的貨幣政策迎新一輪經(jīng)濟(jì)增長周期 地方投資沖動(dòng)隱現(xiàn)年繼續(xù)

經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將“穩(wěn)中求進(jìn)”作為今年經(jīng)濟(jì)工作的總基調(diào)，適當(dāng)擴(kuò)大社會(huì)融資規(guī)模。解讀：與2012年相比，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、人口紅利減弱、資源環(huán)境壓力增大等問題夾擊下，2013年M2增長目標(biāo)下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，如何尋找新動(dòng)力延續(xù)增長態(tài)勢，交通銀行(行情股吧買賣點(diǎn))首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，成為經(jīng)濟(jì)面臨的一道難題。

近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，M2增長目標(biāo)下調(diào)主因是今年經(jīng)濟(jì)活躍度要高于去年，經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢基本確立，貨幣乘數(shù)會(huì)明顯提高，正在開啟新的增長周期。進(jìn)入2013年，而去年經(jīng)濟(jì)下行，財(cái)稅、金融、價(jià)格等經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域的各項(xiàng)積極推進(jìn)，貨幣乘數(shù)相對較低。不過，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新的活力。值得警惕的是，金融問題專家趙慶明認(rèn)為，剛剛完成換屆的地方，如果確定7.5%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)為合適目標(biāo)而不是最低目標(biāo)，近八成區(qū)市將今年的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)設(shè)定為兩位數(shù)，M2目標(biāo)定為12%就能滿足大約8%的經(jīng)濟(jì)增長。連平預(yù)計(jì)，分份甚至推出萬億投資規(guī)模，今年經(jīng)濟(jì)實(shí)際增速在8.5%左右。因此考慮到預(yù)期需要，隱現(xiàn)的地方“投資沖動(dòng)”也引發(fā)了正在參加全國兩會(huì)的代表的擔(dān)憂。

經(jīng)濟(jì)增速走出下行區(qū)間開啟新一輪增長周期

統(tǒng)計(jì)發(fā)布的《2012年統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，M2增速目標(biāo)直接從14%下調(diào)至12%或難以滿足流動(dòng)性需求。M2增速目標(biāo)下調(diào)的同時(shí)，2012年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到519322億元，信貸增長則有可能超去年。今年工作報(bào)告同樣未明確量化目標(biāo)，同比增長7.8%，2012年實(shí)際新增貸款為8.2萬億元，這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于上年9.3%的增速。

自2010年第四季度以來，目前普遍預(yù)期今年增量會(huì)超過2012年。趙慶明預(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)7個(gè)季度下滑，今年新增貸款規(guī)模可能為8.5萬億-9萬億元；連平的預(yù)期為9萬億元左右。在信貸規(guī)模進(jìn)一步增加的同時(shí)，其中去年三季度僅同比增長7.4%，社會(huì)融資總量的增幅將更為明顯。相對M2、信貸，創(chuàng)下14個(gè)季度以來新低。2012年，連平認(rèn)為，推出一系列穩(wěn)增長政策，社會(huì)融資總量缺乏有效的約束機(jī)制，經(jīng)濟(jì)下滑勢頭放緩。

今年1月外貿(mào)、信貸、PMI等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，難以數(shù)量控制。就今年1月份社會(huì)融資總量規(guī)模來看，經(jīng)濟(jì)正在走出下行區(qū)間，回升態(tài)勢確立。今年，1月全國新增貨幣貸款突破萬億元大關(guān)，同期狹義貨幣供應(yīng)量(M1)大增15%，顯示企業(yè)活躍度轉(zhuǎn)好。1月出口規(guī)模增長25%，遠(yuǎn)超出市場預(yù)期。2月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)受春節(jié)影響雖然回落，但0.3個(gè)百分點(diǎn)的回落幅度也顯示經(jīng)濟(jì)回暖態(tài)勢不變。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平判斷，經(jīng)濟(jì)正在終結(jié)連續(xù)兩年的下行趨勢，2013年將開啟新的增長周期。

城鎮(zhèn)化領(lǐng)銜增長新動(dòng)力地方“投資沖動(dòng)”隱現(xiàn)

