期億元國債4月工業(yè)增加值增長9.3% 實體經(jīng)濟動力不足財政

與PMI數(shù)據(jù)呈現(xiàn)的情況相仿，其中，4月的消費額、投資和工業(yè)數(shù)據(jù)顯示，3年期300億元，實體經(jīng)濟仍處于動力不足的過程中。

統(tǒng)計昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，票面年利率5.00%；5年期200億元，4月份，票面年利率5.41%。公告顯示，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長9.3%，本期國債發(fā)行期為2013年6月10日至2013年6月19日。投資者提前兌取本期國債按實際持有時間和相對應的分檔利率計付利息，比3月份回升0.4個百分點。社會消費品零售總額17600億元，具體為：從購買之日起，同比名義增長12.8%，3年期和5年期本期國債持有時間不滿半年不計付利息，比上月回升了0.2個百分點，滿半年不滿1年按0.35%計息，但比去年同期增速回落1.3個百分點。

投資方面，滿1年不滿2年按2.70%計息，1~4月份，滿2年不滿3年按3.69%計息；5年期本期國債持有時間滿3年不滿4年按4.77%計息，票面年利率5.41%。公告顯示，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）91319億元，滿4年不滿5年按5.13%計息。，同比名義增長20.6%，增速比1~3月份回落0.3個百分點。

值得注意的是，1~4月份，滿2年不滿3年按3.69%計息；5年期本期國債持有時間滿3年不滿4年按4.77%計息，票面年利率5.41%。公告顯示，全國房地產(chǎn)投資19180億元，同比名義增長21.1%，增速比1~3月份提高0.9個百分點，房地產(chǎn)并未如此前外界預期的那樣受到“國五條”的影響。

而前四個月，上海成功出讓經(jīng)營性用地涉及的總金額已超300億元，較去年同期增長超過360%，這也透露出如果財稅制度未有大幅動作，為解決地方財政緊張的狀況，地方將再次從賣地收入上尋求突破。

野村證券區(qū)首席經(jīng)濟學家張智威認為，4月份的工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資的數(shù)據(jù)非常疲軟，工業(yè)增加值增速回調(diào)主要來自工作日的調(diào)整，因為今年4月較去年多了兩個工作日。如果剔除工作日變動因素，實際工業(yè)增速其實是在放緩。

與宏觀數(shù)據(jù)的表現(xiàn)一致，在微觀市場所反映的市場需求信號也較疲軟。

繼鞍鋼、武鋼等大型鋼企紛紛下調(diào)6月份鋼材出廠價之后，被視為行業(yè)標桿的寶鋼也不得不首次下調(diào)了出廠價格。而在3月初，寶鋼還大幅上調(diào)了4月鋼材出廠價。

與此同時，產(chǎn)能過剩的情況也沒有因為歷經(jīng)一年的價格低迷而好轉。由于既往產(chǎn)量從去年開始集中釋放，粗鋼日均產(chǎn)量最近數(shù)月多次刷新歷史紀錄。鋼鐵工業(yè)協(xié)會委兼副會長劉振江此前在參加鋼鐵規(guī)劃論壇時直言，鋼鐵工業(yè)進行結構調(diào)整、轉變發(fā)展方式，不抓住產(chǎn)能這個“牛鼻子”，不解決產(chǎn)能過剩問題，是沒有抓住要害。與鋼鐵行業(yè)類似，平板玻璃、水泥、電解鋁等行業(yè)也因產(chǎn)能過剩而出現(xiàn)效益大幅下滑。今年全年，調(diào)整產(chǎn)能過剩都將是經(jīng)濟政策的核心議題。

但在長期政策出臺之前，暫時沒有看到高層計劃動用貨幣政策或財政政策等總量調(diào)節(jié)手段實施調(diào)控的跡象。不過，張智威認為，疲弱的實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)會引發(fā)政策放松，而全社會融資總量在未來數(shù)月內(nèi)會進一步放緩。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委則認為，貨幣當從一季度貨幣政策執(zhí)行報告中透露出的信息是，質(zhì)量和效益而非單純的量和速度才是政策的首要考慮，因此，貨幣政策不會在現(xiàn)有的寬松水平上繼續(xù)加碼，而要在現(xiàn)有力度下“用好”、“更有針對性”，以便達到“改善對實體經(jīng)濟服務”的效果。
 

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