)可觀?！?009年一季度，CIFA虧損132萬歐元，但是，從二季度開始，業(yè)績提升非常明顯。4月份環(huán)比3月增長了155%，5月比4月增長21%，5月份CIFA已經(jīng)開始盈利了，利潤額有幾十萬歐元。6月份的數(shù)據(jù)還沒出來，但會比5月份更好?！?正在意大利米蘭的中聯(lián)重科市場總監(jiān)何文進在電話里表示。

    何文進透露，業(yè)績增長主要來自于中東、北非、西非、東非等新興市場的貢獻。此外，CIFA在西歐和東歐地區(qū)的相對市場占有率也得到了提升。

    根據(jù)意大利建筑市場與經(jīng)濟研究中心的分析預(yù)測，由于意大利為應(yīng)對經(jīng)濟危機采取了一定措施，一些投資的公共工程在2008年底已經(jīng)啟動，預(yù)計混凝土消耗量在2009年下半年會止跌回升。

    在此之前，CIFA2006年到2008年三年的增長率達到20%，凈利潤率也維持在5%上下，這在歐洲企業(yè)中已經(jīng)算是非常不錯的業(yè)績了。

    “CIFA5月份的數(shù)據(jù)已經(jīng)超過了營運性盈虧平衡點，6月份比5月份更好，預(yù)計2009年不會虧損，也就是說，把包括收購借貸產(chǎn)生的財務(wù)費用在內(nèi)的所有費用都算進來，CIFA2009年預(yù)計可以扭虧為盈?！焙挝倪M信心十足。

    不過，何也坦陳，現(xiàn)在感到的最大壓力就是，中聯(lián)和CIFA的協(xié)同效應(yīng)還沒真正完全體現(xiàn)出來，由于當(dāng)初借貸收購后又遭遇金融危機，外界有著不小的聲音質(zhì)疑，認(rèn)為收購CIFA，不是做加法，而是做減法，定會拖累中聯(lián)重科的高增長業(yè)績。

    但海通證券研究員李冠宇6月中旬的研究報告認(rèn)為，中聯(lián)重科2009、2010年每股收益將達到1.33元，1.61元。至于CIFA公司，其認(rèn)為今年二季度會有好轉(zhuǎn)，預(yù)計下半年將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，全年可能略微虧損或者盈虧平衡，好于市場預(yù)期，原因有二：一是CIFA分混凝土機械零件的訂單轉(zhuǎn)移到中聯(lián)重科生產(chǎn)，降低了生產(chǎn)成本和原材料成本；二是CIFA去年年底大幅度縮減員工人數(shù)（從1100多人減到700多人），人工成本大幅降低。

    在金融危機下的歐洲，能進行這樣的裁員更體現(xiàn)了管理團隊的責(zé)任和能力。

    “如果沒有找到合適的團隊，就不要去做并購?！币揽看饲俺晒Φ南盗袊鴥?nèi)并購造就全球工程機械行業(yè)50強的中聯(lián)重科掌門人詹純新直言，“我們并購的原則，一是好企業(yè)，二是有發(fā)展前景的行業(yè)，三是合并同類項（同行業(yè)企業(yè)）”。

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