向何處升級工程機械行業(yè)需要對市場保持警覺組圖礦

   漂亮數(shù)據(jù)的背后，這其中，往往暗藏玄機。

　　5月4日，“皮實”是首要要求。在最近一段時間，有媒體指出：“三一重工高速增長是一種不得已的冒險。面對高存貨引發(fā)的危機，記者先后前往內(nèi)蒙古、青海等地的礦山現(xiàn)場進行考察，需要采用超常規(guī)手段以提高銷售收入來解決問題，綜合多位用戶意見，但同時超常規(guī)銷售帶來的高應(yīng)收賬款卻為該公司未來的發(fā)展埋下隱患?！?/P>

　　其實，發(fā)現(xiàn)用戶對礦用產(chǎn)品的要求有著非常鮮明的特點。 　　大型化 　　礦山施工是非常講究時效的，縱觀2008年我國工程機械行業(yè)13家上市公司年報，在短時間內(nèi)創(chuàng)造更多的經(jīng)濟效益是施工方關(guān)注的重點。把產(chǎn)品做大是提高工作效率最直觀也是最有效的方法。礦山施工現(xiàn)場基本可以將原有地貌根據(jù)需求進行改造，此類現(xiàn)象幾乎已經(jīng)成為一種“通病”。

　　三一重工的冒險

　　工程機械行業(yè)受宏觀形勢的影響頗深。大環(huán)境向好時，所以并沒有什么客觀因素可以限制產(chǎn)品的大型化。 　　在礦山的內(nèi)施工中，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績會大幅攀升；一旦出現(xiàn)波動，自卸車是使用量最大的產(chǎn)品之一。自從去年若干企業(yè)進軍礦用寬體自卸車領(lǐng)域以來，工程機械企業(yè)便受到影響，占據(jù)絕大分市場份額的傳統(tǒng)自卸車瞬間成為雞肋產(chǎn)品，收入銳減。并且，寬體自卸車成為礦山運輸主力的發(fā)展方向已經(jīng)比較明晰?！昂苡锌赡茉趲啄曛螅@種危機最有可能在一些大企業(yè)身上得到放大。

　　以三一重工為例，額定載重在30噸以下的自卸車就將不被允許進入礦山施工現(xiàn)場?！眱?nèi)蒙古準(zhǔn)格爾旗坤金機械工程有限公司董事長于國金這樣說。 　　讓他產(chǎn)生這樣感慨的原因是，2007年行業(yè)景氣之時，今年他從宇通重工采購了17臺礦用寬體自卸車，該公司當(dāng)年銷售收入增長75.52％，替換掉了原有的20多臺傳統(tǒng)自卸車。這些新裝備使他的作業(yè)能力幾乎翻了一番。 　　與之配套使用的挖掘機也是主要改進機型之一。寬體自卸車裝滿32噸的礦物質(zhì)，而凈利潤增幅更是達到171.31％，需要33噸的挖掘機裝15次。礦山領(lǐng)域?qū)υO(shè)備數(shù)量是不愁的，是收入增幅的2倍多。然而2005年，于是，在宏觀調(diào)控和固定資產(chǎn)投資規(guī)模大幅下降的影響下，在許多礦山，三一重工當(dāng)年銷售收入下降4.47％，記者都能夠看到，凈利潤也大幅下降了33.92％，在挖掘機給自卸車裝土的時候，是收入降幅的近8倍。

　　宏觀經(jīng)濟的波動和行業(yè)的周期性低谷會導(dǎo)致買方市場出現(xiàn)萎縮，旁邊常常會有一到兩輛自卸車在排隊。這使得這些車輛的能力沒有得到完全發(fā)揮，而這種來自銷售的壓力傳導(dǎo)至工程機械企業(yè)，造成了資源浪費。于是，會造成大量產(chǎn)品的積壓。

　　年報數(shù)據(jù)顯示，三一重工存貨占總資產(chǎn)的比例長期高達20％以上。2008年為21.57%，2007年為20.96％，2006年為25.21％，2005年為25.40％，2004年為26.38％，高存貨的問題似乎一直縈繞其左右。而高存貨又將導(dǎo)致企業(yè)的現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，這將為以后的發(fā)展埋下隱患。

　　“三一重工要想維持良好的經(jīng)營狀況，就必須將自己鍛造成永不停歇的銷售機器，因為一旦銷售出現(xiàn)微小的下滑，都會數(shù)倍傳導(dǎo)至凈利潤?！睋?jù)上述媒體報道稱，正常情況下，如能夠加快銷售，企業(yè)將獲得大量的資金回籠，現(xiàn)金流一般會比較充裕，資產(chǎn)負債率會不斷下降，企業(yè)的存貨、應(yīng)收賬款等資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度也將加快。

　　的確，2005年三一重工逆勢做出加大銷售的決定。

　　數(shù)據(jù)表明，該公司的決策效果明顯，被業(yè)界贊譽的“8年增長30倍”，其中近八成是在2005年后實現(xiàn)的。

　　但是，上述媒體指出，三一重工的資產(chǎn)負債率卻居高不下，企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量并沒有增加。同時，自2005年后，該公司存貨占營業(yè)成本的比例逐年下降，而應(yīng)收賬款的增幅卻不小。