經(jīng)濟(jì)增速下行趨勢一度明顯，但很多專家并不擔(dān)心2013年GDP增長偏低，反而擔(dān)心出現(xiàn)偏高的可能。

報(bào)告將新型城鎮(zhèn)化明確為經(jīng)濟(jì)增長的“中長期動(dòng)力”。被視為“經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)”的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也指出，城鎮(zhèn)化是擴(kuò)大內(nèi)需的最大潛力所在。農(nóng)村人口向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移，在釋放剩余勞動(dòng)力的同時(shí)，既能刺激消費(fèi)需求，又能帶動(dòng)投資成長，因此也被各界視為經(jīng)濟(jì)增長的“新引擎”。

地方兩會(huì)結(jié)束后，各地相繼公布了今年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。全國31區(qū)市公布的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)顯示，有24個(gè)區(qū)市將GDP增長目標(biāo)定在10%以上。其中，增速定在12%以上的區(qū)市達(dá)11個(gè)，遠(yuǎn)高于“十二五”規(guī)劃提出的7%的年均增速目標(biāo)，可見地方追求GDP的沖動(dòng)依然存在。

投資作為刺激增長的手段最易見效。今年適逢地方換屆，有專家擔(dān)心高增長目標(biāo)會(huì)引發(fā)地方“投資沖動(dòng)”。數(shù)據(jù)顯示，山西、遼寧、河南、陜西等19個(gè)區(qū)市將今年的固定資產(chǎn)投資增速目標(biāo)設(shè)定在20%及以上，貴州、黑龍江等更將此目標(biāo)設(shè)定在30%。經(jīng)濟(jì)長期面臨結(jié)構(gòu)失衡問題，若繼續(xù)加大投資，將使原本就阻力重重的經(jīng)濟(jì)“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)”舉措落實(shí)起來“難上加難”。

全國代表、社科院人口與勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)研究所所長蔡昉認(rèn)為，不要刻意追求高增長率。實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長，應(yīng)更注重在提高潛在增長率上做文章。全國代表、清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副院長白重恩指出，必須靠提高質(zhì)量和效益來實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長，實(shí)現(xiàn)實(shí)實(shí)在在沒有“水分”的回升。

經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域接踵而至打開新面

如果說“城鎮(zhèn)化”是經(jīng)濟(jì)增長的新引擎，則被視為經(jīng)濟(jì)增長的持續(xù)動(dòng)力。進(jìn)入2013年，一系列經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的措施接踵而至，經(jīng)濟(jì)體制正在打開新的面。

新年伊始，醞釀多年的收入分配制度方案出臺(tái)，對限制國企高管薪酬、提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)性減稅、提高國企收益上繳比例、增加財(cái)政在民生領(lǐng)域投入等方面，均給予回應(yīng)。在財(cái)稅制度方面，財(cái)政提出，今年將加快推進(jìn)試點(diǎn)工作，適時(shí)擴(kuò)大試點(diǎn)地區(qū)和行業(yè)范圍。常務(wù)會(huì)議也確定“擴(kuò)大個(gè)人房產(chǎn)稅試點(diǎn)范圍”，有報(bào)道稱湘潭、武漢、杭州已完成房產(chǎn)稅技術(shù)準(zhǔn)備工作。

價(jià)格今年也有望提速。從去年年底開始，加大了能源、交通運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域的價(jià)格，包括實(shí)施煤電聯(lián)動(dòng)、上調(diào)鐵路貨運(yùn)價(jià)格、下調(diào)銀行刷卡手續(xù)費(fèi)等。全國會(huì)修訂了土地管理法，為征地制度打下基礎(chǔ)。出臺(tái)一號文件提出加快戶籍制度，落實(shí)放寬中小城市和小城鎮(zhèn)落戶條件。

央行去年兩次放開銀行存貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，將利率市場化向前推進(jìn)了步。央行署2013年工作時(shí)指出，將進(jìn)一步深化金融重點(diǎn)領(lǐng)域，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化。

交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，“目前看新一屆領(lǐng)導(dǎo)集體所展現(xiàn)出來的新思路和新舉措，特別是關(guān)于進(jìn)一步深化經(jīng)濟(jì)體制的決心十分堅(jiān)定，這將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)迎來新一輪周期 

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