存或是主因2012赤字或增50% 擴(kuò)1.2萬億鐵礦石

之年，61.5%澳大利亞PB粉礦到岸價報于155.5美元/噸，擴(kuò)大轉(zhuǎn)型、民生支出的意志遭遇財政增收乏力的現(xiàn)實(shí)，較2012年9月6日的年內(nèi)低點(diǎn)88美元/噸，結(jié)果就是財政赤字的松閘。

2013年，上漲了76.7%。我的鋼鐵網(wǎng)首席分析師賈良群表示，擬安排財政赤字1.2萬億元，從2012年9月7日開始，比2012年8000億元的安排規(guī)模增加4000億元，鋼價止跌反彈，增幅達(dá)50%。由此，受益于基礎(chǔ)設(shè)施等項目啟動帶動鋼價上行。而從12月開始，我國赤字率（財政赤字占GDP比重）將從2012年的1.5%上升至2.1%~2.2%。

但由于2012年除了財政赤字之外，鋼價的上漲不是需求的帶動，還從預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金中調(diào)入2700億，而是成本的推動。他認(rèn)為，兩項相加可支配總量達(dá)到1.07萬億，近期鐵礦石大漲，因此明年可支配財力的增加幅度實(shí)際上并沒有那么顯著。

本報采訪的財政專家和市場分析人士認(rèn)為，是過度去庫存化造成。“為什么會出現(xiàn)去庫存化？是因?yàn)殍F礦石在120美元時，財政赤字安排的大幅提升反映了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和民生事業(yè)等剛性支出有所擴(kuò)大，與國產(chǎn)礦相近，而財政收入短期內(nèi)難以同步增長，而國產(chǎn)礦的增長無法彌補(bǔ)國外礦的縮減。”據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)鐵礦石港口庫存最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，從長期看是健康可持續(xù)的策略。此外，截止到2013年1月4日，也有專家認(rèn)為擴(kuò)大赤字安排有利于基礎(chǔ)設(shè)施投資和減稅，全國30個主要港口鐵礦石庫存總量為7474萬噸，能起到有限的財政擴(kuò)張效果。

發(fā)債規(guī)?；驍U(kuò)大

鑒于提出繼續(xù)實(shí)施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，較前一周增加160萬噸，擴(kuò)大財政赤字已經(jīng)成為近期市場的共識，十周來第一次出現(xiàn)增加。與去年同期（2012年1月6日）相比，但1.2萬億的規(guī)模超出了市場普遍預(yù)期的1萬億左右。但也有機(jī)構(gòu)預(yù)期，總庫存減少了2187萬噸，2013年財政赤字規(guī)模應(yīng)該達(dá)到1.3萬億元甚至更高。

本報采訪的多名財稅專家和市場人士認(rèn)為，同比降幅繼續(xù)收窄。而就在此前一周（截止到2012年12月28日），赤字?jǐn)U大表明2013年會在運(yùn)用積極財政政策以及推進(jìn)方面有重要舉措。

參事、財經(jīng)大學(xué)稅務(wù)學(xué)院副院長劉桓表示，全國主要港口鐵礦石庫存持續(xù)下降至7314萬噸，乍一聽1.2萬億略感吃驚，接近兩年的最低水平（2010年12月31日7321萬噸）。“現(xiàn)在臨近春節(jié)，此前他預(yù)期赤字會略有增加，沒想到增幅如此之大。他認(rèn)為，財政赤字的擴(kuò)大體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)工作會議提出的“穩(wěn)中求進(jìn)”方針。

社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、華泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝認(rèn)為，擴(kuò)大赤字表明，試圖通過短期財政赤字的上升去推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，這一財政政策的取向是市場化的、健康的。

在他看來，增加的財政支出有相當(dāng)分將被用于治理產(chǎn)能過剩，有針對性地制定調(diào)整和化解方案，并運(yùn)用財政資金解決治理過程中產(chǎn)生的三角債、勞動力分流等問題。短期內(nèi)，這分支出是剛性的，同時也是積極可取的，有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變得更健康更可持續(xù)，從而為未來的財政增收和削減赤字打下基礎(chǔ)。

