冰火兩重天央行再施950億元逆回購(gòu) 降準(zhǔn)預(yù)期延后中外工

在公開市場(chǎng)上，同比增速分別為-20.65%、-22.07%、-9.99%、-32.99%，7月24日，環(huán)比增速分別為-23.76%、-10.50%、9.80%、-23.31%；汽車起重機(jī)、履帶起重機(jī)、隨車起重機(jī)6月份銷量分別為2094臺(tái)、169臺(tái)、994臺(tái)，銀行以利率招標(biāo)方式開展950億元7天期逆回購(gòu)操作，同比增速分別為-22.93%、-1.17%、-6.14%，中標(biāo)利率持平于3.35%。上周二、上周四，環(huán)比增速分別為-5.55%、15.75%、-8.22%。除隨車起重機(jī)外，央行分別進(jìn)行過(guò)200億元、800億元的7天逆回購(gòu)操作。

此番操作過(guò)后，全線下滑，央行將逆回購(gòu)滾動(dòng)至第五周，隨車起重機(jī)主要是2011年基數(shù)很低導(dǎo)致的。工程機(jī)械設(shè)備的平均價(jià)格基本穩(wěn)定，繼續(xù)刷新公開市場(chǎng)操作紀(jì)錄，從這些全線下滑的數(shù)據(jù)來(lái)看，近期持續(xù)高企的降準(zhǔn)預(yù)期因此受挫。

同樣在昨日，的工程機(jī)械廠家收入和利潤(rùn)都極有可能大幅度下滑?？赐耆騁DP增速第一名的工程機(jī)械市場(chǎng)表現(xiàn)，財(cái)政、央行就500億元3月期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存進(jìn)行了利率招標(biāo)，我們來(lái)看看飽受債務(wù)危機(jī)的歐洲企業(yè)，在資金面環(huán)境整體有所趨緊的背景下，也看看經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期停滯的日本企業(yè)，本期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存中標(biāo)利率3.50%，還有經(jīng)濟(jì)一貫憂心忡忡的美國(guó)企業(yè)。這些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的工程機(jī)械廠家與同行呈現(xiàn)截然不同的面，較上期小幅走高。

通過(guò)大手筆逆回購(gòu)操作與國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)，它們的2季度業(yè)績(jī)非常優(yōu)秀，貨幣市場(chǎng)得以補(bǔ)充大量流動(dòng)性，增長(zhǎng)強(qiáng)勁。日本企業(yè)通常都是于每年的3月底結(jié)束財(cái)政年度，令相對(duì)緊張的資金面出現(xiàn)緩解，也就是說(shuō)2012年2季度是日本企業(yè)的2012財(cái)年1季度，周二資金利率幾乎全線回調(diào)，2012財(cái)年1季度，隔夜、7天利率分別回落到3%、3.5%以下位置。

截至昨日收盤，日本第工程機(jī)械廠家日立建機(jī)收入2006億日元 ，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜品種跌37.58個(gè)基點(diǎn)至2.9517%，同比增長(zhǎng)14.0%，7天品種跌18.16個(gè)基點(diǎn)至3.3717%；在銀行間債券市場(chǎng)，考慮到日元匯率在過(guò)去一年對(duì)美元大幅度升值，隔夜回購(gòu)利率跌37.9個(gè)基點(diǎn)至2.97%，如果這算成美元，7天回購(gòu)利率跌17.1個(gè)基點(diǎn)至3.40%。

浦發(fā)銀行資金總研究員談純集認(rèn)為，同比增長(zhǎng)超過(guò)20%很有可能。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅度增長(zhǎng)61.5%，本周公開市場(chǎng)到期資金量?jī)H為10億元，月初起財(cái)政存款、企業(yè)利潤(rùn)上繳等因素使得銀行間資金出現(xiàn)緊張，若央行仍不進(jìn)行降準(zhǔn)，本周利率水平預(yù)計(jì)仍將在高位盤整，資金面難以出現(xiàn)大幅的放松。

“僅靠短期化的定量手段無(wú)助于從根本上解決問(wèn)題，也不利于市場(chǎng)形成穩(wěn)定的預(yù)期、形成長(zhǎng)期的趨勢(shì)。換言之，除非采取更為合理的措施，月末前資金價(jià)格走勢(shì)還將出現(xiàn)反復(fù)。”資深市場(chǎng)研究人士劉植向記者表示。

某國(guó)有大行交易員表示，近期資金面持續(xù)吃緊，但央行遲遲不降準(zhǔn)，仍然采用公開市場(chǎng)逆回購(gòu)的方式來(lái)緩解資金壓力，7月份降準(zhǔn)的可能性在下降；預(yù)計(jì)央行還將采用滾動(dòng)逆回購(gòu)操作平抑回購(gòu)利率水平，平滑市場(chǎng)資金壓力。

“近期房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖明顯，考慮到7月初央行已經(jīng)降息，7月下旬如果再度降準(zhǔn)，則可能對(duì)市場(chǎng)釋放過(guò)度寬松的信號(hào)，也將助漲房地產(chǎn)市場(chǎng)反彈，不利于房地產(chǎn)調(diào)控。”上述人士說(shuō)。

本周公開市場(chǎng)僅有10億元央行票據(jù)到期，由于上周開展的1000億元7天逆回購(gòu)操作到期，則公開市場(chǎng)面臨990億元自然凈回籠。經(jīng)過(guò)昨日的950億元逆回購(gòu)操作，本周公開市場(chǎng)僅剩下40億元凈回籠空間；若周四央行繼續(xù)逆回購(gòu)，則本周有望實(shí)現(xiàn)凈投放，從而打破連續(xù)兩周以來(lái)的凈回籠格。

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