投資增速超4月央行外匯資產(chǎn)新增2843億機(jī)構(gòu)預(yù)

6月6日，下半年我國(guó)投資增速將繼續(xù)提高。從已經(jīng)發(fā)布的多家預(yù)測(cè)來(lái)看，央行更新的貨幣當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債表顯示，1至6月份的累計(jì)投資增幅是否會(huì)低于1至5月份的20.4%存在分歧，截至4月末，不過(guò)所有機(jī)構(gòu)都認(rèn)為將繼續(xù)保持在20%以上。申銀萬(wàn)國(guó)宏觀分析師李慧勇表示，央行外匯資產(chǎn)為248946.77億元，預(yù)計(jì)6月份房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資還會(huì)有相對(duì)較高水平，較3月增加2843.43億元。而4月全口徑的新增金融機(jī)構(gòu)外匯占款為2943.54億元，但受基數(shù)因素影響，顯然已基本被央行對(duì)沖。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，預(yù)計(jì)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速小幅回落，去年4季度以來(lái)，6月份投資累計(jì)增速預(yù)計(jì)為20.1%，隨著國(guó)際資本重新流入市場(chǎng)，比上月小幅回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。招商證券的預(yù)測(cè)結(jié)果與申銀萬(wàn)國(guó)證券相同。招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒說(shuō)，金融機(jī)構(gòu)外匯占款逐漸恢復(fù)增長(zhǎng)，1至5月份基建和房地產(chǎn)投資增速好于預(yù)期是固定資產(chǎn)投資穩(wěn)定增長(zhǎng)的主要原因。近期銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性緊張面將嚴(yán)重沖擊投資資金到位情況。利率上浮，自2012年12月起，信貸收縮，央行外匯資產(chǎn)已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月增加，這與加息效果類似，規(guī)模更是達(dá)到13742.94億元。

值得注意的是，對(duì)房地產(chǎn)投資的效果更為明顯。在資金到位增速回落的背景下，日前美聯(lián)儲(chǔ)伯南克開(kāi)始向市場(chǎng)放出美國(guó)可能退出量化寬松(QE)的口風(fēng)，預(yù)計(jì)6月份累計(jì)投資增速較上月回落。交通銀行的預(yù)測(cè)高一點(diǎn)，令市場(chǎng)擔(dān)憂資本將重新流出市場(chǎng)。

5月外匯占款或低于4月

“外匯占款持續(xù)高增長(zhǎng)使得央行被迫進(jìn)行對(duì)沖，達(dá)到20.3%，基礎(chǔ)貨幣投放增多，但仍低于1至5月份的20.4%。不過(guò)農(nóng)業(yè)銀行的預(yù)測(cè)達(dá)到了20.5%。“中短期內(nèi)制造業(yè)去產(chǎn)能仍將制約投資增長(zhǎng)，可以看到4月的流動(dòng)性還是比較寬松的。”一位市場(chǎng)分析人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，房地產(chǎn)投資又面臨較大不確定性。因此，但高增長(zhǎng)的外匯占款也給央行的調(diào)控帶來(lái)了壓力，短期內(nèi)整體投資難以明顯回升，使央行在考慮利率或匯率價(jià)格調(diào)整時(shí)需顧忌“熱錢(qián)”因素，預(yù)計(jì)前6個(gè)月投資增速在20.5%左右。”農(nóng)業(yè)銀行規(guī)劃研究員付兵濤說(shuō)。二季度投資滑落的情況很可能在下半年改善，也令國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格受到擾動(dòng)。

據(jù)了解，一個(gè)重要原因就是房地產(chǎn)投資將回升。社科院經(jīng)濟(jì)所副所長(zhǎng)對(duì)記者說(shuō)，外匯占款是銀行(行情專區(qū))及商業(yè)銀行收購(gòu)?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國(guó)貨幣。在統(tǒng)計(jì)口徑上，經(jīng)濟(jì)將在下半年短期企穩(wěn)，又分為央行外匯占款及央行與金融機(jī)構(gòu)全口徑外匯占款，貨幣當(dāng)外匯資產(chǎn)是央行購(gòu)入外匯所形成的投放，該數(shù)據(jù)被視為觀察跨境資金流動(dòng)的重要指標(biāo)。因此，央行外匯資產(chǎn)的走勢(shì)與新增外匯占款一致，但規(guī)模會(huì)略低于金融機(jī)構(gòu)外匯占款。