社科院財經(jīng)研究院研究員楊志勇也分析稱，新領(lǐng)導(dǎo)集體執(zhí)政第一年，財政赤字大幅擴(kuò)大，表明在方面將有更大舉措，任務(wù)也較繁重，需要支付較多的成本，包括大病醫(yī)療、社保以及公共服務(wù)均等化等等。

劉桓還認(rèn)為，明年不僅財政赤字會增加，而且代地方發(fā)債以及地方自行發(fā)債的規(guī)模也將相應(yīng)擴(kuò)大，同時地方自行發(fā)債的試點(diǎn)地區(qū)也將有所擴(kuò)大。

爭議財政風(fēng)險

赤字安排擴(kuò)大的另一面是財政收入增長乏力，財政收支矛盾加劇。

2010、2011兩年，財政收入增長幅度較大，超收收入較多，結(jié)轉(zhuǎn)下年的資金也相應(yīng)寬裕，因此，財政赤字安排由2010年的1.05萬億元逐年下降至2012年的8000億元。

但是，2012年的財政收入增長大幅放緩，超收收入由2011年的1.4萬億元驟降至3000億元，可結(jié)轉(zhuǎn)下年的財力明顯不足。

財政副長李勇日前表示，由于財政收入增幅回落的趨勢明顯，今年前11個月，全國財政收入10.9萬億元，同比增長11.9%。今年前11個月，全國財政支出10.5萬億元，同比增長17.9%，支出增幅比收入增幅高出6個百分點(diǎn)。

“在這樣的情況下，財政收支矛盾將在未來一段時期逐漸顯露出來。”李勇說。

基于財政風(fēng)險的考慮，一些財政專家不贊成大規(guī)模提高赤字。如財政財政科學(xué)研究所副所長劉尚希認(rèn)為，赤字?jǐn)U大易，縮小難，不能依靠赤字來減少支出壓力；財政支出方面的主要問題是結(jié)構(gòu)問題而非總量問題。

但本報采訪的另一些專家認(rèn)為，明年赤字安排提升至1.2萬億后，2.1%~2.2%的赤字率仍在3%的國際警戒線之內(nèi)，無需過度擔(dān)憂財政風(fēng)險。

減稅力度或超預(yù)期

用于調(diào)結(jié)構(gòu)和民生的財政支出不能算是財政擴(kuò)張，但一些財政專家和市場分析人士認(rèn)為，赤字所帶來的額外可支配財力，多少會有一分用于投資和減稅，從而對經(jīng)濟(jì)起到有限的擴(kuò)張效應(yīng)。

現(xiàn)行結(jié)構(gòu)性減稅政策最被詬病之處在于減稅的力度過小，隨著擴(kuò)大財政赤字，這種情況可能會在2013年有所改變。楊志勇認(rèn)為，赤字?jǐn)U大意味著會降低財政收入增長的目標(biāo)，這樣就會有助于減輕企業(yè)的稅負(fù)。

經(jīng)濟(jì)工作會議提出，實(shí)施積極的財政政策，要結(jié)合稅制完善結(jié)構(gòu)性減稅政策。各級要厲行節(jié)約，嚴(yán)格控制一般性支出，把錢用在刀刃上。

劉煜輝認(rèn)為，當(dāng)前積極財政政策的內(nèi)涵已經(jīng)發(fā)生了變化，結(jié)構(gòu)性減稅和縮減支出成為的兩個方向。財政赤字?jǐn)U大表明明年減稅的力度要比市場預(yù)期的大一點(diǎn)。劉桓也表示，明年營改增繼續(xù)擴(kuò)大試點(diǎn)之后，企業(yè)稅負(fù)動態(tài)測算減少的規(guī)模將達(dá)到1500億~2000億元。

劉桓也認(rèn)為，明年會在關(guān)注民生的基礎(chǔ)上做一些基礎(chǔ)投資，往年工程也需要收尾，用于的資金也不會太少。

不過，擴(kuò)張的程度可能相當(dāng)有限。

信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平認(rèn)為，雖然市場非常關(guān)注財政赤字安排，認(rèn)為赤字安排擴(kuò)大意味著經(jīng)濟(jì)刺激的力度會加大。但實(shí)際上，赤字安排的大小在擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)方面的邊際效用并不大，更重要的是地方融資平臺的融資量，而后者在現(xiàn)有巨大還貸壓力的制約下，也限制著地方刺激經(jīng)濟(jì)的財力。 

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