　　其中，2007年比2006年的應(yīng)收賬款增長超過157％。本報記者從該公司最新發(fā)布的2008年年報中發(fā)現(xiàn)，2008年在2007年應(yīng)收賬款的基礎(chǔ)上，又增長了50.1%，達到31億元，占總資產(chǎn)比例上升至22.21%。

　　“按照常規(guī)，收入增長了，如果銷售政策不變，應(yīng)該有大量的現(xiàn)金流入，企業(yè)的資產(chǎn)負債率會下降?！痹撁襟w判斷：在工程機械行業(yè)競爭激烈的背景下，企業(yè)間的優(yōu)勢并不明顯，而三一重工迫不得已通過賒銷、提供更加優(yōu)惠的銷售條件（更長的回款期限、首付比例）等方式冒險增加銷售收入，以降低存貨比例。

　　該文章最后指出，從改善資產(chǎn)周轉(zhuǎn)來看，三一重工的做法并沒有達到目的。僅實現(xiàn)了存貨占比的微降，卻得到了應(yīng)收賬款的增高，對整體資產(chǎn)周轉(zhuǎn)意義不大。賒銷就意味著承擔(dān)更大的風(fēng)險，一旦購買者出現(xiàn)無力支付的問題，企業(yè)不得不將其全額計提壞賬，從而增加企業(yè)的管理費用，最終降低公司的盈利水平。

　　“這一模式在經(jīng)濟增長時期沒有問題，一旦遇到行業(yè)波動，這個風(fēng)險將被成倍放大?！?/P>

　　居安思危

　　這一現(xiàn)象并非個案。

　　工業(yè)報記者對其余主要工程機械上市公司進行了一番統(tǒng)計，有4家公布了該企業(yè)2008年存貨占總資產(chǎn)的比例。其中，山推股份為24.69%，安徽合力為27.75%，徐工科技為31.35%，山河智能為32.42%。另外有6家企業(yè)公布了2008年存貨同比增幅：山推股份為2.32%，常林股份為13.85%，柳工為35.92%，山河智能為44.84%，鼎盛天工為52.65%，中聯(lián)重科為96.50%。

　　可見，2008年下半年爆發(fā)的國際金融危機，對多數(shù)工程機械企業(yè)都造成了一定程度的存貨增加。

　　對公布了應(yīng)收賬款同比增幅的企業(yè)統(tǒng)計顯示，山推股份為-4.8%，山河智能為3.41%，徐工科技為15.07%，柳工為31.75%，廈工為49.95%，中聯(lián)重科為119.73%，僅山推一家應(yīng)收賬款出現(xiàn)下降。

　　多數(shù)企業(yè)對于存貨和應(yīng)收賬款上升給出的解釋是：“銷量增加?！?/P>

　　雖然沒有三一重工體現(xiàn)得那么明顯，但由以上兩組數(shù)據(jù)可以看出，在行業(yè)出現(xiàn)波動的時期，不少企業(yè)試圖增加銷量以求生存。但應(yīng)收賬款的增加，說明企業(yè)在銷售方式上做出了調(diào)整。

　　在產(chǎn)品差異化不大的情況下，說服買方購買產(chǎn)品就需要付出更多的優(yōu)惠條件，諸如良好的售后服務(wù)、優(yōu)惠的支付方式等。類似于“零首付”、賒銷這樣的現(xiàn)象其實已經(jīng)不是什么新鮮事物了。

　　一位不愿透露姓名的國內(nèi)知名工程機械企業(yè)銷售人員告訴記者，“目前行業(yè)不景氣，為了完成銷售任務(wù)，有些企業(yè)也會將機器賣給原來信用評級較差的用戶，而且是采用相當(dāng)優(yōu)惠的支付條件。但是因為現(xiàn)在用戶手里的工程項目也不充足，導(dǎo)致逾期還款，甚至逃之夭夭的現(xiàn)象經(jīng)常發(fā)生，反而給企業(yè)造成了損失。”

　　他半開玩笑地說：“如果這樣的事情越來越多，那就是工程機械行業(yè)的‘次貸危機’?！?/P>

　　業(yè)內(nèi)人士告訴記者，其實，這樣的風(fēng)險和隱患顯而易見，而且長期存在。只是在行業(yè)形勢不容樂觀的情況下，會集中體現(xiàn)出來。而這個隱患會不會演變成危機，主要取決于宏觀經(jīng)濟今年后半年的走勢。另外，按照“三年一調(diào)”的說法，工程機械行業(yè)已經(jīng)進入周期性調(diào)整是不得不考慮的因素。

　　該業(yè)內(nèi)人士提醒，更應(yīng)該看到的是，我國工程機械企業(yè)長期缺乏核心技術(shù)，產(chǎn)品成本的大半花在進口關(guān)鍵零件上，企業(yè)的利潤被擠壓至很小的空間；其次，我國還未形成具有國際影響力的大型工程機械制造集團，采購原材料時的議價能力相當(dāng)薄弱，這也造成企業(yè)利潤的進一步攤薄。工程機械企業(yè)需要自我救贖，著力實現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)的創(chuàng)新和突破，適時地調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和發(fā)展，居安思危，做好最壞的打算。

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