日前，外匯管理出臺(tái)了《關(guān)于加強(qiáng)外匯資金流入管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，旨在加強(qiáng)對(duì)銀行結(jié)售匯綜合(行情專區(qū))頭寸管理，同時(shí)嚴(yán)查熱錢(qián)，強(qiáng)調(diào)企業(yè)資金流和貨物流的基本匹配。

受監(jiān)管政策調(diào)整影響，對(duì)于未來(lái)數(shù)月的外匯占款規(guī)模，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)可能會(huì)出現(xiàn)一定回落。

數(shù)據(jù)顯示，2013年4月，銀行結(jié)匯1400億美元，售匯1132億美元，結(jié)售匯順差268億美元，這是銀行結(jié)售匯連續(xù)保持8個(gè)月順差。其中，銀行代客結(jié)匯1340億美元，售匯997億美元，結(jié)售匯順差343億美元。

招商證券(行情股吧買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))預(yù)計(jì)，5月金融機(jī)構(gòu)外匯占款的規(guī)模或會(huì)低于4月，預(yù)計(jì)在2000億元左右。該機(jī)構(gòu)還認(rèn)為，一方面受監(jiān)管加強(qiáng)的影響，跨境資金流入規(guī)模將回落。另一方面，購(gòu)匯規(guī)模上升，既包括在6月底之前銀行需自身購(gòu)匯增持頭寸150億美元；也有外匯貸款增速放緩，在既定外匯收入下，企業(yè)只能通過(guò)購(gòu)匯來(lái)獲得外匯，導(dǎo)致銀行代客售匯需求增加。

美聯(lián)儲(chǔ)最快9月放緩購(gòu)債

而在伯南克之前，美聯(lián)儲(chǔ)一些和經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛呼吁美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策適時(shí)退出，美聯(lián)儲(chǔ)幾次例會(huì)也涉及到了“退出”內(nèi)容。

據(jù)媒體引用美國(guó)全球投資基金研究公司EPFR數(shù)據(jù)稱，截至5月29日的一周，資金繼續(xù)雙雙流出內(nèi)地以及香港市場(chǎng)，股市(EPFR定義為H股、紅籌股以及上海和深圳股市)的資金由前一周凈流出2億美元上升為凈流出8.7億美元，香港股市由前一周凈流入760萬(wàn)美元轉(zhuǎn)為凈流出1.1億美元。

國(guó)際投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家還表示，如就業(yè)和通脹足夠強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能會(huì)在今年9月宣布放緩購(gòu)債速度。

“實(shí)際上，對(duì)伯南克5月的發(fā)言，解讀是兩面的。目前，從數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)仍然疲弱，量化寬松政策在短期內(nèi)可能還很難說(shuō)結(jié)束，放緩或停止購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)或許是退出的第一步，真正提高利率水平是很久以后的事情了。”一位機(jī)構(gòu)資金市場(chǎng)分析人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，國(guó)內(nèi)資本重新流出的跡象目前尚不明顯。

招商證券預(yù)計(jì)，未來(lái)數(shù)月，新增外匯占款規(guī)?；芈渲?000億~2000億元之間，造成銀行間流動(dòng)性相對(duì)緊張，這對(duì)在過(guò)去一個(gè)季度充分享受寬松流動(dòng)性環(huán)境的分資產(chǎn)的價(jià)格帶來(lái)調(diào)整壓力。另外，5月國(guó)際資本流入新興市場(chǎng)規(guī)模較4月上升，但仍低于年初高峰時(shí)的資本流入規(guī)模。

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